Börsengänge: Das Jahr der Superlative
Der globale IPO-Markt erlebte im ersten Halbjahr 2026 einen historischen Geldzufluss. Vor allem der Mega-Börsengang von SpaceX sorgte für eine beispiellose Dynamik. Auch der Rest des Jahres verspricht mit den geplanten IPOs von KI-Giganten wie OpenAI und Anthropic spannend zu werden. Mit entsprechenden Produkten von Vontobel können Anleger bereits zu einem sehr frühen Zeitpunkt, teilweise sogar bereits vor dem Börsendebüt, auf Börsenneulinge setzen. Wir zeigen, was Anleger zum Thema IPO wissen sollten und welche neuen Möglichkeiten sich noch in diesem Jahr eröffnen könnten.
Tech-Werte dominieren den globalen IPO-Markt
Das zurückliegende Quartal war von Mega-Transaktionen geprägt. Die zehn größten Börsengänge des zweiten Quartals kamen zusammen auf 109.3 Milliarden US-Dollar, was 75 Prozent des gesamten globalen Emissionsvolumens entspricht. Auf Platz eins lag SpaceX mit einem Platzierungsvolumen von 86.2 Milliarden US-Dollar, gefolgt vom kalifornischen KI-Konzern Cerebras Systems mit 6.4 Milliarden US-Dollar und dem chinesischen Chiphersteller Victory Giant Technology (HuiZhou) mit 3.0 Milliarden US-Dollar. Im Juli gab es einen weiteren schlagzeilenträchtigen IPO. Am 10. Juli debütierte der südkoreanische Halbleiterriese SK Hynix an der Nasdaq. Durch die Ausgabe von ADRs (American Depositary Receipts) sammelte das Unternehmen 26.5 Milliarden US-Dollar ein (Reuters, 2026).
IPO-Ausblick: Experten bleiben optimistisch
Martin Steinbach, Partner bei EY, sieht die IPO-Pipeline in diesem Jahr weiterhin als gut gefüllt an. Gleichzeitig weist er darauf hin, dass erfolgreiche Börsengänge einer Reihe von Voraussetzungen bedürfen: "Die Märkte sind grundsätzlich bereit für Neuemissionen, aber viel hängt vom Sektor und einer attraktiven Equity Story ab, die die aktuellen Wachstumstrends in den jeweiligen Industrien aufgreift. Das zweite Quartal zeigt es sehr deutlich: Kapital ist vorhanden, doch Investoren konzentrieren sich auf große, gut vorbereitete Unternehmen mit belastbarer Equity Story und klaren Wachstumsperspektiven. Wer die relativ engen IPO-Fenster erfolgreich nutzen will, muss gut vorbereitet sein und gleichzeitig die Disziplin sowie einen Plan B haben, um bei einer kurzfristigen Zunahme von Volatilität oder geopolitischen Risiken zu warten."
Outperformer vs. Underperformer
Die Nasdaq untersuchte die Wertentwicklung von Unternehmen, die zwischen 2010 und 2020 in den USA an die Börse gingen. Dabei wurde festgestellt, dass die langfristige Wertentwicklung erheblich variiert – umso stärker, je länger der Betrachtungszeitraum ist. So übertrafen beispielsweise am Tag nach dem Börsengang deutlich mehr als die Hälfte der Unternehmen mit ihrer Kursentwicklung den Markt. Auch in der 5-Tages- sowie der 1-Monats Periode nach dem Börsengang war der Anteil der IPO-Gewinner noch größer als der der IPO-Verlierer. Nach rund drei Monaten kippte jedoch das Verhältnis und nach einem Jahr hinkte schliesslich die Mehrheit der betrachteten Unternehmen bei der Performance dem Markt hinterher. Nasdaq-Chefvolkswirt Phil Mackintosh führt dies darauf zurück, dass bei einigen Unternehmen die anfängliche Begeisterung nach dem Börsengang nachlässt, die erwarteten Gewinne nicht erreicht werden und die Anleger den Börsengang neu bewerten, um das tatsächliche, langsamere Wachstum des Unternehmens widerzuspiegeln (nasdaq.com, 2021).
Schlussfolgerungen für Anleger
Ob ein Börsengang erfolgreich verläuft, hängt von verschiedenen Faktoren ab. Dazu zählen insbesondere die Wettbewerbsfähigkeit und Stabilität des Geschäftsmodells. Aber auch die generelle Börsenstimmung sowie die Bewertung sind entscheidend für das Gelingen. Anleger sollten diese Punkte vor einer Zeichnung oder einem Kauf kurz nach der Erstnotiz berücksichtigen. Eine Garantie auf schnelle Gewinne gibt es nicht. Dennoch kann es sinnvoll sein, regelmässig zu prüfen, welche IPOs von welchen Unternehmen anstehen. Was US-Börsengänge betrifft, ist auf der Website der Nasdaq (nasdaq.com) unter dem Menüpunkt "Market Activity" beispielsweise ein "IPO Calendar" zu finden.
Vontobel bietet Produkte auf ausgewählte Börsenneulinge an
Bei viel beachteten Börsengängen verfolgt Vontobel deshalb den Anspruch, Anlegern möglichst früh einen Zugang zu den spannendsten Börsenneulingen zu eröffnen. Mit einem umfangreichen Angebot an Anlage- und Hebelprodukten können Investoren indirekt an der Kursentwicklung eines IPO-Kandidaten partizipieren. Dabei lässt sich das Investment gezielt auf das persönliche Chancen-Risiko-Profil abstimmen. Vontobel möchte bei Börsendebüts stets auf der Höhe der Zeit sein und entsprechende Produkte möglichst zeitnah zum IPO handelbar machen. In einzelnen Fällen gehen wir bei Vontobel sogar noch einen Schritt weiter: Bei SpaceX, Cerebras Systems und SK Hynix konnten Anleger bereits über Vontobel-Produkte eine Position aufbauen, bevor der offizielle Handel mit den Aktien begann. Diesen First-Mover-Ansatz will Vontobel auch bei künftigen Börsengängen verfolgen. Gerade mit Blick auf mögliche Mega-IPOs von OpenAI und Anthropic eröffnet sich damit die Möglichkeit, sich bereits vor der Erstnotiz für eine mögliche Kursbewegung zu positionieren. Ob offensiv oder defensiv: Mit der breiten Produktpalette von Vontobel können Anleger unterschiedliche Markt-meinungen und Risikoklassen abbilden. Risikofreudige Investoren können beispielsweise auf Optionsscheine, Knock Out-Produkte oder Faktor Optionsscheine zurückgreifen. Diese Hebelprodukte ermöglichen eine über-proportionale Partizipation an Kursbewegungen. Dadurch können sowohl Gewinne als auch Verluste im Vergleich zum Basiswert überproportional ausfallen.
Wer kontrollierter in die Aktien von Börsenneulingen investieren möchte, findet bei Vontobel ebenfalls ansprechende Anlageprodukte. Anlageprodukte wie eine Aktienanleihe mit Barriere bieten unter bestimmten Marktbedingungen Ertragsmöglichkeiten und verfügen über produktspezifische Risikopuffer. Anleger können damit eine individuelle Strategie wählen, die zu ihrer Markterwartung und persönlichen Risikobereitschaft passt und zugleich frühzeitig an den Chancen vielversprechender IPOs teilhaben. Die Geeignetheit hängt von den individuellen Kenntnissen, Erfahrungen, Anlagezielen und finanziellen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab.
Beispiel: Aktienanleihe mit Barriere
Aktuell lässt sich bei Vontobel eine Aktienanleihe mit Barriere auf SpaceX finden. Das Produkt zahlt bis Juni 2027 einen fixen Coupon von 24 Prozent pro Jahr. Die Bestimmung der Rückzahlung am Ende der Laufzeit erfolgt in Abhängigkeit von der Kursentwicklung und der Schlussfixierung des Basiswerts. Eine Rückzahlung zum Nennwert ist gewährleistet, solange kein Barriereereignis eingetreten ist. Ist ein Barriereereignis zwar eingetreten, ist der Basiswert aber bei Schlussfixierung wieder höher oder gleich wie der Ausübungspreis von USD 207.23, wird ebenfalls der Nennwert zurückbezahlt. Andernfalls erhalten Anleger eine festgelegte Anzahl SpaceX-Aktien, wobei der Coupon mögliche Verluste abfedert. Weitere Renditeoptimierungs- und Hebelprodukte auf SpaceX, Cerebras Systems und SK Hynix zeigt die nachfolgende Übersicht.
Aktienanleihe mit Barriere auf Space Exploration Technologies Corporation
Aktienanleihe mit Barriere auf SK Hynix Inc.
Aktienanleihe mit Barriere auf Cerebras Systems Inc
Die nachfolgend dargestellten Produkte richten sich an Anleger mit entsprechender Risikobereitschaft. Insbesondere bei Hebelprodukten können bereits geringe Marktbewegungen zu erheblichen Verlusten bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen.
Mini Futures auf Space Exploration Technologies Corporation
Risiken
Emittenten- / Bonitätsrisiko:
Anleger sind dem Risiko ausgesetzt, dass Emittent und Garant ihre Verpflichtungen aus dem Produkt und der Garantie - beispielsweise im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung von Abwicklungsmaßnahmen - nicht erfüllen können. Eine solche Anordnung durch eine Abwicklungsbehörde kann im Falle einer Krise des Garanten auch im Vorfeld eines Insolvenzverfahrens ergehen. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Das Produkt unterliegt als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung.
Erhöhtes Verlustrisiko:
Wegen der Hebelwirkung besteht bei Hebelprodukten, wie z.B. bei den hierin genannten Turbo-Optionsscheinen und Mini Futures, ein erhöhtes Verlustrisiko (Totalverlustrisiko).
Festes Laufzeitende:
Die hierin genannten Zertifikate haben eine feste Laufzeit. Dies führt zur Beendigung der Anlage und Rückzahlung des aktuellen Werts zu dem bestimmten Termin. Die Zertifikate können nicht darüber hinaus gehalten werden. Es besteht kein Kapitalschutz für die hierin genannten Zertifikate.
Korrelationsrisiko:
Protect Multi Aktienanleihen beziehen sich auf mehrere Basiswerte, womit der Grad der Abhängigkeit der Wertentwicklung der Basiswerte voneinander (sog. Korrelation) wesentlich für die Beurteilung des Risikos ist, dass mindestens ein Basiswert seine Barriere erreicht. Anleger sollten auch beachten, dass bei mehreren Basiswerten für die Bestimmung des Auszahlungsbetrags in der Regel der Basiswert maßgeblich ist, der sich während der Laufzeit der Wertpapiere am schlechtesten entwickelt hat (sogenannte Worst-of-Strukur), das heißt, dass das Risiko eines Verlustes des investierten Kapitals bei Worst-of-Strukturen wesentlich höher ist als bei Wertpapieren mit nur einem Basiswert.
Marktrisiko:
Die Entwicklung der Aktienkurse der jeweiligen Unternehmen ist von vielen unternehmerischen, konjunkturellen und ökonomischen Einflussfaktoren abhängig, die der Anleger bei der Bildung seiner Marktmeinung zu berücksichtigen hat. Der Aktienkurs kann sich auch anders entwickeln als erwartet, wodurch Verluste entstehen können.
Währungsrisiko:
Da die Währung des als Basiswert zugrundeliegenden Index nicht Euro ist und der Index Aktien und Wertpapiere enthält, die in anderen Währungen notieren (z.B. US-Dollar), hängt der Wert des Zertifikats auch vom Umrechnungskurs zwischen der jeweiligen Fremdwährung (z.B. US-Dollar) und Euro (Währung des Zertifikats) ab. Dadurch kann der Wert des Zertifikats (in Euro) über die Laufzeit erheblich schwanken.
Wichtige Hinweise:
Diese Information ist weder eine Anlageberatung noch eine Anlagestrategie- oder Anlageempfehlung, sondern Werbung. Die vollständigen Angaben zu den Wertpapieren, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition verbundenen Risiken, sind in dem Basisprospekt, nebst etwaiger Nachträge, sowie den jeweiligen Endgültigen Bedingungen beschrieben. Der Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen stellen das allein verbindliche Verkaufsdokument der Wertpapiere dar. Es wird empfohlen, dass potenzielle Anleger diese Dokumente lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollständig zu verstehen. Die Dokumente sowie das Basisinformationsblatt sind auf der Internetseite des Emittenten, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Deutschland, unter prospectus.vontobel.com veröffentlicht und werden beim Emittenten zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere zu verstehen. Bei den Wertpapieren handelt es sich um Produkte, die nicht einfach sind und schwer zu verstehen sein können. In dieser Information sind Angaben enthalten, die sich auf die Vergangenheit beziehen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse.