Fokus auf Erträge und Inflation
In dieser Woche stehen die Zinsankündigungen der Zentralbanken und die Zwischenberichtssaison für das erste Quartal im Mittelpunkt des Interesses. Im Mittelpunkt dieser Woche stehen die Zinsentwicklungen in den USA und die anstehenden Entscheidungen der Federal Reserve. Offenbar gibt es mehr Faktoren, die auf eine höhere Inflation innerhalb eines Jahres hindeuten, als auf eine niedrigere Inflation. Die Gewinnsaison für das erste Quartal 2026 brachte eine beträchtliche Anzahl positiver Gewinnüberraschungen hervor, insbesondere bei den S&P 500-Unternehmen.
Fall der Woche: Ein schwieriges Jahr für Zentralbanken
Mehrere Zentralbanken werden diese Woche ihre Leitzinsen bekannt geben. Die US-Notenbank und die Bank of Canada werden ihre Zinssätze am Mittwoch, den 29. April, bekannt geben, die Europäische Zentralbank und die Bank of England am Donnerstag, den 30. April. Obwohl von der Federal Reserve dieses Mal keine Änderungen der Leitzinsen erwartet werden, werden die Prognosen wichtig sein.
Die Aktienmärkte warten gespannt auf Hinweise der Fed auf eine mögliche Zinssenkung im Laufe dieses Jahres. Die Erwartungen an solche Hinweise sind gestiegen, seit Kevin Warsh zum Nachfolger von Jerome Powell als Vorsitzender der Federal Reserve ab dem 15. Mai ernannt wurde, vorbehaltlich der Zustimmung des Senats. Viele glauben, dass Warsh dem Wunsch von Präsident Trump nach niedrigeren Zinssätzen entgegenkommen wird, was zu weiteren Kursgewinnen am Aktienmarkt führen könnte.
Es ist erwähnenswert, dass der Brent-Ölpreis seit dem Beginn des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran am 28. Februar um über 40 Prozent gestiegen ist. Preiserhöhungen bei Energie und Treibstoff können sich auf andere Sektoren auswirken und die Inflation und die Marktzinsen in die Höhe treiben. Um den Anstieg der Verbraucherpreise für Öl einzudämmen, haben die Länder einen Teil ihrer strategischen Ölreserven freigegeben. Dies ist jedoch nur eine vorübergehende Lösung, die einige Monate andauert. Außerdem wird die Golfregion viel Zeit brauchen, um sich zu erholen und die beschädigte Energieinfrastruktur zu reparieren.
Die Beschäftigung in den USA, auf die sich die Fed in erster Linie konzentriert, verzeichnete im März einen ungewöhnlich starken Anstieg: 178.000 neue Stellen wurden geschaffen, nachdem im Januar und Februar zwei Monate lang kein Stellenwachstum zu verzeichnen war. Dieser Anstieg war in erster Linie auf das Gesundheitswesen und den Bausektor zurückzuführen. Ansonsten wäre ein schwaches US-Beschäftigungswachstum das stärkste Argument für die Federal Reserve, ihren Leitzins im Jahr 2026 zu senken.
Die größte langfristige Sorge der Finanzmärkte in Bezug auf die US-Zinssätze ist jedoch die wachsende Staatsverschuldung, eine Sorge, die schon vor dem Krieg mit dem Iran bestand. Obwohl er es nicht zugeben will, hat Präsident Trump ein starkes Interesse daran, ein Friedensabkommen mit dem Iran zu erreichen. Die Vereinigten Staaten können es sich nicht leisten, den Krieg sehr lange zu führen, da die Kosten für den Abschuss von fast 1000 Tomahawk-Raketen und über 1200 Patriot-Luftabwehrraketen in den ersten Kriegswochen sehr hoch sind.
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen, einjahres-Tageschart
Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen, fünfjahres-Wochenchart
Makro-Kommentare
Am Freitag, den 24. April, hatten 28 Prozent aller S&P 500-Unternehmen ihre Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vorgelegt. Laut Earnings Insight berichteten 84 Prozent dieser Unternehmen über positive Gewinnüberraschungen und 81 Prozent über positive Umsatzüberraschungen. Wie die nachstehende Grafik zeigt, wies der Industriesektor die größte durchschnittliche positive Gewinnüberraschung im ersten Quartal 2026 auf.
S&P 500® Gewinnüberraschungen auf Sektorebene, Q1 2026
Am Mittwoch, den 29. April, werden die Zwischenberichte mehrerer großer Unternehmen, die an der Stockholmer Börse notiert sind, erwartet, darunter: SEB, Swedbank, Volvo Cars, NCC, Thule, AstraZeneca, Epiroc und Peab werden erwartet. Weitere nordische Unternehmen, die Zwischenergebnisse vorlegen, sind Gjensidige Forsikring, Norsk Hydro und Storebrand in Norwegen, Kesko, Fortum, Huhtamäki, Kone, Konecranes und UPM in Finnland sowie Carlsberg und DSV in Dänemark. Weitere europäische Unternehmen sind die Deutsche Bank, GlaxoSmithKline, Mercedes-Benz und UBS. In den USA werden AbbVie, Alphabet, Amazon, Biogen, Meta Platforms, Microsoft und Qualcomm berichten. Was die makroökonomischen Nachrichten betrifft, so wird Schweden einen BIP-Indikator für das erste Quartal veröffentlichen und das schwedische Institut für Wirtschaftsforschung ein Stimmungsbarometer für die Wirtschaft publizieren. Spanien und Deutschland werden im April Verbraucherpreisindizes veröffentlichen. Aus der Eurozone wird ein Stimmungsbarometer für April veröffentlicht. Aus den USA werden Daten zum Wohnungsbau, zu den Aufträgen für langlebige Güter und zur Handelsbilanz, alle für März, sowie die wöchentlichen Ölvorräte des Energieministeriums und eine Zinsankündigung der Federal Reserve veröffentlicht.
Am Donnerstag, den 30. April, werden Zwischenberichte von Aker Solutions, Elkem und TGS in Norwegen sowie von der Danske Bank erwartet. Im übrigen Europa werden erwartet. Die Quartalsergebnisse von Air France-KLM, Drägerwerk und Volkswagen werden ebenfalls veröffentlicht. In den USA sollen Amgen, Apple, Bristol-Myers Squibb, Caterpillar, Eli Lilly, Mastercard, Merck und Parker Hannifin berichten. Das schwedische Unternehmen Hexagon veranstaltet einen Kapitalmarkttag. Die makroökonomischen Nachrichten beginnen mit der japanischen Industrieproduktion vom März und dem chinesischen Einkaufsmanagerindex vom April. In Europa werden im April das französische BIP und der Verbraucherpreisindex für das erste Quartal sowie das deutsche BIP für das erste Quartal, der Einzelhandel und die Einfuhrpreise für März veröffentlicht. Spanien und Italien werden ihr BIP für das erste Quartal veröffentlichen, und Italien wird im April seinen Verbraucherpreisindex bekannt geben. Die Eurozone wird im April den Verbraucherpreisindex veröffentlichen. Außerdem werden die EZB und die Bank of England ihre Zinssätze bekannt geben. Die USA werden ihr BIP für das erste Quartal, den persönlichen Verbrauch und die Inflation, PCE, für März sowie die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung und den Chicagoer Einkaufsmanagerindex für April vorlegen.
Am Freitag, dem 1. Mai, werden Zwischenberichte von Schouw & Co. in Dänemark sowie von Chevron, Exxon Mobil und Moderna in den USA veröffentlicht. Der 1. Mai ist in vielen Ländern ein gesetzlicher Feiertag, unter anderem in den meisten europäischen Ländern, Brasilien, Südafrika und China. Daher bleiben an diesem Tag mehrere Börsen geschlossen. Was die makroökonomischen Nachrichten betrifft, so wird der Freitag von den Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes für April aus Japan, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten dominiert werden.
Long DAX, Short S&P 500®. Wäre das ein gewinnbringender Handel?
In der vergangenen Woche löste die Verlängerung des Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran eine Bewegung hin zu risikoreicheren Anlagen aus, und der S&P 500 erreichte am Montag, den 27. April, ein weiteres Allzeithoch, angetrieben von der Dynamik der Gewinnsaison und der Stärke des Mega-Cap-Technologiesektors. Der RSI nähert sich jedoch dem überkauften Bereich und die Dynamik lässt nach. Ein Durchbruch unter den EMA9, der derzeit bei 7093 liegt, könnte die Tür zum Bereich von 6990 öffnen. Darunter ist der MA20 die nächste Marke, die es auf der Abwärtsseite zu beachten gilt.
S&P 500® (in USD), einjahres-Tageschart
S&P 500® (in USD), fünfjahres-Wochenchart
Mini Future auf den S&P 500® Index
Die Dynamik in den Bereichen künstliche Intelligenz und Halbleiter, wobei Nvidia neue Allzeithochs erreichte, beflügelte den technologielastigen NASDAQ-100 Index. Der RSI befindet sich jedoch wieder im überkauften Bereich, und die Dynamik scheint nachzulassen, wie das rückläufige MACD-Histogramm zeigt. Ein Durchbruch unter den EMA9, der derzeit bei 26.738 liegt, würde die 26.160er-Marke als nächste Marke in den Blickpunkt rücken.
NASDAQ-100 Index® (in USD), einjahres-Tageschart
NASDAQ-100 Index® (in USD), fünfjahres-Wochenchart
Mini Futures auf den Nasdaq-100 Index®
In Deutschland hält sich der DAX derweil an einer Reihe von Unterstützungsmarken fest. Ein Durchbruch unter den gleitenden 20-Tage-Durchschnitt, MA20, der derzeit bei 23.814 liegt, würde die 23.365er-Marke freilegen. Wenn jedoch Optimismus über die Lösung des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran herrscht, dann könnte ein Long-DAX/Short-S&P 500-Spread eine effektivere risikoangepasste Strategie sein.
DAX® (in EUR), einjahres-Tageschart
DAX® (in EUR), fünfjahres-Wochenchart
Mini Futures auf den DAX®
Der vollständige Name für die im vorherigen Text verwendeten Abkürzungen:
EMA 9: Exponentieller gleitender 9-Tage-Durchschnitt
Fibonacci: Es gibt mehrere Fibonacci-Linien, die in der technischen Analyse verwendet werden. Die Fibonacci-Zahlen sind eine Folge, bei der jede nachfolgende Zahl die Summe der beiden vorhergehenden Zahlen ist.
MA20: Gleitender 20-Tage-Durchschnitt
MA50: Gleitender 50-Tage-Durchschnitt
MA100: Gleitender 100-Tage-Durchschnitt
MA200: Gleitender 200-Tage-Durchschnitt
MACD: Konvergenz/Divergenz des gleitenden Durchschnitts
Risiken
Emittenten- / Bonitätsrisiko:
Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass Emittent und Garant ihre Verpflichtungen aus dem Produkt und der Garantie - beispielsweise im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung von Abwicklungsmaßnahmen - nicht erfüllen können. Eine solche Anordnung durch eine Abwicklungsbehörde kann im Falle einer Krise des Garanten auch im Vorfeld eines Insolvenzverfahrens ergehen. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.
Erhöhtes Verlustrisiko:
Wegen der Hebelwirkung besteht bei Hebelprodukten, wie z.B. bei den hierin genannten Turbo-Optionsscheinen und Mini Futures, ein erhöhtes Verlustrisiko (Totalverlustrisiko).
Marktrisiko / Preisänderungsrisiko:
Der Wert des Zertifikats kann während der Laufzeit durch die marktpreisbestimmenden Faktoren auch deutlich unter den Erwerbspreis fallen, wenn der Wert des Basiswerts fällt.
Marktrisiko:
Die Entwicklung der Aktienkurse der jeweiligen Unternehmen ist von vielen unternehmerischen, konjunkturellen und ökonomischen Einflussfaktoren abhängig, die der Anleger bei der Bildung seiner Marktmeinung zu berücksichtigen hat. Der Aktienkurs kann sich auch anders entwickeln als erwartet, wodurch Verluste entstehen können.
Währungsrisiko:
Da die Währung des als Basiswert zugrundeliegenden Index nicht Euro ist und der Index Aktien und Wertpapiere enthält, die in anderen Währungen notieren (z.B. US-Dollar), hängt der Wert des Zertifikats auch vom Umrechnungskurs zwischen der jeweiligen Fremdwährung (z.B. US-Dollar) und Euro (Währung des Zertifikats) ab. Dadurch kann der Wert des Zertifikats (in Euro) über die Laufzeit erheblich schwanken.
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Anleger sollten bei ihrer Anlageentscheidung stets das Risiko von Kursverlusten berücksichtigen. Bitte beachten Sie, dass Anlagen in diese Produkte keine laufenden Erträge generieren.Die Produkte sind nicht kapitalgeschützt und ein Totalverlust des investierten Kapitals ist möglich. Im Falle einer Insolvenz des Emittenten und des Garantiegebers trägt der Anleger das Risiko eines Totalverlusts seiner Anlage. Anleger sollten zudem beachten, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit sowie die Meinungen von Analysten keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung darstellen. Die Wertentwicklung der Basiswerte wird von zahlreichen wirtschaftlichen, unternehmerischen und politischen Faktoren beeinflusst, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten.