Bitcoin Halving och Outforskade Höjder
Det har inte frångått någon att kryptovalutor som tillgångsklass har utvecklats starkt under 2024. Bitcoin, världens största kryptovaluta sett till utestående marknadsvärde, passerade i början av mars sin tidigare toppnotering i USD från 2021. En viktig milstolpe för kryptovalutan, och ett glädjande besked för krypto-investerare som annars har haft en tuff period senaste åren.
Bred uppgång - Bitcoin sticker ut
Vad är anledningen bakom den signifikanta uppgången? Intresset från de institutionella i allmänhet, och Bitcoin-ETFer i synnerhet. Den amerikanska finansiella tillsynsmyndigheten US Securities and Exchange Comission (SEC) tillät börshandlade fonder (ETFer) att äga Bitcoin från den 10 januari i år (2024). Beslutet medförde bland annat att amerikaner numera kan få exponering mot kryptovalutan genom sina tjänstepensioner, så kallade 401(k):s, vilket är ett segment som omfattas av 7,4 biljoner USD i totala tillgångar enligt den globala föreningen för regalerade fonder, Investment Company Institute. Beskedet följdes av stora inflöden till ETFerna vilket allt annat lika såklart är positivt för Bitcoins prisutveckling. Hittils har ETFerna sett ett nettoinflöde på cirka 11 miljarder USD. Haken? Inflödena var väntade, det pratades redan långt innan om ETFernas påverkan på efterfrågan före ETFerna de facto blev godkända Var denna nyhet redan inprisad i kursen? Vecka 12 uppvisade de största nettoutflödena på veckobasis hittills, då 888 miljoner USD lämnnade ETFerna enligt Bloomberg. Nödvändigtvis inte det många hade hoppats på.
Nästa stora grej
Så vad ska driva priset framöver? Krypto-bulls menar på att nästa stora grej är Bitcoins så kallade halving. Halving innebär inte att antalet Bitcoins halveras, i stället halveras belöningen Bitcoin-miners får för att utvinna valutan. Miners är en viktig del av blockkedjan, de validerar transaktioner och ser till att allt går rätt till, och får i gengäld själva Bitcoins som kompensation. Ungefär var fjärde år halveras denna belöning, vilket ökar konkurrensen bland befintliga miners. Halveringen av antalet Bitcoins miners belönas med garanterar att antalet Bitcoins i längden inte kommer att överstiga 21 miljoner stycken, till skillnad mot vanlig fiat-valuta likt USD som det i teorin kan tryckas oändligt av. Positivt inställda investerare till Bitcoin pekar ofta på att kryptovalutans pris har utvecklats starkt perioder efter en halving, däremot har detta bara skett tre gånger tidigare: 2012, 2016 och 2020. Ett för litet antal tillfällen för att kalla det statistiskt signifikant. Med Bitcoins pris nära en högstanotering ser såklart alla tidigare halvings ut som ett bra köptillfälle. Nästa halving förväntas ske i mitten av april i år.
Inte bara Bitcoin
Ibland fastnar fokus på Bitcoin när samtalen handlar om Krypto, men faktum är att Bitcoin ”bara” utgör ungefär hälften av totala kryptomarknadens värde. Ibland är det värt att ägna en tanke åt den andra halvan, som också presterat starkt. Den breda kryptomarknaden har sett en uppvärdering under de senaste 12 månaderna, och uppgår per den 25 mars till 2,71 biljoner USD enligt CoinGecko. Detta kan sättas i kontrast till den amerikanska aktiemarknaden, vars marknadsvärde uppgår till 55,02 biljoner USD enligt Bloomberg. Däremot har inte kryptovalutans marknadsvärde passerat sin toppnotering 2021, till skillnad mot både Bitcoin och den amerikanska aktiemarknaden.
Lillebror, eller nästa #1?
Bitcoins marknadsandel av den totala kryptomarknadens värde uppgår till 49,55 procent per den 25 mars enligt CoinGecko. Ether (ETH) marknadsandel uppgår till 15,55 procent, den andra största kryptovalutan sett till marknadsvärde. Till skillnad mot Bitcoins Proof-of-Work blockkedja, som använder sig av miners för att validera transaktioner, så använder sig Ethereum av en annan teknologi. Proof-of-Stake heter konceptet och innebär att deltagare låser upp sin kryptovaluta under en viss period för att validera transaktioner, och i gengäld får en belöning i form av nypräglad kryptovaluta. Ether har heller inget övre tak på hur många ”mynt” som kan präglas, så till skillnad mot Bitcoin kan antalet i teorin gå mot oändligheten. Ether hade en stark period 2020–2022, där kryptovalutan stärktes mot Bitcoin markant. Men vad hände sen? Den tredje kryptovintern slog till, det vill säga en period med svag utveckling för den breda kryptomarknaden. BTC stod sig starkt i relation, och har fortsatt gå upp i värde gentemot ETH sedan dess. ETH/BTC står per den 25 mars i 0,0514, ner 18,6 procent senaste året.
Vad ska driva Ether härnäst? Det verkar inte vara Ether-ETFer, i alla fall inte inom snar framtid. Många har spekulerat i om amerikanska SEC ska gå samma väg som i fallet med BTC och godkänna att ETFer får köpa in sig i kryptovalutan. Ett besked väntas komma 23 maj, där SEC meddelar om ETH-ETFerna blir godkända. Enligt bland annat James Seyffart, analytiker på Bloomberg, så förväntas SEC komma med ett nej. En av anledningarna till SEC:s skepsis kan var blockkedjans teknologi, Proof-of-Stake. Proof-of-Stake medför likviditetsrisker då kryptovalutan låses upp över en viss period, samt motpartsrisker om stakingen sker via tredje part. Oavsett vad betyder inte ett nej den 23 maj att hoppet är över, Ether-ETFer kan mycket väl bli till verklighet längre ut i framtiden.
Vad tror du om kryptovalutornas utveckling framöver? Oavsett marknadstro, upp- eller nedgång, så kan du ta en position med våra produkter. Du finner dem HÄR.
Risker
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.