Inspiration267
Der Sommer bot kaum eine Atempause, weder bei den Temperaturen noch an den Märkten. Die Spannungen zwischen den USA und dem Iran flammten erneut auf und ließen die Ölpreise steigen, während Zweifel an den hohen Investitionen rund um KI die Technologieaktien belasteten. Starke Unternehmensgewinne und die Nachfrage nach KI-Infrastruktur trugen später zur Erholung der Aktienkurse bei. Am Anleihenmarkt war die Entwicklung weniger erfreulich: Die Staatsverschuldung der USA überschritt USD 40 Billionen, und Sorgen über das hohe Emissionsvolumen trieben die langfristigen Renditen in die Höhe.
Kupfer, Gold und Silber werden von unterschiedlichen Marktkräften beeinflusst und stehen für verschiedene Rohstoffthemen. Während Kupfer eng mit der Elektrifizierung, dem Ausbau von Infrastruktur und dem steigenden Energiebedarf verbunden ist, spielen bei Gold vor allem makroökonomische Faktoren wie Zinsen, Inflationserwartungen und geopolitische Entwicklungen eine Rolle. Silber vereint Eigenschaften eines Edelmetalls mit einer bedeutenden industriellen Nutzung. Der Beitrag beleuchtet die wesentlichen Treiber dieser drei Metalle sowie Möglichkeiten und Risiken eines entsprechenden Marktengagements.
Nach wochenlanger eskalierender Rhetorik zwischen den USA und dem Iran könnte Medienberichten zufolge ein vorläufiges Friedensabkommen bevorstehen, was die Anzeichen einer Verbesserung zusätzlich verstärkt. Der Tankerverkehr hatte langsam wieder angezogen, liegt jedoch weiterhin deutlich unter dem Vorkriegsniveau.
Carsten Stork sieht die Lage am Persischen Golf trotz ausbleibender Angriffe weiter als angespannt. "Die Ruhe am Golf ist trügerisch." Vor allem die Straße von Hormus bleibt ein geopolitischer Risikofaktor. Zwar notiert Rohöl wieder auf Vorkriegsniveau, doch Verbraucher profitieren kaum. Ursache sind hohe Preise für raffinierte Produkte wie Benzin, Heizöl und Kerosin. Gleichzeitig haben sich die Lagerbestände deutlich verringert. Auch die neue Kommunikationsstrategie der US-Notenbank sorgt für Unsicherheit. "Ich habe selten bei einem Fed-Meeting eine solche Zinsveränderung gesehen." Für die kommenden Monate richtet Stork den Blick zusätzlich auf einen möglichen Super El Niño. Er erwartet Auswirkungen auf Ernten und steigende Preise bei Agrarrohstoffen. Im Dynamic Commodity Index gewichtet er deshalb Getreide und Soft Commodities stärker. Gleichzeitig bleibt er für Edelmetalle optimistisch. "Ich bin überzeugt davon, dass wir Gold gegen Jahresende eher Richtung 5000 sehen, als dass wir bei 3000 stehen."
Im April führte der Iran für Öltanker eine Gebühr für die Passage durch die Straße von Hormus ein. Die Zahlung sollte nicht in Dollar oder Gold, sondern in Bitcoin erfolgen. Die Begründung: Dollartransaktionen können durch Sanktionen blockiert werden, Bitcoin hingegen nicht. Für eine Währung, die geschaffen wurde, um sich staatlicher Kontrolle zu entziehen, war dies ein bemerkenswertes Gütesiegel. Dennoch war 2026 für Bitcoin ein schwieriges Jahr. Seit dem Rekordhoch von 126.198 USD im Oktober 2025 ist der Kurs um rund 45 % auf rund 70.000 USD gefallen. Gold legte im selben Zeitraum um mehr als 50 % zu und kletterte über 5.000 USD je Unze. (Quelle: Bloomberg)
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