Inte starten på en bear market!
David Bagge från Marketmate delar med sig av sin makroekonomiska syn och marknadsanalys med fokus på Amerikanska börsen, och vad vi möjligtvis kan vänta oss framöver givet den starka optimismen i början av 2025 och den volatila utvecklingen därefter.
När vi gick in i 2025 fanns en stark optimism kring USA och amerikanska aktier. Investerare mindes hur marknadsvänlig Donald Trump var under sin förra mandatperiod, då han så gott som dagligen mätte sin egen framgång i börsens uppgångar. Allokeringen mot amerikanska aktier vår således på rekordnivåer vid nyår, både från globala fonder, ETF:er med hävstång, amerikanska hushåll och privat investerare. Således rådde en situation som var som upplagd för en större rekyl på börserna någon gång under Q1. Det skulle dröja ända fram till mitten av februari innan börserna gav vika på riktigt, och ny flyr investerare från USA och allokerar sitt kapital mot Europa och Asien i stället, som ju lockar med betydligt lägre värderingar.
Däremot är det precis denna typ av positioneringsåterställningar och marknadssentiment som vi behöver se för en förnyad, stark uppgång i USA under sommaren. Min fortsatta tro är att vi på de amerikanska börserna står inför en översåld studs in i april, där den absoluta botten kan ha träffats under förra veckan. Däremot är det först i slutet av april/början på maj som nästa stora cykelbotten infinner sig på S&P 500, vilket gör att vi troligtvis kommer se fortsatt volatilitet kommande sex veckor, innan en uppgång på multipla månader tar vid in i september. Givet att inte S&P 500 faller betydligt från dagens nivåer har en uppgång under perioden maj-september en potential att nå nya rekordnivåer på S&P 500 och oavsett bör vi se minst kunna räkna med +10-15 % uppgång in i sensommaren.
Givet att positioneringen från systematiska strategier nu svängt till negativa positioner på S&P 500, marknadssentimentet är oerhört negativt och sökningar på ”recession” stiger kraftigt på Google, är det för tidigt att räkna med att en större bear-market inleds redan nu. Jag ser snarare nedgången som en ordentlig ”positionerings-washout”, som när rekylen väl är klar kommer att leda till starka uppgångar då alla ska jaga börsen uppåt igen. Stämmer den synen är det läge att, liksom i januari, bli mer försiktig med amerikanska aktier igen efter sommaren, vilket framgår av 190-dagars cykelanalys nedan som kan tolkas som en indikator på ytterligare en kommande cykelbotten.
Graf: S&P 500 (i USD) med 190 dagar mellan större cykelbottnar
För att läsa fler krönikor, marknadsinsikter och dagliga analyser, besök gärna marketmates hemsida.
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.