Investerare fokuserar på Fed's guidning

USD/AUD har handlats sidledes under en tid och uppvisar ett mönster av att pendla mellan 1,50 och 1,55 AUD per USD sedan juli. Den befinner sig för närvarande i en svacka, troligen på grund av allmänna förväntningar om en räntesänkning från FOMC (vid tidpunkten för skrivandet hade detta tillkännagivande ännu inte gjorts). I Australien har RBA hållit räntorna på 3,6 % för att motverka en ihållande inflationstakt på 3,8 %, enligt den senaste uppdateringen i oktober. De har till och med antytt två potentiella räntehöjningar under 2026. Framtiden kan vara utstakad, med en sannolik nedgång i USD/AUD till följd av räntebeslut. Dock kan ekonomisk svaghet i Australien få AUD att sjunka under det kommande året.

USD/AUD är ett av de mest handlade valutaparen och står för cirka 5 % av den globala valutamarknaden (FX). Ett utmärkande drag för "Aussie" är dess starka koppling till råvaror, särskilt guld och andra basmetaller som Australien exporterar i stora mängder. Eftersom Australien är en stor exportör av råvaror har AUD historiskt sett gynnats av ökad efterfrågan på dessa varor. Men eftersom Kina importerar mer än en tredjedel av Australiens export är AUD också mycket känslig för kinesisk ekonomisk data, industriell aktivitet och riskaptit. Följaktligen tenderar USD/AUD att bete sig som en risk-on-satsning, där den stärks när den globala ekonomiska optimismen ökar och försvagas under risk-off-perioder.

När det gäller Australiens indikatorer förbättras tillväxttakten, om än från låga nivåer. OECD framhåller att tillväxten, driven av den privata sektorn, har stärkts under 2025 tack vare fallande räntor, ökad hushållsinkomst och förbättrat affärsklimat. Vidare släppte Australian Bureau of Statistics (ABS) i december data som visar att den diskretionära konsumtionen har ökat kraftigt, med efterfrågan som överstiger utbudet. Sedan konsumtionen sjönk under vinterperioden i juni har hushållen börjat spendera mer på kläder, skor, möbler och elektronik, drivet av stigande löner. Produktiviteten förblir dock låg, med en kvartalssiffra som ökade med endast 0,2 % under de tre månader som slutade i september, och som vanligtvis har varierat mellan -0,5 % och 0,4 % under de senaste 18 månaderna. Jämförelsevis har utbudet ökat med 2,1 % under tre månader, medan efterfrågan har ökat med 2,6 %, vilket skapar inflationstryck. Detta står i kontrast till den stigande arbetslösheten, där den säsongsjusterade arbetslösheten nådde 4,5 % i september, upp från 4,3 % föregående månad.

När Australiens indikatorer betraktas tillsammans verkar det som att stagflation kan vara på väg under 2026. Detta definieras bokstavligen som en period av inflation, låg produktivitet och stigande arbetslöshet. Dessutom är räntehöjningar inte en idealisk lösning på problemet, vilket många kommer ihåg från Volcker-chocken på 1980-talet. I detta avseende kan AUD:s koppling till råvaror vara avgörande, särskilt guld, eftersom de flesta centralbanker ökar sina reserver. Australiens främsta exportvara är dock järnmalm, inte guld. Dessutom har Kina, Australiens främsta handelspartner, visat betydande tecken på svårigheter i sin stålsektor på grund av avmattning i den inhemska fastighetsbyggnationen och minskad efterfrågan på bostäder. Detta skadar exportutsikterna, och om efterfrågan på järnmalm minskar ytterligare kan ännu mer arbetslöshet inom gruvsektorn vara på väg.

Oavsett en potentiell räntesänkning på 25 punkter från Fed finns det många tecken som pekar på en stagflationsliknande miljö i Australien under 2026. Ekonomisk svaghet är starkt korrelerad med valutaförsvagning. Diskretionära åtgärder från det styrande Labour-partiet kan behövas för att vända utvecklingen i Australien. Därför kan handlare som är villiga att ta risker dra nytta av en fallande AUD under 2026.

Veckans höjdpunkt blir ikväll (onsdagen den 10 december), då Federal Reserve förväntas tillkännage en sänkning av sin styrränta med 25 punkter, ett drag som marknaden har prissatt till 89 %. Fed står inför den utmanande uppgiften att balansera den svaga amerikanska ekonomin och arbetsmarknaden med inflationspressen. Den svagare amerikanska dollarn och de högre tullarna på importerade varor och tjänster har sannolikt bidragit till inflationen i USA år 2025. Efter Feds presskonferens kommer aktiemarknadens riktning att bero på Feds vägledning om framtida räntor. Som grafen nedan visar är trenden för den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan fallande, om än något.

Följande företag kommer att publicera sina delårsrapporter onsdagen den 10 december: amerikanska företag som Adobe, Oracle och Synopsys; samt den svenska detaljhandelskedjan Clas Ohlson. Samtidigt kommer Husqvarna, ett svenskt företag, att hålla en kapitalmarknadsdag. Veckans makroekonomiska nyheter börjar med Kinas konsumentprisindex (KPI) och producentprisindex (PPI) för november. SCB (Statistiska centralbyrån) kommer att presentera hushållskonsumtion och industribeställningar för oktober. Förutom Feds räntebesked kommer även arbetskostnadsdata för tredje kvartalet och lagerdata för oktober att släppas i USA, tillsammans med veckostatistik över oljelager från energidepartementet.

Torsdagen den 11 december förväntas stora amerikanska företag som Broadcom och Costco Wholesale publicera sina delårsrapporter. Samtidigt organiserar den svenska fönstertillverkaren Inwido en kapitalmarknadsdag. SCB kommer att publicera KPI för november. Månatliga oljemarknadsrapporter kommer också att släppas av IEA och OPEC. USA kommer att offentliggöra sina siffror för nyanmälda arbetslösa.

Fredagen den 12 december kommer de Stockholmsnoterade företagen Sectra och Svolder att rapportera. När det gäller makroekonomiska data kommer Japans industriproduktionssiffror för oktober att släppas först. Därefter följer KPI-siffror för november för Frankrike, Spanien och Tyskland, samt Storbritanniens bruttonationalprodukt (BNP) och industriproduktionssiffror för oktober.

Fortfarande utrymme för en tomterally, om inte räntorna kommer i vägen

Hittills i år har tomterallyt varit ganska dämpat. Trots detta ligger indexet fortfarande över det stigande 9-dagars exponentiella glidande medelvärdet (EMA9) och 20-dagars glidande medelvärdet (MA20). Ett genombrott över 6 890 kan skapa viss entusiasm när julen närmar sig. Omvänt har momentumet försvagats de senaste dagarna. Initialt stöd ligger runt 6 765, följt av 100-dagars glidande medelvärde (MA100), som för närvarande ligger på 6 610.

NASDAQ-100 visar ett liknande handelsmönster, där indexet ligger kvar över det stigande 9-dagars exponentiella glidande medelvärdet (EMA9) och 20-dagars glidande medelvärdet (MA20). Ett genombrott över 26 120 skulle göra nya toppnoteringar mer sannolika inför julen. Det är dock viktigt att hålla koll på räntorna, som är på väg uppåt. Initialt stöd ges av 20-dagars glidande medelvärde (MA20), som för närvarande ligger på 25 143, följt av 100-dagars glidande medelvärde (MA100), som ligger på 24 423.

Den tyska DAX visar starkt momentum. Moving Average Convergence Divergence (MACD) har genererat en köpsignal, och indexet verkar närma sig 24 485. Om det dock misslyckas med att bryta över den fallande trendlinjen, kommer stöd att ges av 100-dagars glidande medelvärde (MA100) och 20-dagars glidande medelvärde (MA20), som för närvarande ligger på 23 954 respektive 23 883.

Svenska OMXS30 nådde nyligen en ny topp, och med lite hjälp från tomten kan det nå ännu högre nivåer inför julen. Håll dock ett öga på de amerikanska räntorna, som kan sätta stopp för festen.

Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:

EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde

Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-nummer är en sekvens där varje på varandra följande nummer är summan av de två föregående numren.

MA20: 20-dagars glidande medelvärde

MA50: 50 dagars glidande medelvärde

MA100: 100 dagars glidande medelvärde

MA200: 200 dagars glidande medelvärd

MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde