Mini Futures

Mini Futures hävstångseffekt gör det möjligt att delta oproportionerligt mycket i utvecklingen av en underliggande instrumentet. Jämfört med en direktinvestering i ett underliggande instrument kräver en investering i en Mini Future ett lägre kapital investerat. Hävstångseffekten beror på att investeraren endast betalar en bråkdel av priset på det underliggande instrumentet, medan emittenten finansierar den resterande delen.

En viktig komponent i Mini Futures är stop-loss-barriären (även kallad stop-loss-nivån). Om det underliggande instrumentet når denna barriär löper en Mini Future ut automatiskt, varvid ett eventuellt inlösningsbelopp kan betalas tillbaka till investeraren beroende på det underliggande instrumentets utveckling. I allmänhet justeras stop-loss-barriären månadsvis och dessutom på de dagar då den underliggande handeln sker "ex dividend" (dvs. utan utdelning) eller utan andra utdelningar som betalas ut på den underliggande. 

Prissättningen av Mini Futures har en hög grad av transparens, eftersom prissättningen kan beräknas direkt från priset på det underliggande instrumentet. Den så kallade finansieringsnivån (även kallad lösen) beskriver den andel av det underliggande som finansieras av emittenten. Det innevarande värdet av en Mini Future kan härledas av skillnaden mellan priset på det underliggande och finansieringsnivån (lösen).

Med hjälp av Mini Futures kan investerare positionera sig både på stigande (långa) och fallande (korta) priser på det underliggande instrumentet. Mini Futures har ingen fast löptid (open-end) och löper ut automatiskt om den underliggande kursen når stop-loss-barriären. De kan också sägas upp av emittenten med den uppsägningstid som anges i villkoren.

Jämfört med andra derivat, t.ex. klassiska Warranter och Terminer, har Mini Futures intressanta egenskaper. Till skillnad från klassiska Warranter spelar volatilitet ingen roll. Dessutom har Mini Future inget tidsvärde. Jämfört med klassiska Terminer är den maximala förlusten begränsad till det investerade kapitalet, vilket innebär att Mini Future inte är föremål för marginalsäkerhetskrav.

Riskerna med denna produktkategori bör också beaktas. Hävstångseffekten kan fungera i båda riktningarna och kan därmed också leda till oproportionerliga kursförluster. Även om investeraren kan få ett restbelopp i händelse av en stop-loss-händelse, dvs. om det underliggande instrumentet når barriären, beror detta på det underliggande instrumentets utveckling. Mini Futures kan också löpa ut värdelöst om den underliggande produktens utveckling är ogynnsam. En total förlust av det investerade kapitalet är därför möjlig.

Kostnader

Kostnader uppstår i Mini Future för att finansiera finansieringsnivån (motsvarande lösenpriset). Dessa kostnader bestäms av referensräntan plus den aktuella finansieringsspreaden. Kostnaderna överförs genom den dagliga justeringen av finansieringsnivån eller lösenpriset. De minskar därför Mini Futures potentiella resultat.

 

Ett brett urval av tillgångsklasser

Mini Futures erbjuder investerare ett brett urval av investerbara tillgångsklasser. Mini Futures finns tillgängliga för tillgångsklasserna aktier, index, råvaror, ädelmetaller, ränteinstrument, valutapar och kryptovalutor.
 

Portfölj hedging

Mini Futures kan också användas för hedging av befintliga värdepapperspositioner. I ett sådant fall kan investerare skydda sig mot en eventuell prisnedgång eller kompensera förluster i befintliga värdepapperspositioner med Mini Futures med motsatt marknadsriktning. Denna mekanism startar omedelbart efter köpet och avslutas när den underliggande når stop-loss-barriären på Mini Futuren.

Fördelar

• Volatilitet spelar ingen roll.
• Lägre kapitalinvesteringar än vid direktinvesteringar.
• Möjlighet till oproportionerligt deltagande i stigande och fallande priser.
• Öppen prissättning.
• Bredt urval av tillgångsklasser.

Nakdelar

• Marknadsrisken i den underliggande.
• Hävstångseffekten fungerar i båda riktningarna.
• Oproportionerlig förlust upp till total förlust möjlig.
• Emittentrisk (risk för att emittenten inte kan betala).
• Valutarisk med underliggande värdepapper i utländska valutor.

 

Priset på det underliggande instrumentet har rört vid stop-loss-barriären - vad händer nu?

När det gäller en lång Mini Future är stop-loss-barriären alltid över finansieringsnivån/lösen. Om priset på det underliggande instrumentet har rört vid eller fallit under stop-loss-barriären avslutas handeln i den långa Mini Futuren. På grund av förekomsten av denna stop-loss-händelse används stop-loss-referenspriset för att fastställa produktens restvärde. Om detta pris ligger över motsvarande finansieringsnivå resulterar det i ett positivt inlösenbelopp. Det är dock möjligt att Mini Futures löper ut värdelösa. Återbetalningsbeloppet fastställs ungefär en timme efter det att stop-loss-händelsen inträffat och offentliggörs därefter på produktsidan. 

 

Hur fungerar hävstångseffekten?

När investerare investerar i en Mini Futures finansierar de endast en del av den totala investeringen. Den största delen tillhandahålls av emittenten. Hävstångseffekten uppstår eftersom investeraren bara behöver betala en del av det underliggande beloppet, men deltar i hela rörelsen i priset på det underliggande.  Ju större skillnaden mellan priset på det underliggande instrumentet och finansieringsnivån eller lösenpriset är, desto lägre är hävstångseffekten. Mini Futures har den högsta hävstången om det underliggande priset redan är nära stop-loss-barriären. Storleken på hävstångseffekten är dock i grunden en tidsaspekt och förändras med förändringen i priset på den underliggande Instrumentet.

 

Varför ändras finansieringsnivån (lösenpriset) och stop-loss-barriären?

Eftersom emittenten finansierar huvuddelen av den totala investeringen till ett belopp som motsvarar finansieringsnivån/ lösenpriset måste investerarna betala för finansieringskostnaderna. Eftersom det inte finns någon bestämd löptid för Mini Futures kan finansieringskostnaderna inte överföras via en premie. Av denna anledning justeras finansieringsnivån/lösenpriset och stop-loss-barriären. Om investerare håller en Mini Future över natten justeras finansieringsnivån eller lösenpriset med ett belopp som motsvarar räntan för att finansiera finansieringskostnaderna. Finansieringsnivån justeras dagligen (lösenpris) och stop-loss-barriären (stop-loss-nivån) justeras månadsvis.

 

Hur skiljer sig Mini Futures från klassiska, börshandlade terminskontrakt?

Investeringar via Mini Futures skiljer sig från investeringar via klassiska terminskontrakt främst genom förekomsten av en stop-loss-barriär och genom Mini Futures potentiellt obegränsade löptid. På grund av stop-loss-barriären är potentiella förluster med Mini Futures begränsade till det investerade kapitalet. Med klassiska terminskontrakt finns det å andra sidan ett marginalkrav i händelse av förlust. Mini Futures är en typ av Warrant och handlas därför som värdepapper på värdepappersbörser eller via mäklare, medan terminskontrakt inte faller under värdepapper och främst handlas på terminbörser.

 

Är Mini Futures också lämpliga för hedging?

Mini Futures kan mycket väl användas som ett instrument för att hedga portföljer mot potentiella prisförluster eller för att kompensera förluster i andra positioner. Eftersom de inte påverkas av förändringar i volatiliteten kan en aktieindexportfölj till exempel garderas effektivt och kostnadseffektivt genom en kort Mini Futures på det relevanta aktieindexet. Transaktionskostnaderna är vanligtvis lägre jämfört med att sälja den direkta investeringen. En annan fördel är att hedgen träder i kraft omedelbart efter att köpet är klart. I händelse av ogynnsam utveckling av det underliggande instrumentet finns dock de ovan nämnda riskerna för förlust, särskilt på grund av hävstångseffekten.

 

Viktiga komponenter i Mini Futures är finansieringsnivån eller lösenpriset och stop-loss-barriären. Förändras dessa faktorer över tiden?

Både finansieringsnivån/lösenpriset och Stop-Loss-barriären (Stop-loss-nivån) justeras. Det finns dock skillnader i frekvensen och bakgrunden till dessa justeringar.

Finansieringsnivån justeras som lösenpriset i slutet av varje justeringsdag. En justeringsdag är vilken dag som helst från måndag till fredag efter den första fixeringsdagen. Den aktuella finansieringsnivån kan ses som ett grundpris på respektive produktsida. Där publiceras också de dagliga justeringsmeddelandena under "Produkthistorik".

I praktiken innebär en justering av finansieringsnivån/lösenpriset en höjning av finansieringsnivån för långa produkter och en sänkning av finansieringsnivån för korta produkter.

Stop Loss-nivån kommer att justeras på den första justeringsdagen i varje månad och dessutom på de dagar då underliggande instrument handlas "ex dividend (dvs. utan utdelning)" eller utan andra utdelningar som betalats på underliggande instrument. Enligt produktens beräkningsagentens gottfinnande kan en justering vara möjlig på varje justeringsdag, om så krävs. Den aktuella stop loss-nivån bestäms med hjälp av den aktuella finansieringsnivån/lösenpriset och den aktuella stop loss-bufferten. Den exakta formeln finns i villkoren för den relevanta Mini Futuren, som finns tillgängliga via produktsidorna. Den aktuella stop-loss-barriären kan också ses på respektive produktsida.