Spot vs. Future, wie Anleger auf Bitcoin und Ethereum setzen können
Vontobel baut sein Angebot im Kryptobereich weiter aus und ergänzt bestehende Hebelprodukte auf Futures durch neue Lösungen, die den Spotpreis von Bitcoin und Ethereum als Basiswert nutzen. Damit erweitert sich nicht nur die Produktauswahl, sondern auch die Art und Weise, wie Anleger an der Entwicklung von Kryptowährungen partizipieren können. Die Einführung der neuen Basiswerte bietet einen passenden Anlass, die Unterschiede zwischen Futures und Spot genauer zu betrachten. Denn obwohl beide Ansätze auf denselben Märkten basieren, unterscheiden sie sich grundlegend in ihrer Funktionsweise und Preisbildung.
Spotmarkt, der direkte Zugang
Der Spotmarkt ist der einfachste und direkteste Weg zu investieren. Ein Vermögenswert wird zum aktuellen Marktpreis gekauft oder verkauft und geht unmittelbar in den Besitz des Käufers über.
Der Preis wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn viele Menschen kaufen wollen, steigt er, wenn viele verkaufen, fällt er. Der Spotpreis zeigt somit jederzeit den aktuellen Marktwert.
Es gibt keine Laufzeit und keine zusätzlichen Berechnungen. Anleger nehmen direkt an der Preisentwicklung teil. Steigt der Preis von Bitcoin oder Ethereum, erhöht sich auch der Wert der Investition. Fällt der Preis, sinkt der Wert entsprechend.
Gerade diese unmittelbare Verbindung zum Markt macht den Spotpreis besonders transparent und leicht nachvollziehbar.
Future, ein Preis für die Zukunft
Ein Future funktioniert anders als der Spotmarkt. Hier wird nicht der Vermögenswert selbst gehandelt, sondern ein standardisierter Terminkontrakt. Dieser Vertrag regelt die Verpflichtung, einen Basiswert (z. B. Bitcoin oder Ethereum) zu einem festgelegten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen.
Es handelt sich um eine verbindliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien. Anleger erhalten keinen direkten Besitz, sondern spekulieren auf dessen zukünftige Preisentwicklung.
Futures werden an speziellen Börsen gehandelt. Laufzeit und Größe des Vertrags sind fest vorgegeben.
Am Ende der Laufzeit wird geprüft, wie sich der Preis entwickelt hat. Grundsätzlich sieht der Vertrag vor, dass der Vermögenswert tatsächlich geliefert wird, der Käufer ist zur Abnahme verpflichtet, der Verkäufer zur Lieferung. In der Praxis erfolgt jedoch häufig kein Austausch der Basiswerte, stattdessen wird nur die Differenz zwischen dem vereinbarten Preis und dem aktuellen Marktpreis finanziell ausgeglichen.
Wie sich der Futurespreis aus dem Spotpreis ableitet
Der Futurespreis baut auf dem zuvor erklärten Spotpreis auf und wird anschließend an die Bedingungen in der Zukunft angepasst. Die Grundlage ist die Überlegung, welche Kosten entstehen, wenn der Vermögenswert heute gekauft und bis zum Ende der Laufzeit gehalten wird.
Da Kapital während dieser Zeit gebunden ist, entstehen Finanzierungskosten, die auf den Preis hinzugerechnet werden. Dabei spielt das allgemeine Zinsniveau am Kapitalmarkt eine wichtige Rolle, da der Spotpreis über die Laufzeit gewissermaßen „aufgezinst“ wird. Je höher die Zinsen sind, desto größer fällt dieser Aufschlag aus.
Gleichzeitig können mögliche Erträge den Preis beeinflussen. Wenn ein Vermögenswert während der Laufzeit Einnahmen generiert, etwa in Form von Dividenden, wird das berücksichtigt. Da der Käufer eines Futures keinen Anspruch auf diese Erträge hat, werden diese vom Futurespreis abgezogen.
Bei manchen Anlagen kommen zusätzliche Kosten hinzu. Bei Rohstoffen wie Öl oder Metallen entstehen zum Beispiel Lagerkosten. Diese entstehen, weil der Rohstoff physisch eingelagert werden muss, damit sichergestellt ist, dass er am Ende der Laufzeit auch tatsächlich geliefert werden kann.
Im Laufe der Zeit nähert sich der Futurespreis immer stärker dem Spotpreis an. Am Ende der Laufzeit sind beide Preise gleich. Wäre das nicht so, könnten Marktteilnehmer risikofreie Gewinne erzielen.
Relevanz im Kryptomarkt
Im Kryptomarkt werden diese Unterschiede besonders deutlich. Bitcoin und Ethereum werden rund um die Uhr auf vielen Börsen gehandelt. Der Spotpreis entsteht direkt aus echten Käufen und Verkäufen und zeigt die aktuelle Marktsituation.
Futures orientieren sich daran, enthalten aber zusätzliche Einflüsse wie Zeit, Finanzierungskosten und Erwartungen der Marktteilnehmer. Da Kryptowährungen stark schwanken, können sich Futurespreise zeitweise deutlich vom aktuellen Marktpreis unterscheiden.
Spot-basierte Produkte folgen dagegen direkt dem Markt. Ihre Entwicklung ist daher einfacher zu verstehen und besser nachvollziehbar.
Fazit
Spot und Futures bieten zwei unterschiedliche Wege, um an der Entwicklung von Bitcoin und Ethereum zu partizipieren.
Der Spotmarkt ist der direkte Weg. Anleger investieren unmittelbar in den Vermögenswert und folgen eins zu eins der Preisentwicklung.
Futures bieten einen indirekten Zugang. Hier wird ein Vertrag gehandelt, dessen Preis zusätzlich von Zeit, Kosten und Erwartungen beeinflusst wird.
Mit Spot-basierten Produkten auf Bitcoin und Ethereum erweitert Vontobel sein Angebot und bietet Anlegern die Möglichkeit, je nach Strategie zwischen einem direkten und einem strukturierten Zugang zum Markt zu wählen.
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Risiken
Emittenten- / Bonitätsrisiko:
Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass Emittent und Garant ihre Verpflichtungen aus dem Produkt und der Garantie - beispielsweise im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung von Abwicklungsmaßnahmen - nicht erfüllen können. Eine solche Anordnung durch eine Abwicklungsbehörde kann im Falle einer Krise des Garanten auch im Vorfeld eines Insolvenzverfahrens ergehen. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.
Erhöhtes Verlustrisiko:
Wegen der Hebelwirkung besteht bei Hebelprodukten, wie z.B. bei den hierin genannten Turbo-Optionsscheinen und Mini Futures, ein erhöhtes Verlustrisiko (Totalverlustrisiko).
Marktrisiko / Preisänderungsrisiko:
Der Wert des Zertifikats kann während der Laufzeit durch die marktpreisbestimmenden Faktoren auch deutlich unter den Erwerbspreis fallen, wenn der Wert des Basiswerts fällt.
Marktrisiko:
Die Entwicklung der Aktienkurse der jeweiligen Unternehmen ist von vielen unternehmerischen, konjunkturellen und ökonomischen Einflussfaktoren abhängig, die der Anleger bei der Bildung seiner Marktmeinung zu berücksichtigen hat. Der Aktienkurs kann sich auch anders entwickeln als erwartet, wodurch Verluste entstehen können.
Währungsrisiko:
Da die Währung des als Basiswert zugrundeliegenden Index nicht Euro ist und der Index Aktien und Wertpapiere enthält, die in anderen Währungen notieren (z.B. US-Dollar), hängt der Wert des Zertifikats auch vom Umrechnungskurs zwischen der jeweiligen Fremdwährung (z.B. US-Dollar) und Euro (Währung des Zertifikats) ab. Dadurch kann der Wert des Zertifikats (in Euro) über die Laufzeit erheblich schwanken.
Wichtige Hinweise:
Diese Information ist weder eine Anlageberatung noch eine Anlagestrategie- oder Anlageempfehlung, sondern Werbung. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, sind in dem Basisprospekt, nebst etwaiger Nachträge, sowie den jeweiligen Endgültigen Bedingungen beschrieben. Der Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen stellen das allein verbindliche Verkaufsdokument der Wertpapiere dar. Es wird empfohlen, dass potenzielle Anleger diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollständig zu verstehen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Deutschland, unter prospectus.vontobel.com veröffentlicht und werden beim Emittenten zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere zu verstehen. Bei den Wertpapieren handelt es sich um Produkte, die nicht einfach sind und schwer zu verstehen sein können. In dieser Information sind Angaben enthalten, die sich auf die Vergangenheit beziehen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.