Prospettive del mercato azionario per l'anno 2026: Dove i fili si uniscono
La geopolitica e la politica monetaria, le controversie commerciali, la pressione inflazionistica latente e il megatrend dell'intelligenza artificiale hanno caratterizzato l'anno 2025 del mercato azionario. In questa situazione mista, i metalli preziosi sono stati molto richiesti. I mercati azionari sono riusciti a proseguire la loro tendenza al rialzo, nonostante alcune turbolenze. Nel 2026, i mercati azionari si avviano nuovamente verso l'incertezza, anche se un'ampia gamma di opportunità potrebbe ancora aprirsi per gli investitori.
Il secondo metallo prezioso più importante ha vinto la classifica con un margine enorme. nel 2025, l'oncia troy d'argento ha registrato il più grande guadagno annuale di tutti i tempi, con un aumento del 145%. L'oro è aumentato del 65%, la sua performance più forte dal 1979. Il terzo indice, l'Hang Seng®, contiene azioni cinesi quotate alla borsa di Hong Kong. Il podio non è una coincidenza. In un certo senso, i primi tre classificati sono il filo conduttore dell'anno 2025 del mercato azionario. Le tensioni geopolitiche, le controversie commerciali, le pressioni inflazionistiche latenti e una politica monetaria espansiva hanno costituito un terreno ideale per i metalli preziosi. Allo stesso tempo, il megatrend dell'intelligenza artificiale (AI) ha elettrizzato gli investitori. La Cina sta facendo tutto il possibile per essere all'avanguardia in questa tendenza. Questo obiettivo e gli stimoli economici del governo hanno alimentato il ritorno delle azioni del Regno di Mezzo.
Azioni: prospettive positive
Il giudizio si basa sul fatto che i ricavi dell'IA sono già considerevoli e stanno aumentando rapidamente. Oltre alla crescita dei ricavi, i margini, i flussi di cassa operativi e l'intensità degli investimenti della maggior parte dei principali fornitori di risorse di calcolo, storage e rete (hyperscaler) rimangono solidi. "Questa è un'altra chiara differenza rispetto all'era delle dotcom", spiega lo stratega. La previsione che gli investimenti attesi per i prossimi anni saranno finanziati principalmente da fondi interni, ovvero dal flusso di cassa e dal private equity, si inserisce in questo contesto. Solo il 40% circa del capitale dovrebbe provenire da prestiti privati o da emissioni obbligazionarie. In totale, nel periodo compreso tra il 2025 e il 2028, potrebbero confluire nell'infrastruttura dell'IA circa tremila miliardi di dollari (vedi grafico). Secondo Montagnani, tuttavia, è importante continuare a monitorare attentamente i mercati obbligazionari. Non si osservano ancora tensioni paragonabili ai livelli delle bolle precedenti. "Nonostante la recente volatilità, riteniamo che la tendenza generale al rialzo dei mercati azionari rimanga intatta", afferma l'esperto, riassumendo la valutazione della Multi Asset Boutique di Bank Vontobel.
USA: decisioni importanti
La correttezza di questo giudizio dipenderà probabilmente, tra l'altro, dalla politica monetaria statunitense. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati attualmente ipotizzano che gli Stati Uniti subiranno altri due tagli dei tassi di interesse di 25 punti base ciascuno nel 2026. Alla fine dell'anno, il tasso target si collocherebbe in una fascia compresa tra il 3,00 e il 3,25%. Donald Trump vuole che i costi di finanziamento siano significativamente più favorevoli in questo momento. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell ha finora resistito alle pressioni della Casa Bianca. Il massimo organo di vigilanza monetaria degli Stati Uniti lascerà il suo incarico a maggio. Trump non ha ancora nominato un successore. Il suo consigliere economico Kevin Hassett è considerato il favorito. Quel che è certo è che il nuovo presidente della Fed dovrà essere in linea con il presidente quando si tratta di politica monetaria. "Chiunque non sia d'accordo con me non sarà mai presidente della Fed", ha chiarito Trump sulla sua piattaforma Truth Social.
L'autunno mostrerà la popolarità delle politiche del Presidente tra gli americani. A metà del suo mandato quadriennale, un terzo dei senatori e tutti i membri della Camera dei Rappresentanti saranno eletti di recente. Attualmente i repubblicani detengono una maggioranza risicata in entrambe le camere. Alla luce del calo di consensi di Trump, il suo partito rischia di perdere il primato nelle elezioni di metà mandato. Questo potrebbe causare la rottura di uno o due fili per quanto riguarda il "Make America Great Again" o Trump potrebbe trovarsi di fronte a un numero significativamente maggiore di venti contrari.
È molto difficile prevedere l'andamento della politica, dell'economia e dei mercati azionari. Ciononostante, in ogni fase vi sono opportunità per gli investitori di investire potenzialmente il proprio capitale in modo redditizio. I seguenti temi e tendenze potrebbero essere interessanti in vista del nuovo anno.
Non è tutto oro quello che luccica: cosa potrebbe riservare il futuro ai metalli preziosi?
I metalli preziosi sono stati tra le "forze trainanti" dell'universo degli investimenti nel 2025. Come nel precedente anno 2024, il prezzo dell'oro ha registrato un aumento percentuale a due cifre. Il metallo prezioso giallo è aumentato di circa il 65%. L'argento e il platino hanno fatto ancora meglio. Entrambi i metalli preziosi hanno più che raddoppiato il loro valore dall'inizio dell'anno. L'asticella è quindi alta per il 2026. Riusciranno i metalli preziosi a continuare la loro corsa nel nuovo anno o l'aria si sta lentamente esaurendo?