Räntan styr börsens riktning
Sockerpriserna har pressats av oförutsedda händelser i stora producentländer som Brasilien och Indien. Väderförändringar i Brasilien och ökad efterfrågan på biobränslealternativ har dock satt viss press uppåt på sockerpriset igen. Vi tror att investerarna tittar på räntorna för att se vart aktiemarknaden är på väg inom den närmaste framtiden.
Veckans case: Socker kan rekylera upp i början av 2024
Terminspriserna på socker kom under press i slutet av 2023 och sjönk till strax över 20 cent/LB. När den brasilianska realen deprecierade, vilket främjade ytterligare export framför inhemsk krossning, ökade utbudet. Förväntningar om att Indien skulle behålla socker för användning i etanolproduktion höjde priset ytterligare, så när systemet avskaffades sjönk priset ytterligare. För socker i början av 2024 kan det finnas mer utrymme uppåt än nedåt.
När det gäller råsockerskörden hade Brasilien ett starkt 2023. Enligt Unica uppgick den ackumulerade sockerproduktionen fram till den 16 december till knappt 42 miljoner ton i den sydcentrala regionen, en ökning med 25,2% jämfört med föregående period. Motsvarande siffror för övriga regioner var 28 miljoner ton i Sâo Paulo-regionen, en ökning med 25,0% jämfört med föregående år, och knappt 14 miljoner ton i de övriga brasilianska delstaterna, en ökning med 25,4% jämfört med föregående år. Andelen sockerrör som krossades och omvandlades till vitsocker var också högre och uppgick till drygt 49% i den sydcentrala regionen, jämfört med 46% föregående år. Tillsammans med det faktum att den brasilianska realen har deprecierats har exporten kunnat pressa ner sockerpriset till drygt 20 cent/LB.
På den andra sidan av "sockervärlden" har produktionen i Indien inte nått upp till prognoserna. Det onormalt torra och heta vädret, som till stor del beror på väderfenomenet El Niño, har haft en negativ inverkan på sockerskördarna. Dessutom var mer socker ursprungligen avsett för etanolproduktion i stället för att krossas till vitsocker. När policyn rullades tillbaka återspeglade sockerpriserna den förväntade ökningen av utbudet i enlighet med detta.
Sammanfattningsvis har socker inför 2024 nyligen studsat upp från en stödnivå på 20 cent/LB. Även om sockerproduktionen förväntas öka, kan det finnas större potential för socker att öka i pris, snarare än att minska. Vädret har varit nästintill perfekt i Brasilien under den senare hälften av 2023, men minskad nederbörd i början av 2024 har redan resulterat i ett visst tryck uppåt på priset. En fortsatt stark efterfrågan på biobränslealternativ som etanol genererar också ett uppåttryck på priset och förväntas fortsätta in på det nya året.
Socker Mar 2024 (US-cent/LB), ettårigt dagligt diagram
Socker mar 2024 (US-cent/LB), femårigt veckovist diagram
Makrokommentarer
Den amerikanska sysselsättningsrapporten på fredagen den 5 januari visade att antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn ökade med 216.000 i december, vilket lämnade arbetslösheten på 3,7%. Inför rapporten hade ekonomerna räknat med en ökning med 170.000 jobb och en arbetslöshet på 3,8 procent. På den negativa sidan av rapporten reviderades antalet nya jobb i oktober och november 2023 ned med 71.000 och löneökningstakten var något högre än väntat.
Amerikanska statspappersräntor steg och föll sedan efter fredagens sysselsättningssiffror. Jämfört med dagarna före jul 2023 är den tvååriga amerikanska statsräntan fortfarande cirka 4,3%. Efter den starka amerikanska sysselsättningsrapporten kommer fokus att ligga på den amerikanska inflationen (KPI) på torsdag den 11:e och producentpriser på fredag den 12:eth januari. En fortsatt nedåtgående trend i inflationen är viktig för att aktiemarknaden ska fortsätta att stiga.
Fredagen den 12 januari inleds resultatsäsongen för S&P500 för Q4 2023 med kvartalsresultat från Bank of America, BlackRock, Citigroup, Delta Airlines, JP Morgan Chase, UnitedHealth Group och Wells Fargo.
För Q4 2023 är den uppskattade vinsttillväxten (år över år) för S&P 500 1.3%. Wall Street-analytiker har sänkt sina vinstestimat för Q4 2023 delvis på grund av företagens vägledning, eftersom de förutspår en vinsttillväxt på 8,0% per den 30 september 2023. Men för 2024 har Wall Street-analytikerna höjt sin vinsttillväxtprognos för S&P500-bolagen till 6,0% för Q1 2024 och 11,8% för FY 2024. Detta illustreras i diagrammet nedan, där priset på S&P500 har överträffat den långsiktiga EPS-tillväxten.
Priser för att besluta om nästa steg?
Stigande räntor satte ett tillfälligt stopp för rallyt och S&P 500 bröt under MA20. På måndagen den 8th januari fick index en skjuts av duvaktiga kommentarer från en Fed-medlem. Dagen stängde tillbaka över MA20, men EMA9 faller. Den mjuka säljsignalen på MACD är också lite oroande. För att börsrallyt ska fortsätta måste räntorna fortsätta att falla. För närvarande stiger både den 2-åriga och den 10-åriga amerikanska statsräntan.
S&P 500 (i USD), dagligt ettårigt diagram
S&P 500 (i USD), veckovist femårigt diagram
MACD har också genererat en mjuk säljsignal för Nasdaq 100.
Nasdaq 100 (i USD), dagligt ett årigt diagram
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårigt diagram
OMXS30 har för närvarande fastnat under MA20. Vad gäller de två amerikanska aktieindexen har MACD också genererat en mjuk säljsignal för OMXS30. Risken ligger på nedsidan med stöd kring 2 300.
OMXS30 (i SEK), tvåårig daglig diagram
OMXS30 (i SEK), veckovis femårigt diagram
Tyska DAX har under en längre tid konsoliderat under ett positivt men fallande momentum. Kanske står de ovan nämnda indexen inför en liknande utveckling.
DAX (i EUR), dagligt ettårigt diagram
DAX (i EUR), veckovis femårigt diagram
Det fullständiga namnet på förkortningar som använts i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.