Graferna tyder på piggare marknad
Vi fortsätter med sojabönor, där priserna har ökat sedan juni 2023. Vi går nu in i skördeperioden. Veckans amerikanska sysselsättningssiffror kan bli avgörande för Feds kommande räntebeslut i september. Om vi tittar på diagrammen ur en teknisk synvinkel kommer tjurarna att ha bättre dagar framför sig på kort sikt, medan björnarna bör vara något oroliga.
Veckans fall: Inledningen av skördesäsongen i USA kommer att vara avgörande
Sojabönor går in i skördesäsongen efter en period av osäkerhet. Sedan juni 2023 har sojabönor befunnit sig i en uppåtgående trend och gått från 1 200 USD per bushel till 1 400 USD. Men med skissartat väder i USA och osäker efterfrågan från Kina kommer terminerna för sojabönor att gå in i en period med ökad volatilitet
Den nuvarande väderrapporten för centrala USA är att de kommande månaderna kommer att bli en brännare, med högre temperaturer och torrare väder. För skörden är sojabönor mycket sårbara och behöver stabila temperaturer. Det förväntade heta och torra vädret pressade ner Pro Farmers prognos för USA 2023, där produktionen uppskattas till 4 110 miljarder bushels, eller 122,7 miljoner ton. Detta kan jämföras med de senaste uppskattningarna av USDA:s prognos på 4,205 miljarder bushels. Med det väder som är mest framträdande i de centrala staterna är osäkerheten för skördeutbytet mycket hög.
Planterad areal sojabönor per county, USDA
Medan USA ser ut att komma till korta har Brasilien varit långsamt med att sälja avkastningen från skörden 2022/2023. Med över 155 miljoner ton skördade i Brasilien, uppskattat av USDA, slog skörden det tidigare rekordet med 11%. Den kraftiga prisnedgången efter skördens början innebär att en stor del av utbudet förblir osålt i väntan på bättre priser och en mer robust efterfrågan.
Den sista stora producenten i Argentina har haft en av de sämsta säsongerna på länge, med krossning av sojabönor på 15-årslägsta. Detta har lett till att landet har ökat importen av sojamjöl för inhemsk boskap. När det gäller den stora importören, Kina, är efterfrågan solid och stabil. Sedan COVID-19-restriktionerna upphävdes har efterfrågan ökat igen. Detta förstärktes ytterligare av tillväxten i de inhemska svin- och fjäderfäsektorerna.
Sammantaget verkar efterfrågan stabil och robust, medan utbudet är på väg in i en avgörande fas. Skörden i USA kommer att vara den avgörande faktorn som antingen driver upp priset över 1.500 USD per bushel eller, om vädret är dåligt, orsakar en nedgång under 1.300 USD per bushel.
Sojaböna nov '23 future price chart (USD/Bu), ett års dagligt diagram
Sojaböna nov '23 future price chart (USD/Bu), femårigt veckochart
Viktig amerikansk sysselsättningsstatistik i veckan
Aktiemarknaden fortsätter att drivas av förväntningarna på de stora IT-bolagen i USA. Här slog Nvidia förväntningarna med 29%, enligt Zacks Research, på onsdagen den 23 september 2023. Nvidias guidning var också positiv och bättre än väntat.
Förra veckan arrangerades den årliga centralbankskonferensen i Jackson Hole, Wyoming, USA. Fed-chefen Jerome Powells tal kan sammanfattas som balanserat och utan någon avgörande vägledning om huruvida det blir ytterligare räntehöjningar. Svaga PMI-siffror i Europa och USA pekar på en dämpad ekonomisk aktivitet. Detta har stärkt investerarnas förtroende för att Fed snart kommer att övergå till räntesänkningar snarare än räntehöjningar. Vi är sannolikt nära räntetoppen med fallande inflation i både USA och Europa. Feds nästa räntemöte äger rum den 19-20 september.
Amerikansk 2-årig ränta (%), ett års dagschart
Den amerikanska 2-åriga statsobligationsräntan befinner sig fortfarande i en svagt stigande trend. Faktorer som en vital amerikansk arbetsmarknad och inflationsförväntningar har påverkat grafen.
Amerikansk 2-årig ränta (%), femårigt veckochart
Veckans viktigaste makrobesked är ADP:s rapport över den privata sysselsättningen i USA onsdagen den 30 augusti, följt av USA:s arbetslöshetsstatistik torsdagen den 31 augusti och Non-Farm Payrolls i USA fredagen den 1 september. Sysselsättningssiffrorna kan vara avgörande för Fed: s beslut om sin styrränta den 20 september. Marknaden förväntar sig 195K nya jobb från ADP på onsdag och 170K från Non-Farm Payrolls på fredag.
Marknaden förutspår att ECB inte kommer att höja sina styrräntor i september. Inflationen väntas fortsätta att falla till 5,1 procent från 5,3 procent i juli och 5,5 procent i juni. Kärninflationen väntas samtidigt vara oförändrad.
Tyskland 2-årsränta (%), ett års dagligt diagram
Räntan på tvååriga tyska statsobligationer har planat ut med en möjlig nedåtgående tendens. Ekonomin i Europa har inte varit lika stark som i USA, vilket påverkar inflationsförväntningarna. Eftersom euron varit stark är utmaningen med importerad inflation främst aktuell för länder med svagare valutor, såsom Sverige.
Tyskland 2-årig ränta (%), femårigt veckochart
Har risken förskjutits till uppsidan?
I takt med att räntorna sjunker kan risken skifta uppåt. För S&P 500, ur ett tekniskt perspektiv, testas MA20 medan MACD är nära att generera en mjuk köpsignal. Ett avbrott över MA20 och björnarna borde vara lite oroliga. Tjurarna kan vara tillbaka och index närmar sig nivåer mellan 4 500-4 600.
S&P 500 (i USD), ett års dagligt diagram
S&P 500 (i USD), veckovis femårsdiagram
Nyckeln för tjurarna är att Nasdaq 100 fortsätter att röra sig uppåt och bryter över 15 200-15 220. Notera att MACD redan har genererat en mjuk köpsignal för Nasdaq 100
Nasdaq 100 (i USD), ettårigt dagligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt veckodiagram
OMXS30 behöver återta MA200. MACD har återigen genererat en mjuk köpsignal. 2 240 är nästa nivå på uppsidan.
OMXS30 (i SEK), ettårigt dagligt diagram
OMXS30 (i SEK), veckovis femårigt diagram
I Tyskland är 15.800 en viktig nivå för DAX att återta innan tjurarna kan anses ha kommit in på marknaden på riktigt. I händelse av ett genombrott uppåt. Nästa nivå kan hittas runt 16 275-16 41.
DAX (i EUR), ettårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), femårigt veckodiagram
Guldet inför ett potentiellt trendbrott
Samtidigt är räntorna i USA på väg ned, USD tappar mot euron kring intressanta stödnivåer. Är en svagare USD tillräckligt för att ge guldpriset bränsle för ett trendbrott?
Guld (i USD per troy ounce), ett års dagligt diagram
Guld (i USD per troy ounce), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Den här informationen utgör varken investeringsrådgivning eller en rekommendation för investeringsstrategier, utan är endast en annons. Den kompletta informationen om värdepapperen, särskilt vad gäller struktur och risker som är associerade med en investering, beskrivs i basprospektet, tillsammans med eventuella tillägg och de slutliga villkoren.
Det rekommenderas att potentiella investerare läser de här dokumenten innan några investeringsbeslut fattas. Dokumenten och faktabladet med basfakta för investerare publiceras på webbsidan som tillhör emittenten Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland och kan erhållas från emittenten utan kostnad. Godkännandet av prospektet ska inte förstås som en garanti för värdepapperen. Värdepapper är inte enkla produkter och de kan vara svåra att förstå sig på. Den här informationen inkluderar eller relaterar till siffror för ett simulerat tidigare resultat. Tidigare resultat är inte en pålitlig indikator för framtida resultat.