Troligen bra läge att köpa Carlsberg
Veckans case handlar om Carlsberg, ett icke-cykliskt bolag vars resultat kan gynnas av en svagare US-dollar på grund av dess höga exponering mot försäljning på tillväxtmarknader som Kina och Sydostasien. Investerare kommer att fokusera på Europeiska Centralbankens (ECB) räntebeslut på veckans makroagenda. Samtidigt ser de tekniska indikatorerna för de större marknaderna svaga ut.
Veckans case: Carlsberg
Oron på finansmarknaderna återkom efter Labour Day, i linje med det säsongsmässiga mönstret. September är historiskt sett den svagaste månaden för den amerikanska aktiemarknaden. Teknikaktier och cykliska bolag hör till förlorarna på grund av oro för höga värderingar och svagare ekonomisk data än väntat.
I kontrast till detta lockar nu konsumentbolag till sig bud. De uppfattas som mindre cykliska och ses ibland som obligationsproxies på grund av sina förutsägbara direktavkastningar. De blir därför mer attraktiva när räntorna sjunker. Bryggerier är också en del av denna grupp.
I de nordiska länderna är Carlsberg det bryggeri som är bäst. Som framgår nedan har dock Carlsberg-aktien utvecklats sämre än sina internationella motsvarigheter under de senaste tolv månaderna.
Carlsberg har en betydande närvaro i Kina och Sydostasien. En ytterligare försvagning av den amerikanska dollarn i spåren av förväntade räntesänkningar från Federal Reserve kan gynna tillväxtmarknaderna och indirekt bolag med exponering mot dessa regioner. Cirka 45% av Carlsbergs försäljning genereras på tillväxtmarknaderna.
Försäljningen under andra kvartalet var under förväntan då volymerna minskade på grund av dåligt väder på de flesta marknader i juni detta år. Vädret under Q3 var dock varmt på de viktigaste marknaderna i Västeuropa. Dessutom tenderar sportevenemang som UEFA Euro 2024 att gynna ölkonsumtionen på bekostnad av vinkonsumtionen. Efter rapporten för Q2 2024 höjde Carlsberg sina utsikter för organisk tillväxt för helåret från 1-5 procent till 4-6 procent.
Carlsberg (CARL B), ettårigt dagligt diagram (i DKK)
Carlsberg (CARL B), femårig veckochart (i DKK)
Makrokommentarer
Inditex släpper sitt kvartalsresultat idag, onsdagen den 11 september. På makrofronten får vi amerikansk konsumentprisindex (KPI) för augusti samt Department of Energy (DOE:s) veckovisa oljelager.
Torsdagen den 12 september väntas delårsrapport från Adobe. Svensk och spansk (KPI) för augusti släpps också. Europeiska Centralbanken (ECB) lämnar räntebesked, där marknaden förväntar sig en sänkning med 25 punkter. Investerare kommer också att leta efter ledtrådar om hur många räntesänkningar ECB planerar i framtiden. Från USA får vi Prisindex i producent- och importled (PPI) för augusti och veckostatistiken över antalet nyanmälda arbetslösa. Dessa indikatorer kan påverka Federal Reserves (Fed) beslut om den framtida styrräntebanan.
Fredagens (13 september) makroekonomiska agenda inleds med Japans industriproduktion i juli. Därefter följer fransk KPI för augusti och euroområdets industriproduktion för juli. Från USA får vi importpriser för augusti och Michigan-index för september.
Förväntningarna på att centralbankerna, inklusive Fed, ska sänka räntan under hösten 2024 har ökat under flera månader. Som en följd av detta är det tidigare inverterade räntegapet mellan korta och långa löptider på amerikanska statsobligationer på väg att slutas.
Amerikansk 10-årig statsobligationsränta (röd och grön) vs. amerikansk 2-årig statsobligationsränta (ljusblå), veckovis femårsdiagram
Keep stop losses tight
En dubbeltopp har bildats på S&P 500 och den långsiktiga hausseartade trenden är under press. Indexet verkar studsa av stödet från MA100, men nedåtrisken är fortfarande mycket levande eftersom MACD är på väg att ge en säljsignal. En brytning under MA100 och 5.185 kan vara nästa steg. En brytning över MA50 och MA20 samt dubbeltoppen behövs för att vi ska känna oss bekväma i den långsiktiga uppåtgående trenden. Så var försiktig och håll dina stoppförluster snäva.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Under tiden konsoliderar Nasdaq 100 i vad som kan ses som en stor neutral kilformation - vilket kräver en stor rörelse i riktning mot brottet. Återigen, håll stoppförlusterna snäva.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig graf
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsdiagram
Tyska DAX handlas för närvarande under MA50 och MA100 då MACD nyligen gav en mjuk säljsignal. Nästa nivå på nedsidan är runt 18.000.
DAX (i EUR), ettårig daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårsgraf
The downside risk is even more evident on the OMXS30 as the index is trading just above the support formed by the MA200 at 2,481. The MACD has given a sell signal. In case of a breach, 2,400 could be the next target.
OMXS30 (i SEK), ettårig daglig graf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-nummer är en sekvens där varje på varandra följande nummer är summan av de två föregående numren.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50 dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200 dagars glidande medelvärde
MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.