Sämre momentum för lyxvaror
Efter flera år av tillväxt möter LVMH (Louis Vuitton) nu motvind. En svag Q3 2023-rapport, men också beroendet av den kinesiska marknaden, tyder på att detta kan vara fallet. LVMH kommer att släppa sin Q4 2023-rapport torsdagen den 25 januari. Ur ett tekniskt perspektiv har fokus skiftat till nedsidan för stora aktieindex som S&P500.
Veckans case: Inte bara glitter och glamour för LVMH
Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH), ett framstående franskt konglomerat inom lyxvaror, har blivit världens största företag inom sin sektor. LVMH:s portfölj omfattar ett brett utbud av varumärken inom mode, vin och sprit, dofter och kosmetika, klockor och smycken samt selektiv detaljhandel.
Efter covid-19 upplevde LVMH en snabb tillväxt som fick dess värdering att skjuta i höjden och gjorde det till ett av Europas mest värdefulla företag. Men efter år av rekordtillväxt kan lyxindustrin stå inför en avmattning. Det finns redan tecken på motvind, och LVMH:s aktiekurs föll med -7% efter rapporten för Q3 2023, då resultatet understeg förväntningarna för första gången sedan Q4 2020. Resultatet för Q3 2023 motsvarade en omsättningstillväxt på 9% på årsbasis, vilket är betydligt lägre än den tillväxt på 17% på årsbasis som rapporterades under Q2 2023. Den främsta faktorn som bidrog till denna nedgång var den märkbara minskningen av tillväxten i Asien exklusive Japan, som sjönk från 34% under Q2 2023 till 11% under Q3 2023. Dessutom gav ledningen ingen tydlig vägledning för Q4 2023, vilket spädde på förväntningarna om att tillväxten har stagnerat.
En viktig geografisk marknad för LVMH, och lyxföretag i allmänhet, är Kina. Fram till 2023 kommer Kina att stå inför ett antal ekonomiska utmaningar, inklusive deflationstryck, en oförutsägbar fastighetsmarknad och andra systemfrågor. Dessa faktorer har hämmat den efterlängtade ekonomiska återhämtningen efter covid-19 och förväntas fortsätta fram till 2024. Utöver svårigheterna i Kina är den nuvarande makroekonomiska motvinden i Europa och USA fortsatt stark, med en allmän inflation som påverkar varje aspekt av konsumenternas dagliga liv.
Under 2023 ökade LVMH:s aktiekurs med 9,1% och nådde sin högsta nivå någonsin i juli 2023. Under femårsperioden före 2023 (2018 - 2022) ökade aktiekursen med cirka 150%. Hittills under 2024 har LVMH:s aktiekurs fallit med cirka 9,5%. När vi närmar oss slutet av januari är resultatsäsongen för Q4 2023 här, med LVMH:s rapport nästa torsdag (25 januari). Förväntningarna är lägre än tidigare, med konsensusestimatet för intäkterna för Q4 2023 på cirka 25,3 miljarder USD, vilket motsvarar en tillväxt på 11,9% jämfört med föregående år. Med tanke på aktiens dåliga avkastning hittills under 2024 och de sänkta förväntningarna är potentialen för besvikelse i LVHM:s siffror för Q4 2023 mycket verklig. Om du någonsin velat satsa mot LVMH kan det vara dags nu.
LVMH (EUR), dagligt 1-årsdiagram
LVMH (EUR), veckovis femårsdiagram
Makrokommentarer
Amerikanska inflationsdata kom in med blandade resultat i slutet av förra veckan. KPI för december 2023 visade en årlig ökning med 3,4%, jämfört med förväntningarna på 3,2% torsdagen den 11 januari. Under tiden var producentpriserna lägre än väntat och steg med en årlig takt på 1.0% jämfört med förväntningarna på 1.3%. Räntan på den tvååriga amerikanska statsobligationen hade sjunkit från 4,29% torsdagen den 11 januari till 4,14% tisdagen den 16 januari.
Fredagen den 12 januari 2024 hade cirka 30 S&P500-företag rapporterat sina resultat för det fjärde kvartalet. 76% av S&P-företagen har rapporterat en positiv EPS-överraskning, medan 55% har rapporterat en positiv intäktsöverraskning. 72 S&P500-företag har utfärdat negativa vinstprognoser inför sina rapporter för Q4 2023, medan 39 företag har utfärdat positiva vinstprognoser.
Den uppskattade vinsttillväxten för S&P500-företag under fjärde kvartalet 2023 har sänkts av Wall Street-analytiker från en positiv vinsttillväxt på 1,6% den 31 december 2023 till negativ 0,1% den 12 januari 2024. Under det första kvartalet 2024 förväntas dock vinsttillväxten för S&P500-företag vara 5,7%.
Onsdagen den 17 januari kommer Charles Schwab, Prologis och US Bancorp att offentliggöra sina kvartalsresultat, följt av Fastenal och Truist Financial torsdagen den 18 januari. Fredagen den 19 januari rapporterar Schlumberger och The Travelers Companies kvartalsresultat.
Den kortsiktiga risken har förskjutits till nedsidan.
Den 10-åriga amerikanska statsräntan handlas i en kort svagt stigande trend, medan den 2-åriga amerikanska statsräntan ligger kvar i en kort fallande trend. Detta har dock inte varit tillräckligt för att pressa upp S&P 500 över motståndet. MACD är positiv men fallande. På nedsidan fungerar MA20 för närvarande vid 4 754 som den första stödnivån på nedsidan. Det andra stödet finns runt 4 700.
S&P 500 (i USD), dagligt 1-årsdiagram
S&P 500 (i USD), veckovis femårsdiagram
För Nasdaq kan det första stödet på nedsidan hittas mellan 16 600 och 16 700. Ett brott under och 16 300 kan vara nästa steg.
Nasdaq 100 (i USD), dagligt 1-årsdiagram
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsdiagram
OMXS30 handlas för närvarande vid det stöd som synliggjordes i den veckovisa vid 2 314. Vid ett brott på nedsidan kan nästa nivå hittas mellan 2 270 och 2 300.
OMXS30 (i SEK), dagligt 1-årsdiagram
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsdiagram
I likhet med OMXS30 handlas tyska DAX vid ett stöd under ett positivt men fallande momentum. Ett brott på nedsidan och nästa nivå hittas mellan 16.215 och 16.275.
DAX (i EUR), dagligt 1-årsdiagram
DAX (i EUR), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.