Höhere Energiekosten treiben US-Zinsen in die Höhe

Nachdem der Rohölpreis im März und Ende April in die Höhe geschossen war, ist er von seinen jüngsten Höchstständen von rund 120 US-Dollar pro Barrel zurückgegangen. Dies geschah, nachdem Präsident Trump am 4. Mai angekündigt hatte, dass die Vereinigten Staaten damit beginnen würden, neutrale Schiffe durch die Straße von Hormuz zu eskortieren. Es gab auch Hoffnungen, dass das Treffen zwischen Trump und Chinas Staatschef Xi Jinping in der vergangenen Woche dazu führen würde, dass sich China aktiver an der Vermittlung im Iran-Konflikt beteiligen würde. Bislang ist Chinas Engagement jedoch weitgehend von symbolischer Bedeutung. Am Wochenende hat Trump neue Drohungen ausgesprochen und erklärt, dass dem Iran die Zeit davonläuft.

Normalerweise werden fast 20 Prozent der weltweiten Rohölversorgung durch die Meerenge transportiert. Zwar wurde ein Teil davon über Landpipelines umgeleitet, doch die faktische Schließung der Meerenge beeinträchtigt weiterhin den größten Teil der Lieferungen aus der Region. Der Tankerverkehr ist nach wie vor stark eingeschränkt, und die doppelte Blockade durch den Iran und die USA ist nicht gerade hilfreich. Nach Angaben von The Economist sind fast 14 Millionen Barrel Öl pro Tag - 14 Prozent der weltweiten Produktion - verloren gegangen. Die US-Strategie könnte darin bestehen, den Iran zu zwingen, die Produktion zu drosseln, wenn der Lagerraum knapp wird, und dann den Iran an den Verhandlungstisch zu bringen, um Zugeständnisse zu machen. Diese Strategie ist jedoch riskant, denn der Iran könnte verzweifeln und weitere Raketen- und Drohnenangriffe auf andere Golfstaaten starten und so den Konflikt verschärfen.

Kurzum, der Nebel des Krieges hält an, und es gibt keine unmittelbare positive Lösung für die Energiekrise in der Straße von Hormuz. Ein Grund dafür, dass der Rohölpreis kurzfristig nicht stärker gestiegen ist, ist dieser. In den letzten Jahren hat China in aller Stille eine große strategische Erdölreserve von 1.2 Milliarden Barrel angehäuft, um sich gegen mögliche Sanktionen zu schützen. Allerdings dürfte das Tempo der Entnahmen derzeit hoch sein. Im Gegensatz dazu wird sich der Kampf um Öl in vielen anderen Teilen der Welt bald noch verschärfen. Wie sich die Schließung der Meerenge in vollem Umfang auswirken wird, bleibt angesichts der langen Schifffahrtsrouten der Öltanker und des Ende Februar ausgebrochenen Konflikts abzuwarten.

Neben den Nachrichten, die in direktem Zusammenhang mit dem Konflikt stehen, scheint der Ölpreis empfindlicher auf die Aktualisierung der Lagerbestände, z. B. in den USA, sowie auf mögliche Ausfuhrbeschränkungen der Erdöl produzierenden Länder zu reagieren. Die Brent-Futures tendieren positiv, und die Höchststände dieses Jahres sind ein realistisches kurzfristiges Preisziel. Es ist jedoch eine negative Divergenz beim MACD und der relativen Stärke festzustellen, was darauf hindeutet, dass die Preisdynamik etwas nachgelassen hat.

Im April 2026 lag der US-Erzeugerpreisindex auf Monatsbasis bei 1,4 Prozent und auf Jahresbasis bei 6,0 Prozent, gegenüber den Erwartungen von 0,5 Prozent bzw. 4,9 Prozent. Der Großteil dieses Anstiegs ist auf die höheren Energiepreise zurückzuführen. Am Freitag, den 15. Mai, stieg die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen um 13 Basispunkte von 4,45 Prozent auf 4,58 Prozent (siehe Grafik unten). Steigende Zinssätze stellen ein Risiko für die Bewertungen des S&P 500® und des NASDAQ-100 Index® dar.

Am Mittwoch, den 20. Mai, werden die schwedischen Unternehmen Addtech und BioArctic sowie die norwegischen Unternehmen Salmar und Orkla ihre Zwischenberichte veröffentlichen. Der Großteil der Welt wartet jedoch auf die Ergebnisse von Nvidia, die später am Mittwoch veröffentlicht werden sollen. Was die Makrostatistiken betrifft, so wird zunächst der britische Erzeuger- und Verbraucherpreisindex für April veröffentlicht, und auch die Eurozone wird ihren Verbraucherpreisindex für April bekannt geben. Schließlich werden in den USA die wöchentlichen Ölbestandszahlen des Energieministeriums veröffentlicht.

Am Donnerstag, den 21. Mai, wird ein Zwischenbericht der schwedischen Investmentgesellschaft Lundberg erwartet. In den USA werden Unternehmen wie Deere, Take-Two und Walmart ihre Zwischenberichte veröffentlichen. Die makroökonomische Nachrichtenagenda wird am Donnerstag von den Einkaufsmanagerindizes für Mai aus Japan, Indien, Frankreich, Deutschland, der Eurozone, dem Vereinigten Königreich und den USA dominiert. Die japanische Handelsbilanz für April wird ebenso erwartet wie die Maschinenbestellungen für März. Aus der Eurozone wird ein Vertrauensindikator der privaten Haushalte für Mai erwartet. Das Vereinigte Königreich wird seine CBI-Industrietrends für Mai vorlegen. Neben dem bereits erwähnten Einkaufsmanagerindex werden in den USA die Daten zum Wohnungsbau im April, der Philadelphia Fed Index und der Kansas Manufacturing Index für Mai sowie die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung veröffentlicht.

Am Freitag, den 22. Mai, wird das norwegische Unternehmen Frontline seine Zwischenergebnisse bekannt geben. Die Veröffentlichung von Makrostatistiken beginnt mit dem japanischen Verbraucherpreisindex für April. Danach folgen die britischen Einzelhandelsumsätze für April. Deutschland wird den GfK-Verbrauchervertrauensindex für Juni, das BIP für das erste Quartal und den Ifo-Index für Mai veröffentlichen. Die USA werden den Michigan-Index für Mai vorlegen.

Der S&P 500® zeigt Anzeichen von Schwäche, was zum Teil auf steigende Renditen nach der Veröffentlichung von Kerndaten zur Verbraucherinflation zurückzuführen ist, die höher ausfielen als erwartet. Wie die nachstehende Grafik zeigt, handelt der Index derzeit unter seinem EMA9, und der MACD hat ein schwaches Verkaufssignal generiert. Der MA20, der derzeit bei 5290 liegt, ist die erste Unterstützungsmarke auf der Abwärtsseite. Der nächste interessante Bereich liegt bei 5150, sollte der MA20 durchbrochen werden.

Wie der S&P 500® handelt auch der NASDAQ-100 Index® unter seinem EMA9 mit dem MA20, der derzeit bei 28 201 liegt und die nächste wichtige Unterstützung nach unten darstellt. Darüber hinaus rückt die 27 200er-Marke in den Fokus. Wie immer wird die Entwicklung der US-Renditen ein wichtiger Einflussfaktor für den technologielastigen Index sein.

Im Gegensatz dazu wird der deutsche DAX® erratisch gehandelt, mit einem Momentum nahe der Neutralität. Die am 21. Mai zur Veröffentlichung anstehenden Flash-PMI-Daten aus der Eurozone und Deutschland könnten für kurzfristige Volatilität im Index sorgen. Diese Daten könnten Aufschluss darüber geben, ob sich der industrielle Abschwung vertieft oder zu stabilisieren beginnt. Ein Durchbruch über 24 660 wäre ermutigend und könnte den Weg zu 25 300 ebnen. Auf der Abwärtsseite würde ein Abrutschen unter 24 000 die MA50, die derzeit bei 23 746 liegt, in den Fokus rücken. Die nächste wichtige Unterstützungsmarke liegt bei 23 365.

EMA 9: Exponentieller gleitender 9-Tage-Durchschnitt

Fibonacci: Es gibt mehrere Fibonacci-Linien, die in der technischen Analyse verwendet werden. Die Fibonacci-Zahlen sind eine Folge, bei der jede nachfolgende Zahl die Summe der beiden vorhergehenden Zahlen ist.

MA20: Gleitender 20-Tage-Durchschnitt

MA50: Gleitender 50-Tage-Durchschnitt

MA100: Gleitender 100-Tage-Durchschnitt

MA200: Gleitender 200-Tage-Durchschnitt

MACD: Konvergenz/Divergenz des gleitenden Durchschnitts

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