Magnificent 7 vs GRANOLAS: USA vs Europa
Vontobel torna sul secondario con due nuovi Tracker Certificate sulle Magnifiche Sette americane e Granolas europee con prezzo di emissione pari a EUR 10 e commissione di gestione annua dello 0,8%.
Le Magnifiche Sette
Il termine “Magnifiche Sette” è stato coniato nell’aprile del 2023 da Mike O’Rourke, Chief Market Strategist di Jones Trading, per identificare un gruppo di 7 società americane ad elevata capitalizzazione: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia e Tesla, tutte al di sopra del trilione di dollari ad eccezione di Tesla, al momento ferma a 590 miliardi.
Le performance stellari messe a segno da queste azioni nel 2023 hanno contribuito per un 88% ai guadagni del mercato americano e, nonostante un lieve rallentamento nel 2024, il peso delle Magnifiche Sette sulla performance YTD dell’indice S&P 500 è pari al 45% (71% escludendo Tesla che sta mettendo a segno un -24,28%).
L’importanza che queste società ricoprono nel settore tecnologico e, più in generale, nell’economia americana e globale è evidente: basti pensare che la capitalizzazione di mercato complessiva ammonta a circa 12,5 trilioni di dollari ed ha superato il PIL cumulato di alcune delle principali metropoli al mondo come New York, Tokyo, Los Angeles, Londra, Parigi, Seoul, Chicago, San Francisco e Shanghai.
Tuttavia, come analizzato dallo stesso Mike O’Rourke, le Magnifiche Sette non stanno più crescendo insieme come in passato, ma mostrano performance contrastanti: da una parte Tesla, fanalino di coda del gruppo con una performance negativa di circa il 25% da inizio anno, dall’altra Nvidia, best performer indiscusso con un +72% circa YTD grazie all’interesse globale sul tema dell’intelligenza artificiale e ai solidi risultati aziendali rilasciati negli ultimi esercizi fiscali, seguita da Meta (+40% circa YTD), anch’essa trainata dal fenomeno AI e un fatturato sopra le attese.
Granolas
Se oltreoceano le azioni più rappresentative dell’economia americana sono le Magnifiche Sette, tutte attive nel settore tecnologico, in Europa, nel 2020, Goldman Sachs ha individuato le “Granolas”: 11 società operanti in diversi settori (farmaceutico, moda, semiconduttori, tecnologia e beni di consumo) con elevata capitalizzazione, una solida crescita degli utili, bassa volatilità, margini alti e stabili, bilanci solidi e dividendi duraturi.
Le società incluse in questo gruppo sono: GSK, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP e Sanofi. A differenza del mercato statunitense, che contava già cinque società con una capitalizzazione di mercato di un trilione di euro alla fine di gennaio, nessuna delle società che compongono le Granolas europee ha ancora raggiunto questo traguardo. Attualmente, la società europea con la capitalizzazione di mercato più elevata è Novo Nordisk, società farmaceutica danese che, grazie al successo del suo farmaco per l'obesità, ha registrato nuovi record in termini di utili e ha una capitalizzazione di mercato di 513 miliardi di euro. La più piccola tra le Granolas è GlaxoSmithKline (GSK), azienda del settore farmaceutico, con una capitalizzazione di mercato di 80,17 miliardi di euro. La capitalizzazione complessiva delle Granolas ammonta a 2,6 trilioni di euro circa.
Un'ulteriore caratteristica distintiva delle Granolas rispetto alle Magnifiche Sette statunitensi è la diversificazione dei settori rappresentati da ciascuna società. Le Granolas spaziano dal settore della salute, ai beni di consumo durevoli, al settore dei consumi voluttuari e alla tecnologia. A differenza della versione statunitense dell'M7, che comprende esclusivamente società tecnologiche, nella versione europea sono presenti solo ASML, un fornitore globale di attrezzature di produzione per l'industria dei semiconduttori e SAP, fornitore tedesco di software.
Un'altra caratteristica distintiva delle aziende europee è la presenza di leader globali nei rispettivi settori di mercato: Nestlé nel settore alimentare, LVMH nel lusso, L'Oréal nei cosmetici e Novo Nordisk nel settore farmaceutico. Inoltre, il gruppo include alcune delle più grandi aziende farmaceutiche al mondo, come Roche, Novartis, Sanofi, AstraZeneca e GSK.
Anche nel caso delle Granolas è evidente il loro impatto sull’economia europea: nel 2023, il 60% dei guadagni complessivi dell'Area Euro può essere attribuito alla performance combinata dei 11 titoli che le compongono.
Nell’ultimo anno, le “Granolas” hanno registrato una performance del +24,63% circa a fronte del +86,35% circa delle “Magnifiche Sette".
Anche considerando le performance a 5 anni dei due gruppi si nota una sovra performance delle americane rispetto alle europee (+486,08% contro un +109,69%).
I Tracker Certificate targati Vontobel
Vontobel quota sul secondario due nuovi Tracker Certificate per investire sui campioni americani ed europei che replicano due indici costruiti da Solactive, noto index provider tedesco: il Solactive US Magnificent 7 Index NTR (codice ISIN: DE000VD1DM70) e il Solactive Granolas EUR Index NTR (codice ISIN: DE000VD1DGR2).
Entrambi gli indici sono caratterizzati da una commissione di gestione annua dello 0,80% e da un ribilanciamento trimestrale: il Solactive US Magnificent 7 Index NTR è equipesato; pertanto, ogni tre mesi il peso delle azioni sottostanti viene riallineato ad un 14,29% ciascuna, mentre nel Solactive Granolas EUR Index NTR il paniere è ponderato in base alla capitalizzazione di mercato dei titoli, con un Cap del 20%.
Approfondendo il funzionamento di questi strumenti, è cruciale evidenziare che i Tracker Certificate offrono agli investitori l'opportunità di investire in un tema di grande attrattiva negli ultimi anni, il quale si basa sulla replica della performance di un'attività sottostante senza effetto leva. In sostanza, gli investitori partecipano direttamente, in proporzione 1:1, alle variazioni dei prezzi dell'attività sottostante, tenendo conto delle commissioni di gestione dell'indice. È importante considerare che il prezzo di entrambi i Tracker Certificate relativi a "Magnificent 7" e "Granolas" può essere influenzato dal rischio di cambio, qualora le azioni componenti i due indici sottostanti siano quotate in una valuta diversa dall'Euro.
Inoltre, i Tracker Certificate si distinguono per l'efficienza e i vantaggi fiscali, poiché i redditi generati da tali Certificati sono da considerarsi a tutti gli effetti redditi diversi e pertanto sono soggetti all'imposta sostitutiva del 26% sul capital gain, con la possibilità di compensare le minusvalenze maturate entro il quarto anno precedente.
Tracker Certificate su Magnificent 7 e Granolas
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