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La scorsa settimana si è chiusa con la notizia che la Corte suprema americana ha bocciato i dazi voluti da Donald Trump. La notizia si è rapidamente diffusa tra gli operatori di mercato e ha avuto un inevitabile impulso positivo sulle Borse internazionali, specie per i settori come quello del solare e della manifattura che erano maggiormente a rischio.

Non un pesce d'aprile ma direttamente un intero acquario. Il mese che si è appena concluso è stato per certi versi sorprendente: mentre i rischi di un rallentamento macro si rafforzano di giorno in giorno con la chiusura dello Stretto di Hormuz, gli indici di Borsa viaggiano sui massimi di sempre tanto in America quanto in Europa.

È la guerra a dominare il sentiment del mercato. La scorsa ottava ha visto come unico barometro del rischio il petrolio, con i suoi balzi in avanti che si sono immediatamente tradotti in crolli dei mercati. Per la prima volta da metà giugno 2022 le quotazioni del WTI si sono portate sopra la soglia dei 100 dollari, arrivando a raddoppiare i valori di fine 2025. Il chiaro clima di risk off ha così impattato negativamente sui mercati azionari, con la volatilità che è tornata a farla da padrone. Il VIX a inizio della scorsa settimana ha superato quei 30 punti che erano stati visti l'ultima volta in occasione dell'annuncio dei dazi da parte di Trump nell'aprile 2025.

Nuova settimana volatile e all'insegna del nervosismo per i mercati, con le quotazioni del petrolio come canarino del rischio: discesa delle quotazioni da leggere come momenti a favore del rischio, risalita dei prezzi come elemento trasversale di risk off. Gli attacchi di America e Israele ad alcuni impianti produttivi iraniani e la risposta di Teheran contro un importante struttura di gas in Qatar hanno inevitabilmente destabilizzato il sentiment.

C'è qualcosa di ipnotico nel modo in cui i mercati azionari americani continuano a salire, indifferenti alle fiamme che ardono tutt'intorno. Wall Street balla sul fuoco e per ora non si scotta. La Casa Bianca guarda al 4 luglio come a una scadenza simbolica: Trump vorrebbe presentarsi alle celebrazioni per i 250 anni dell'Indipendenza con il Medio Oriente pacificato. Ma con le due parti lontanissime da un accordo e la leva dell'Iran in crescita, quell'obiettivo appare irraggiungibile.

I certificati Tracker consentono agli investitori di effettuare investimenti diversificati in temi, strategie, regioni o paesi anche con importi ridotti. I certificati tracker riflettono l'andamento del prezzo dell'attività sottostante senza leva, senza cap e senza protezione del capitale. Gli investitori partecipano quasi 1:1 all'aumento e alla diminuzione dei prezzi dell'attività sottostante. In particolare, il sottostante può essere costituito da indici o panieri di azioni. In questo modo, è possibile investire in un intero mercato o paniere azionario con una sola transazione, senza dover acquistare tutti i singoli titoli. I certificati Tracker possono quindi essere utilizzati per effettuare investimenti mirati e tematici.

Le reverse convertible offrono agli investitori l'opportunità di trarre profitto dal movimento laterale del prezzo di un'attività sottostante, solitamente un'azione. Simile a un'obbligazione, una reverse convertible ha una cedola fissata al momento dell'emissione e viene generalmente pagata alla fine della durata. Il rimborso dell'importo nominale, invece, dipende dalla performance dell'attività sottostante. In questo caso è decisivo un livello di prezzo predeterminato (prezzo d'esercizio). Se alla fine del periodo il prezzo è pari o superiore al prezzo d'esercizio, l'investitore riceve indietro l'importo nominale. Se il prezzo è inferiore al prezzo d'esercizio alla data chiave, l'investitore riceverà unità dello strumento sottostante con il tipo di regolamento « consegna fisica », il cui valore sarà solitamente inferiore all'importo nominale. In alternativa, è possibile anche il regolamento in contanti.

I prodotti strutturati possono essere utilizzati in vari modi. Non solo per speculare, ma anche per ottimizzare i rendimenti o coprire il portafoglio. Si può scommettere su prezzi in rialzo, in ribasso o laterali. I prodotti strutturati offrono quindi possibili soluzioni per tutte le situazioni di mercato e possono essere adattati alle aspettative di mercato degli investitori. Questi fatti sono tra i maggiori vantaggi offerti dai prodotti strutturati, che possono quindi rappresentare un'interessante alternativa agli investimenti diretti.

I certificati bonus sono adatti agli investitori che si aspettano che i prezzi si muovano lateralmente, scendano leggermente o salgano leggermente per un certo periodo di tempo. Un certificato bonus si riferisce generalmente a un'attività sottostante, di solito un'azione o un indice, e può essere superiore a un investimento diretto in determinati scenari. Se il prezzo di un'attività sottostante si muove all'interno di un intervallo di prezzo predeterminato nel corso della durata, il titolare del certificato bonus riceve il prezzo di esercizio (livello bonus). L'estremità superiore dell'intervallo di prezzo è limitata dal prezzo di esercizio. Questo determina anche l'importo del rimborso, tenendo conto del rapporto di sottoscrizione specificato nei termini e condizioni del prodotto. La barriera si trova all'estremità inferiore dell'intervallo. Se il prezzo scende al di sotto di questa barriera durante la durata, il diritto al prezzo d'esercizio decade e l'investitore riceve la consegna di quote del sottostante o un regolamento in contanti alla scadenza.