Fokus på vinster och inflation

Flera centralbanker lämnar räntebesked under veckan. Federal Reserve i USA och Bank of Canada presenterar sina besked på onsdagen den 29 april, medan Europeiska centralbanken (ECB) och Bank of England gör det på torsdagen den 30 april. Även om Federal Reserve inte väntas ändra styrräntan denna gång kommer fokus att ligga på den framåtblickande vägledningen.

Aktiemarknaderna ser ivrigt fram emot signaler från Fed om en eventuell räntesänkning senare i år. Förväntningarna på sådana signaler har ökat sedan Kevin Warsh nominerats att efterträda Jerome Powell som ordförande för Federal Reserve från den 15 maj, förutsatt att senaten godkänner utnämningen. Många bedömare räknar med att Warsh kommer att tillmötesgå president Trumps önskan om lägre räntor, vilket skulle kunna driva börsen vidare uppåt.

Värt att notera är att priset på Brentolja har stigit med över 40 % sedan konflikten mellan USA, Israel och Iran inleddes den 28 februari. Stigande priser på energi och drivmedel kan få spridningseffekter på andra sektorer och riskerar att driva upp inflationen och marknadsräntorna. För att dämpa prisuppgången har länder frigjort delar av sina strategiska oljereserver. Detta är dock bara en tillfällig lösning som räcker några månader. Dessutom kommer det att ta avsevärd tid för Gulfregionen att återhämta sig och reparera skadad energiinfrastruktur.

Sysselsättningen i USA, som Fed framför allt fokuserar på, ökade ovanligt kraftigt i mars med 178 000 nya jobb, efter två månader utan tillväxt i januari och februari. Uppgången drevs främst av sjukvårds- och byggsektorn. En svag sysselsättningstillväxt i USA hade annars varit det starkaste argumentet för Federal Reserve att sänka styrräntan under 2026.

Finansmarknadernas största långsiktiga oro när det gäller de amerikanska räntorna är dock den växande statsskulden, en oro som fanns redan innan kriget med Iran inleddes. Trots att han inte vill erkänna det har president Trump starka skäl att nå en fredsuppgörelse med Iran. USA har inte råd att föra krig särskilt länge med tanke på de höga kostnaderna för att avfyra närmare 1 000 Tomahawk-robotar och över 1 200 Patriot-luftvärnsrobotar under krigets första veckor.

Fram till fredagen den 24 april hade 28 % av samtliga S&P 500-bolag rapporterat sina resultat för det första kvartalet 2026. Enligt Earnings Insight redovisade 84 % av dessa bolag positiva vinstöverraskningar och 81 % positiva omsättningsöverraskningar. Som diagrammet nedan visar hade industrisektorn den största genomsnittliga positiva vinstöverraskningen under det första kvartalet 2026.

Fram till fredagen den 24 april hade 47 OMX-bolag rapporterat sina resultat för det första kvartalet 2026. Av dessa överträffade 64 % vinstförväntningarna, medan endast 43 % överträffade omsättningsförväntningarna. Det är ett bättre utfall än det historiska genomsnittet för OMX-bolagens kvartalsresultat.

På onsdagen den 29 april väntas delårsrapporter från flera större bolag noterade på Stockholmsbörsen, däribland SEB, Swedbank, Volvo Cars, NCC, Thule, AstraZeneca, Epiroc och Peab. Bland övriga nordiska bolag som rapporterar finns Gjensidige Forsikring, Norsk Hydro och Storebrand i Norge, Kesko, Fortum, Huhtamäki, Kone, Konecranes och UPM i Finland samt Carlsberg och DSV i Danmark. Ytterligare europeiska bolag som rapporterar är Deutsche Bank, GlaxoSmithKline, Mercedes-Benz och UBS. I USA rapporterar AbbVie, Alphabet, Amazon, Biogen, Meta Platforms, Microsoft och Qualcomm. På makrofronten publicerar Sverige en BNP-indikator för det första kvartalet och Konjunkturinstitutet släpper sin konjunkturbarometer. Spanien och Tyskland publicerar konsumentprisindex för april. Från euroområdet kommer en konjunkturbarometer för april. Från USA väntas statistik över bostadsbyggande, order på varaktiga varor och handelsbalansen, samtliga för mars, samt energidepartementets veckostatistik över oljelager och Federal Reserves räntebesked.

På torsdagen den 30 april väntas delårsrapporter från Aker Solutions, Elkem och TGS i Norge samt från Danske Bank. I övriga Europa rapporterar bland annat Air France-KLM, Drägerwerk och Volkswagen. I USA rapporterar Amgen, Apple, Bristol-Myers Squibb, Caterpillar, Eli Lilly, Mastercard, Merck och Parker Hannifin. Svenska Hexagon håller kapitalmarknadsdag. På makrosidan inleds dagen med Japans industriproduktion för mars och Kinas inköpschefsindex för april. I Europa publiceras Frankrikes BNP för det första kvartalet och konsumentprisindex för april, liksom Tysklands BNP för det första kvartalet samt detaljhandel och importpriser för mars. Spanien och Italien rapporterar BNP för det första kvartalet, och Italien publicerar dessutom konsumentprisindex för april. Euroområdet släpper konsumentprisindex för april. Räntebesked kommer även från ECB och Bank of England. Från USA väntas BNP för det första kvartalet, hushållens konsumtion och inflationsdata (PCE) för mars samt veckostatistik över nyanmälda arbetslösa och Chicago-inköpschefsindex för april.

På fredagen den 1 maj kommer delårsrapporter från Schouw & Co. i Danmark och från Chevron, Exxon Mobil och Moderna i USA. Den 1 maj är allmän helgdag i många länder, däribland större delen av Europa, Brasilien, Sydafrika och Kina. Flera börser är därför stängda. På makrosidan domineras fredagen av inköpschefsindex för tillverkningsindustrin från Japan, Storbritannien och USA, samtliga för april.

Förlängningen av vapenvilan mellan USA och Iran ledde förra veckan till en rörelse mot mer riskfyllda tillgångar, och S&P 500 nådde en ny rekordnivå på måndagen den 27 april, driven av momentum från rapportsäsongen och styrka i mega cap-segmentet inom teknik. RSI närmar sig dock överköpta nivåer och momentum mattas av. Ett brott under EMA9, som ligger på 7 093, kan öppna vägen mot 6 990-området. Därunder ligger MA20 som nästa nivå att bevaka.

Momentum inom AI och halvledare, där Nvidia nådde nya rekordnivåer, drev det tekniktunga NASDAQ-100. RSI är dock tillbaka på överköpta nivåer och momentum verkar mattas av, vilket syns i ett avtagande MACD-histogram. Ett brott under EMA9, som för närvarande ligger på 26 738, skulle öppna upp för 26 160 som nästa nivå att bevaka.

Utan ett inhemskt AI-rally att luta sig mot släpar OMXS30 efter de amerikanska indexen. Som diagrammet nedan visar handlas indexet under det 20-dagars glidande medelvärdet (MA20) och MACD-indikatorn har vänt till en svag säljsignal. Ett brott under 3 050 skulle öppna upp för 3 000 och därefter 2 900. Skulle däremot optimismen kring en lösning på konflikten mellan USA, Israel och Iran hålla i sig kan detta utgöra en attraktiv ingångsnivå.

Tyska DAX håller samtidigt stadigt vid ett kluster av stödnivåer. Ett brott under det 20-dagars glidande medelvärdet (MA20), som för närvarande ligger på 23 814, skulle öppna upp för nivån 23 365. Om optimismen kring en lösning på konflikten mellan USA, Israel och Iran däremot håller i sig kan en spread där man går lång DAX och kort S&P 500 vara en mer effektiv riskjusterad strategi.

EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde

Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-nummer är en sekvens där varje på varandra följande nummer är summan av de två föregående numren.

MA20: 20-dagars glidande medelvärde

MA50: 50 dagars glidande medelvärde

MA100: 100 dagars glidande medelvärde

MA200: 200 dagars glidande medelvärde

MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde