Troligen bra läge att köpa Carlsberg
Veckans case handlar om Carlsberg, ett icke-cykliskt bolag vars resultat kan gynnas av en svagare US-dollar på grund av dess höga exponering mot försäljning på tillväxtmarknader som Kina och Sydostasien. Investerare kommer att fokusera på Europeiska Centralbankens (ECB) räntebeslut på veckans makroagenda. Samtidigt ser de tekniska indikatorerna för de större marknaderna svaga ut.
Veckans case: Carlsberg
Oron på finansmarknaderna återkom efter Labour Day, i linje med det säsongsmässiga mönstret. September är historiskt sett den svagaste månaden för den amerikanska aktiemarknaden. Teknikaktier och cykliska bolag hör till förlorarna på grund av oro för höga värderingar och svagare ekonomisk data än väntat.
I kontrast till detta lockar nu konsumentbolag till sig bud. De uppfattas som mindre cykliska och ses ibland som obligationsproxies på grund av sina förutsägbara direktavkastningar. De blir därför mer attraktiva när räntorna sjunker. Bryggerier är också en del av denna grupp.
I de nordiska länderna är Carlsberg det bryggeri som är bäst. Som framgår nedan har dock Carlsberg-aktien utvecklats sämre än sina internationella motsvarigheter under de senaste tolv månaderna.
Carlsberg har en betydande närvaro i Kina och Sydostasien. En ytterligare försvagning av den amerikanska dollarn i spåren av förväntade räntesänkningar från Federal Reserve kan gynna tillväxtmarknaderna och indirekt bolag med exponering mot dessa regioner. Cirka 45% av Carlsbergs försäljning genereras på tillväxtmarknaderna.
Försäljningen under andra kvartalet var under förväntan då volymerna minskade på grund av dåligt väder på de flesta marknader i juni detta år. Vädret under Q3 var dock varmt på de viktigaste marknaderna i Västeuropa. Dessutom tenderar sportevenemang som UEFA Euro 2024 att gynna ölkonsumtionen på bekostnad av vinkonsumtionen. Efter rapporten för Q2 2024 höjde Carlsberg sina utsikter för organisk tillväxt för helåret från 1-5 procent till 4-6 procent.
Carlsberg (CARL B), ettårigt dagligt diagram (i DKK)
Carlsberg (CARL B), femårig veckochart (i DKK)
Makrokommentarer
Inditex släpper sitt kvartalsresultat idag, onsdagen den 11 september. På makrofronten får vi amerikansk konsumentprisindex (KPI) för augusti samt Department of Energy (DOE:s) veckovisa oljelager.
Torsdagen den 12 september väntas delårsrapport från Adobe. Svensk och spansk (KPI) för augusti släpps också. Europeiska Centralbanken (ECB) lämnar räntebesked, där marknaden förväntar sig en sänkning med 25 punkter. Investerare kommer också att leta efter ledtrådar om hur många räntesänkningar ECB planerar i framtiden. Från USA får vi Prisindex i producent- och importled (PPI) för augusti och veckostatistiken över antalet nyanmälda arbetslösa. Dessa indikatorer kan påverka Federal Reserves (Fed) beslut om den framtida styrräntebanan.
Fredagens (13 september) makroekonomiska agenda inleds med Japans industriproduktion i juli. Därefter följer fransk KPI för augusti och euroområdets industriproduktion för juli. Från USA får vi importpriser för augusti och Michigan-index för september.
Förväntningarna på att centralbankerna, inklusive Fed, ska sänka räntan under hösten 2024 har ökat under flera månader. Som en följd av detta är det tidigare inverterade räntegapet mellan korta och långa löptider på amerikanska statsobligationer på väg att slutas.
Amerikansk 10-årig statsobligationsränta (röd och grön) vs. amerikansk 2-årig statsobligationsränta (ljusblå), veckovis femårsdiagram
Keep stop losses tight
En dubbeltopp har bildats på S&P 500 och den långsiktiga hausseartade trenden är under press. Indexet verkar studsa av stödet från MA100, men nedåtrisken är fortfarande mycket levande eftersom MACD är på väg att ge en säljsignal. En brytning under MA100 och 5.185 kan vara nästa steg. En brytning över MA50 och MA20 samt dubbeltoppen behövs för att vi ska känna oss bekväma i den långsiktiga uppåtgående trenden. Så var försiktig och håll dina stoppförluster snäva.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Under tiden konsoliderar Nasdaq 100 i vad som kan ses som en stor neutral kilformation - vilket kräver en stor rörelse i riktning mot brottet. Återigen, håll stoppförlusterna snäva.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig graf
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsdiagram
Tyska DAX handlas för närvarande under MA50 och MA100 då MACD nyligen gav en mjuk säljsignal. Nästa nivå på nedsidan är runt 18.000.
DAX (i EUR), ettårig daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårsgraf
The downside risk is even more evident on the OMXS30 as the index is trading just above the support formed by the MA200 at 2,481. The MACD has given a sell signal. In case of a breach, 2,400 could be the next target.
OMXS30 (i SEK), ettårig daglig graf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-nummer är en sekvens där varje på varandra följande nummer är summan av de två föregående numren.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50 dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200 dagars glidande medelvärde
MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.