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La corsa all’intelligenza artificiale presenta il conto. E questa volta non arriva dai bilanci delle Big Tech, ma dal mercato obbligazionario. A riaccendere i timori è CoreWeave, società che finanzia a debito l’acquisto di chip Nvidia: il rendimento di alcune sue obbligazioni ha raggiunto il 15%, alimentando lo spettro di una bolla del credito legata all’AI e nuovi interrogativi sulla tenuta del settore. Con un indebitamento indicato a circa 52 miliardi di dollari a giugno, contro i 15 miliardi dell’anno precedente, la sostenibilità finanziaria diventa cruciale.

La ruota dell’inflazione ha ripreso a girare e con essa quella dei mercati finanziari, impegnati nel consueto gioco di pesi e contrappesi. Da una parte Wall Street, con S&P 500 e Nasdaq ai massimi storici; dall’altra il mercato obbligazionario, dove i rendimenti tornano a salire spinti dalle aspettative su prezzi e tassi d’interesse. A imprimere il movimento sono stati i rincari delle materie prime degli ultimi mesi, soprattutto energetiche, che hanno riacceso i timori inflazionistici e costretto gli investitori a rivedere le prospettive di politica monetaria. Una dinamica che ha spinto il Treasury decennale oltre il 5,3% prima di un parziale ripiegamento, senza spegnere l’entusiasmo per l’azionario americano, ancora sostenuto da tecnologia e intelligenza artificiale.

C’è uno Stretto che l’economia globale non può permettersi di vedere bloccato: quello di Hormuz, dove ogni giorno transita il petrolio che alimenta il pianeta e dove le tensioni tra Washington e Teheran continuano a far tremare i mercati. Ma esiste un secondo Stretto, meno geografico e più tecnologico: quello dei chip di memoria, indispensabili per l’intelligenza artificiale e altrettanto scarsi. SK Hynix ha debuttato al Nasdaq raccogliendo 26,5 miliardi di dollari, la più grande emissione azionaria mai realizzata negli Stati Uniti da una società estera.

C'è un nuovo nome capace di far tremare - o volare - Wall Street. Non è più solo Nvidia a dettare l'umore degli investitori sull'intelligenza artificiale: Micron Technology ha preso il testimone, dopo l'annuncio dei risultati trimestrali di giovedì. Quadruplicare i ricavi con margini lordi dell'85% è un'impresa che pochi possono vantare, e il management assicura che la carenza di chip di memoria non si esaurirà prima di 18 mesi.

Mercoledì sera, a Versailles, Donald Trump ha firmato il memorandum d'intesa con Teheran per la riapertura dello Stretto di Hormuz. Mercoledì sera, a Versailles, Donald Trump ha firmato il memorandum d'intesa con Teheran per la riapertura dello Stretto di Hormuz. Il documento di quattordici paragrafi traccia una road map verso la pace: Iran e USA dichiarano la cessazione permanente delle ostilità su tutti i fronti, incluso il Libano. Washington rimuoverà il blocco navale entro trenta giorni; Teheran garantisce il transito sicuro delle navi commerciali per due mesi, prorogabili.

I certificati bonus sono adatti agli investitori che si aspettano che i prezzi si muovano lateralmente, scendano leggermente o salgano leggermente per un certo periodo di tempo. Un certificato bonus si riferisce generalmente a un'attività sottostante, di solito un'azione o un indice, e può essere superiore a un investimento diretto in determinati scenari. Se il prezzo di un'attività sottostante si muove all'interno di un intervallo di prezzo predeterminato nel corso della durata, il titolare del certificato bonus riceve il prezzo di esercizio (livello bonus). L'estremità superiore dell'intervallo di prezzo è limitata dal prezzo di esercizio. Questo determina anche l'importo del rimborso, tenendo conto del rapporto di sottoscrizione specificato nei termini e condizioni del prodotto. La barriera si trova all'estremità inferiore dell'intervallo. Se il prezzo scende al di sotto di questa barriera durante la durata, il diritto al prezzo d'esercizio decade e l'investitore riceve la consegna di quote del sottostante o un regolamento in contanti alla scadenza.

I prodotti strutturati possono essere utilizzati in vari modi. Non solo per speculare, ma anche per ottimizzare i rendimenti o coprire il portafoglio. Si può scommettere su prezzi in rialzo, in ribasso o laterali. I prodotti strutturati offrono quindi possibili soluzioni per tutte le situazioni di mercato e possono essere adattati alle aspettative di mercato degli investitori. Questi fatti sono tra i maggiori vantaggi offerti dai prodotti strutturati, che possono quindi rappresentare un'interessante alternativa agli investimenti diretti.

I certificati Tracker consentono agli investitori di effettuare investimenti diversificati in temi, strategie, regioni o paesi anche con importi ridotti. I certificati tracker riflettono l'andamento del prezzo dell'attività sottostante senza leva, senza cap e senza protezione del capitale. Gli investitori partecipano quasi 1:1 all'aumento e alla diminuzione dei prezzi dell'attività sottostante. In particolare, il sottostante può essere costituito da indici o panieri di azioni. In questo modo, è possibile investire in un intero mercato o paniere azionario con una sola transazione, senza dover acquistare tutti i singoli titoli. I certificati Tracker possono quindi essere utilizzati per effettuare investimenti mirati e tematici.

Le reverse convertible offrono agli investitori l'opportunità di trarre profitto dal movimento laterale del prezzo di un'attività sottostante, solitamente un'azione. Simile a un'obbligazione, una reverse convertible ha una cedola fissata al momento dell'emissione e viene generalmente pagata alla fine della durata. Il rimborso dell'importo nominale, invece, dipende dalla performance dell'attività sottostante. In questo caso è decisivo un livello di prezzo predeterminato (prezzo d'esercizio). Se alla fine del periodo il prezzo è pari o superiore al prezzo d'esercizio, l'investitore riceve indietro l'importo nominale. Se il prezzo è inferiore al prezzo d'esercizio alla data chiave, l'investitore riceverà unità dello strumento sottostante con il tipo di regolamento « consegna fisica », il cui valore sarà solitamente inferiore all'importo nominale. In alternativa, è possibile anche il regolamento in contanti.