Tid för vinsthemtagning efter ränterally?
Den här veckan tittar vi på Baidu, den kinesiska motsvarigheten till Google, och deras sökmotor ERNIE. Baidu kommer att släppa sin rapport för Q3 2023 den 21 november. Baidus aktie, och dess exponering mot AI-utveckling, är billigare än Googles, även om den kommer med en högre risk. Vi har sett en stark utveckling för de stora aktieindexen under den senaste veckan, drivet av lägre långräntor. Det kan vara dags att ta lite kortsiktiga vinster.
Veckans fall: Baidu, söker positiv avkastning med hjälp av AI
Baidu, som ofta kallas "Kinas Google", är ett ledande teknikföretag som specialiserar sig på internetrelaterade tjänster och artificiell intelligens. Baidu ligger i framkant när det gäller forskning och utveckling av AI i Kina och har gjort stora framsteg inom naturlig språkbehandling, autonoma fordon och djupinlärningsteknik, vilket har bidragit avsevärt till dagens kinesiska tekniklandskap. I augusti 2023 introducerade Baidu sin egen AI-bot ERNIE, som har många likheter med OpenAI:s populära AI-chattbot ChatGPT och Googles chattbot Bard.
Baidus aktiekurs har fallit med cirka 25 % under de senaste tre månaderna, trots en stark rapport för Q2 2023 som visade en årlig tillväxt på 15 % i nettointäkter och en tillväxt på 53 % i rörelseresultat. Med tanke på det senaste fallet i aktiekursen handlas Baidu för närvarande till cirka 13,8 gånger den framtida vinsten. Detta är betydligt billigare än Google, som handlas till 20,6x. På P/S-basis handlas Baidu till cirka 2,3x, medan Google handlas till 5,1x.
Den pågående AI-chatbotfrossan började med OpenAI:s introduktion av ChatGPT, som förbluffade allmänheten genom att snabbt svara på frågor och delta i konversationer. AI-chatbotarnas betydande inverkan på marknaden framhävdes när Microsoft investerade 10 miljarder dollar i OpenAI och såg potentialen i tekniken. Google följde efter med att lansera sin egen chatbot, Bard, och integrerade den i viktiga tjänster som Google Cloud. Baidu presenterade nyligen sin egen AI-bot ERNIE, som har potential att integreras sömlöst i Baidus sökmotor. En sådan integration skulle kunna öka användarnas engagemang avsevärt och potentiellt leda till förbättrad konvertering för handlare som annonserar på Baidus sökplattform.
Enligt Statista är Baidu den mest populära sökmotorn i Kina, med en marknadsandel på mer än 60 %. Baidus starka ställning på den kinesiska och asiatiska marknaden gör att företaget lätt kan få fart genom att integrera AI-chattbotfunktioner i sin sökverksamhet. Detta kan ytterligare öka företagets redan ökande intäktstillväxt.
Med tanke på att Baidus aktier ser billigare ut än Googles, vilket framgår av både P/E (Price/Earnings)- och P/S(Price/Sales)-förhållandet, i kombination med den senaste tidens kursfall, kan Baidus aktier snart vara på väg att återhämta sig. Men som alltid med kinesiska aktier är riskerna höga. En av de största riskfaktorerna när man investerar i kinesiska teknikaktier är den höga politiska risknivån. Till exempel oförutsägbara regeländringar som adderar till befintliga kommersiella risker. Håll dock ett öga på Baidus rapport för Q3 2023, som kommer att offentliggöras den 21 november. Den kan mycket väl ge en kortsiktig skjuts åt aktiekursen, oavsett den nuvarande politiska risken.
Baidu Inc (USD), ett års dagligt diagram
Baidu Inc (USD), femårigt veckovis diagram
Makrokommentarer
Den amerikanska centralbanken Federal Reserve lämnade som väntat sin styrränta oförändrad onsdagen den 1 november. Detta var det andra mötet i rad där räntan hölls oförändrad. Marknaden prisar nu in en sannolikhet på 90% för en oförändrad ränta i december, upp från 80% före den amerikanska sysselsättningsrapporten (se detaljer nedan). Samtidigt har sannolikheten för att Fed kommer att påbörja en nedtrappning i juni nästa år stigit.
Fredagen den 3 november publicerades Non-Farm Payrolls i USA som visade på 150.000 nya jobb i oktober mot förväntningarna på 180.000. Samtidigt steg timlönerna med 0,2% förra månaden, en årstakt på 4,1% mot förväntningarna på 4,0%. Vi tror att detta är rimligt nummer för både aktie- och obligationsmarknaderna. Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen föll med 30 punkter från 4,89% den 31 oktober till 4,55% den 3 november. Sedan dess har den stigit något till 4,61% den 7 november.
Amerikanska Nonfarm-lönesummor januari 2021-oktober 2023
82% av S&P-företagen har rapporterat en positiv EPS-överraskning och 62% har rapporterat en positiv intäktsöverraskning per fredagen den 3 november.
Om man jämför de elva sektorerna i S&P500 ligger Commercial Services nu tillsammans med Information Technology högst upp på listan över EPS-överraskningar (earnings per share), med 94% av Q3 2023 EPS som överträffar förväntningarna. Industri har vunnit mark och ligger nu på tredje plats, med 88% av Q3 2023 EPS som överträffar förväntningarna. De sämsta sektorerna när det gäller vinstöverraskningar för Q3 2023 är Material, Fastigheter och Energi med 74%, 69% respektive 68% av deras Q3 EPS som överträffar förväntningarna.
Skrämmande doji-anrop för partiell vinstuttag
Som illustreras i diagrammet nedan bildades en skrämmande doji på måndagen den 6 november i S&P 500. Detta innebär osäkerhet. Man bör dock inte ignorera MACD som är nära att generera en köpsignal. I händelse av ett brott över MA100, för närvarande vid 4 404, och 4 500 kan vara nästa. Men i slutändan har aktiemarknaden haft en stark vecka. Att realisera lite vinster på eventuella långa positioner kanske inte är en dålig idé.
S&P 500 (i USD), dagligt ettårigt diagram
S&P 500 (i USD), veckovist femårigt diagram
Nasdaq 100 handlas vid motståndet. Med tanke på den starka vecka vi har sett kan det inte vara en dålig idé att realisera några vinster. Man bör dock också notera att MACD har genererat en köpsignal i det dagliga diagrammet nedan. Ett genombrott under 4,3% avkastning på den 10-åriga amerikanska statsobligationen kan vara en tydlig katalysator för att aktier ska fortsätta att visa styrka och utmana tidigare toppar från sommaren.
Nasdaq 100 (i USD), dagligt ettårigt diagram
Nasdaq 100 (i USD), veckovist femårigt diagram
Svenska OMXS30 handlas återigen under MA20. Ett brott under EMA9, för närvarande vid 2 103 och 2 085-nivån kan vara nästa steg. Om det istället blir ett brott över MA100, för närvarande vid 2 147, kan MA100 vid 2 186 bli nästa steg.
OMXS30 (i SEK), dagligt ettårigt diagram
OMXS30 (i SEK), veckovist femårigt diagram
DAX testade toppen av den nedåtgående trenden men lyckades inte bryta över. Ett brott under MA20 och EMA9 strax över 15 000 och 14 800 kan vara nästa. Istället kan ett break över 15 300 och 15 640 vara nästa steg.
DAX (i EUR), dagligt ettårigt diagram
DAX (i EUR), veckovist femårigt diagram
The full name for abbreviations used in the previous text:
EMA 9: 9-day exponential moving average
Fibonacci: There are several Fibonacci lines used in technical analysis. Fibonacci numbers are a sequence in which each successive number is the sum of the two previous numbers.
MA20: 20-day moving average
MA50: 50-day moving average
MA100: 100-day moving average
MA200: 200-day moving average
MACD: Moving average convergence divergence
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.