Stark vinsttillväxt i USA
Salesforce framstår som en intressant investeringsmöjlighet. Värderingen är attraktiv efter den senaste tidens kursfall, och bolaget satsar på tillväxt inom AI-lösningar. Vinsttillväxten i S&P 500 uppgick till rekordhöga 27% under första kvartalet 2026, den högsta sedan fjärde kvartalet 2021. Under veckan riktas blickarna även mot den amerikanska arbetsmarknadsrapporten (non-farm payrolls) för april, som publiceras på fredag den 8 maj.
Veckans case: Salesforce tjänar bra på sina agenter
Salesforce har nått en tydlig vändpunkt i sin utveckling och har gått från att vara en licensbaserad mjukvaruleverantör till att bli en ledande kommersiell plattform för företags-AI. Agentforce, bolagets plattform som distribuerar autonoma AI-agenter inom försäljning, service och marknadsföring, har nu lämnat uppstartsfasen bakom sig. Med en ARR på 800 miljoner dollar per Q4 räkenskapsåret 2026, en ökning med 169% jämfört med föregående år, och 2,4 miljarder genomförda AI-arbetsenheter sedan lanseringen, använder företagskunderna numera plattformen i produktion snarare än i testmiljöer.
Intäktsmodellen är robust. Salesforce genererar intäkter på tre nivåer: användningsbaserade avgifter per konversation, resultatbaserade avgifter kopplade till faktiska utfall, exempelvis antal lösta supportärenden, samt traditionella abonnemangsavgifter för tillgång till kärnplattformen. Bolaget gynnas oavsett om kunderna utökar sin personalstyrka eller ersätter den med automatisering. Det är en ovanlig egenskap på dagens AI-marknad. Denna kommersiella motståndskraft syns tydligt i siffrorna: en justerad rörelsemarginal (non-GAAP) på 34,1% för helåret, ett aktieåterköpsprogram på 50 miljarder dollar och en kvartalsvis utdelning på 0,44 dollar per aktie, en ökning med 5,8% jämfört med föregående år. Det här är ett bolag som har skalat upp sina AI-ambitioner utan att tappa den finansiella disciplinen.
Investeringscaset vilar i dag lika mycket på värdering som på tillväxt. Trots att bolaget uppnådde en rekordhög helårsomsättning på 41,5 miljarder dollar har aktiekursen fallit. Det skapar en möjlighet att investera i ett välrenommerat bolag med stigande marginaler, återkommande intäkter och en stark position inom kommersialisering av AI för företag. För investerare som är beredda att se förbi kortsiktiga svängningar är förhållandet mellan risk och avkastning tilltalande.
Relaterade produkter
Salesforce Inc (i USD), ettårs dagsgraf
Salesforce Inc (i USD), femårs veckograf
Makrokommentarer
Per fredag den 1 maj hade 63% av alla bolag i S&P 500 rapporterat sina resultat för första kvartalet 2026. Enligt Earnings Insight hade 84% av dessa bolag överträffat vinstförväntningarna och 81% hade överträffat omsättningsförväntningarna. Vinsttillväxten för bolagen i S&P 500 under det första kvartalet 2026 uppgår till 27%, den högsta sedan fjärde kvartalet 2021.
Per torsdag den 30 april hade 80 OMX-bolag rapporterat sina resultat för första kvartalet 2026. Av dessa överträffade 55% vinstförväntningarna, jämfört med 64% veckan innan. Samtidigt överträffade bara 41% omsättningsförväntningarna, jämfört med 43% veckan innan. Rapporterna var mer positiva vad gäller orderingång: fyra av sju bolag (57%) rapporterade starkare orderingång än vad analytikerna hade estimerat inför rapporterna.
Onsdagen den 6 maj väntas delårsrapporter från de norska bolagen Equinor och Kongsberg samt de danska bolagen Novo Nordisk, Sydbank, Vestas och Ørsted. I Tyskland publicerar bland andra BMW, Continental, Daimler Truck, Klöckner och Zalando kvartalsrapporter, liksom nederländska Philips. I USA rapporterar bland andra Snap, Timken, Walt Disney och Whirlpool. På makrofronten ligger onsdagens fokus på inköpschefsindex för tjänstesektorn i april från Kina, Sverige, Italien, Spanien, Frankrike, Tyskland, eurozonen och Storbritannien. Sverige publicerar även KPI-siffran för april. Från USA kommer uppgifter om privat sysselsättning i april samt veckostatistik över oljelager från energidepartementet.
Torsdagen den 7 maj publiceras kvartalsrapporter från de svenska bolagen Hufvudstaden, Loomis, Meko och Skanska, finska Stora Enso, norska Aker BP, DNO och Veidekke samt danska Genmab, GN Store Nord, Maersk och Zealand Pharma. Bland de tyska bolagen som rapporterar finns Rheinmetall, och i USA rapporterar McDonald's. Svenska Essity håller en kapitalmarknadsdag. På makroagendan inleds dagen med Tysklands industriordrar för mars. Riksbanken och norska Norges Bank presenterar sina respektive räntebesked. Vi får även eurozonens detaljhandelssiffror för mars. Från USA kommer statistik från Challenger över varslade jobb samt veckostatistik över nya arbetslöshetsansökningar.
Fredagen den 8 maj publicerar de svenska fastighetsbolagen Balder och Sagax sina rapporter för första kvartalet 2026. Delårsrapporter släpps även från tyska Commerzbank samt de japanska bolagen Nintendo och Toyota. Fredagens makroagenda inleds med Japans inköpschefsindex för tjänstesektorn i april. Därefter publiceras Tysklands industriproduktion och handelsbalans för mars. I USA är veckans viktigaste siffra arbetsmarknadsrapporten (non-farm payrolls) för april, där konsensusförväntningen ligger på 73 000 nya jobb (se graf nedan). Dessutom publiceras Michiganindex för maj samt grossistlager för mars.
Amerikanska non-farm payrolls (1 000 nya jobb), maj 2021–april 2026
En lång DAX och kort S&P 500 har potential
Av de S&P 500-bolag som har rapporterat sina resultat för det första kvartalet 2026 har cirka 90% överträffat estimaten för vinst per aktie. Det är den högsta andelen sedan fjärde kvartalet 2021. Denna breda vinststyrka har tydligt drivit den senaste uppgången. Som diagrammet nedan visar ligger RSI dock fortfarande i överköpt territorium. Det är inte en säljsignal i sig, men det visar var sentimentet befinner sig. EMA9, följt av MA20, fungerar som stöd på nedsidan. Ett brott under 7 000-nivån kan bli aktuellt.
Relaterade produkter
S&P 500 (i USD), ettårs dagsgraf
S&P 500 (i USD), femårs veckograf
Starka resultat för det första kvartalet från tunga indexmedlemmar som Amazon och Alphabet var den främsta katalysatorn som lyfte det tekniktunga indexet, som nu är på väg mot en femte raka vecka med uppgång. Återigen befinner sig RSI i överköpt territorium, medan EMA9 och MA20 fungerar som stödnivåer på nedsidan.
Relaterade produkter
NASDAQ-100 (i USD), ettårs dagsgraf
NASDAQ-100 (i USD), femårs veckograf
Mellanösternkonflikten och förhöjda oljepriser utlöste en bred riskaversion som pressade det exporttunga OMXS30-indexet nedåt. MA100 håller som stöd på nedsidan, men MA20 behöver fortfarande återerövras. Ett brott uppåt genom den nivån skulle öppna dörren för ett återtest av tidigare toppnoteringar.
Relaterade produkter
OMX30 (i SEK), ettårs dagsgraf
OMX30 (i SEK), femårs veckograf
DAX i Tyskland stängde under gårdagen ovanför MA100, och nästa motståndsnivå på uppsidan ligger runt 24 665. En position med lång DAX och kort S&P 500 framstår fortfarande som attraktiv.
Relaterade produkter
DAX (i EUR), ettårs dagsgraf
DAX (i EUR), femårs veckograf
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-nummer är en sekvens där varje på varandra följande nummer är summan av de två föregående numren.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50 dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200 dagars glidande medelvärde
MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.