Det svaga svenska börsläget börjar sprida sig till USA
Denna vecka tittar vi på den brasilianska kaffemarknaden, där priserna på två olika typer av kaffebönor, Arabica och Robusta, nyligen har divergerat. Prisdiagrammen för OMX Stockholm har sett svaga ut under en längre tid. Liknande mönster, som påminner om en så kallad bear market, börjar nu synas i de amerikanska aktieindexen.
Veckans fall: En annorlunda blandning av kaffe
Eftersom Brasilien, världens största kaffeproducent, har haft nästan perfekt väder för att skörda kaffe har priserna pressats nedåt. Efter de höga platåerna under 2022 har priset mer eller mindre återgått till medelvärdet, om än något högre än det femåriga genomsnittet. Även om den senaste tidens utveckling kan peka på en långsiktig prisnedgång finns det potential för en återhämtning när säsongen närmar sig sitt slut.
Arabica kaffe Sep '23 framtida prisdiagram (i USD), kontrakt genomsnittlig jämförelse dagligt diagram
ICE-kontrakt för kaffe har historiskt sett varit reserverade för premium, tvättade kaffebönor av arabica-kaffe. Men nyligen har otvättade bönor från Brasilien kommit in i ICE-lagret. De otvättade bönorna har orsakat oro i andra arabicaproducerande länder, där småskaliga jordbrukare fruktar att kontraktets premiumstatus äventyras. Kaffe från Brasilien säljs vanligtvis på fysiska marknader där säljarna kan få ett högre pris. ICE har dock nyligen börjat öka sitt lager av brasilianskt kaffe, och cirka 30 % av det godkända lagret i ICE-lager kommer från Brasilien. Detta innebär en betydande förändring för råvaran och kommer sannolikt att omfatta otvättade bönor. Mindre aktörer, som är mer benägna att odla kaffe på sluttningar där det inte kan skördas lika effektivt som på plana ytor, är nu mer pressade än någonsin att öka avkastningen och effektiviteten.
På den andra sidan av kaffespektrumet har det bittrare robusta-kaffet haft svårt att uppfylla produktionskvoter och tidsramar. Medan Brasilien bara har en fjärdedel av skörden kvar, har länder som Indonesien haft problem med El Niño. Efter kraftiga skyfall under sommaren är prognosen nu att det kommer att bli torrt under resten av året, vilket är helt i strid med kaffebönornas skördecykel. Tillsammans närmar sig robusta återigen den ATH som uppnåddes i juni i år.
På kort sikt kan en meteorologisk överraskning och en pendeleffekt leda till en rusning efter den relativt sett billigare arabican. Brasilien överträffade skördehastigheten för 2022 betydligt mer i början av säsongen än för närvarande under den sista delen. Med tanke på att efterfrågan ser lika solid ut som någonsin finns det en betydande möjlighet för en uppgång i arabica-priserna när handlare börjar avyttra sina långa positioner i robusta.
Robustakaffe Sep '23 framtida prisdiagram (i USD), kontrakt genomsnittlig jämförelse dagligt diagram
Prisdiagram för arabicakaffe (i USD/Lbs), dagligt 1-årsdiagram
Prisdiagram för arabicakaffe (i USD/Lbs), femårigt veckodiagram
Mindre räntehöjning efter amerikansk inflationsdata
Det amerikanska konsumentprisindexet för juli publicerades torsdagen den 10 augusti. Inflationen steg med 0,2% i juli och med 3,2% på årsbasis. Det amerikanska producentprisindexet, som publicerades fredagen den 11 augusti, var något högre än analytikernas förväntningar (0,8% jämfört med 0,7% prognos för juli). Den tvååriga amerikanska statsobligationsräntan steg med elva punkter (från 4,78% till 4,89%) mellan torsdagen den 10:e och måndagen den 14:e augusti.
Amerikansk 2-årig statsobligationsränta (i %), ettårigt dagligt diagram
Amerikansk 2-årig statsobligationsränta (i %), femårigt veckodiagram
Euroområdets konsumentprisindex för juli publiceras fredagen den 18 augusti. Det väntas ha sjunkit med 0,1% i juli, vilket ger en årlig inflationstakt på 5,3%. Inför augusti har olje- och naturgaspriserna stigit den senaste tiden. Det finns också en risk att livsmedelspriserna stiger under hösten, där exempelvis rispriserna i Asien har stigit den senaste tiden.
Som framgår av diagrammet nedan har de amerikanska aktieindexen och Nikkei utvecklats bättre än de europeiska aktieindexen under de senaste tre månaderna. Samtidigt har oroväckande nyheter från Kinas kommersiella fastighetssektor tyngt Shanghai-börsens index. Vi såg också svaga kinesiska handelsdata förra veckan.
Väsentliga aktieindex utveckling under en månad, tre månader och fem år
Onsdagen den 16 augusti presenteras brittiskt konsumentprisindex och producentprisindex för juli samt industriproduktion för juni och BNP och sysselsättning för Q2 från euroområdet. Vi får också juli bostads- och industriproduktion från USA, veckovisa oljelager (DOE) och Fed:s mötesprotokoll från den 26 juli på onsdagen den 16 augusti.
Torsdagen den 17 augusti kommer japansk handelsbalans för juli och maskinorder för juni. Från USA kommer Philadelphia Fed index för augusti, veckovis arbetslöshetsdata och ledande indikatorer för juli.
Fredagen den 18 augusti består nyhetsagendan av japanskt konsumentprisindex för juli, sysselsättning för andra kvartalet och kapacitetsutnyttjande i industrin för tredje kvartalet från Sverige samt brittisk detaljhandel för juli. Vi får även statistik från Eurozonen över handelsbalansen och byggproduktionen i juni, konsumentprisindex för juli och lediga platser för Q2.
Det svaga svenska börsläget börjar sprida sig till USA
S&P 500 handlas nu vid stödet som utgörs av MA50, för närvarande vid 4 452. Samtidigt närmar sig MACD en säljsignal. Vid ett brott nedåt hittas nästa nivå kring 4 330 följt av MA100. Att sälja kort med en stop-loss runt MA20, för närvarande vid 4 523, kan se attraktivt ut ur ett risk/reward-perspektiv.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), veckovis femårsdiagram
Nasdaq 100 handlas också nära stödet. Om fler björnar kommer till marknaden hittas nästa nivå mellan 14 230 och 14 300. Återigen kan ett kort bet se attraktivt ut ur ett risk/reward-perspektiv, givet en stop loss runt MA20, för närvarande vid 15 408.
Nasdaq 100 (i USD), ett års dagligt diagram
MACD has generated a soft sell signal in the weekly chart below.
Nasdaq 100 (in USD), weekly five-year chart
Björnarna har etablerat sig i Sverige då OMXS30 stängde gårdagens handel under MA200. Nästa nivå på nedsidan är runt 2 120, där Fibonacci 38,2 möts.
OMXS30 (i SEK), dagligt 1-årsdiagram
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsdiagram
Tyska DAX handlas kring stödnivån på ca 15.700. Nästa nivå på nedsidan är ganska nära, runt 15.445. Därefter kommer MA200, som för närvarande ligger på 15 335. Således ser DAX minst attraktiv ut för en kort handel ur ett risk/reward-perspektiv.
DAX (i EUR), ett års dagligt diagram
DAX (i EUR), veckovis femårsdiagram
Dags att ta hem vinster i oljan
Som nämndes förra veckan har Brentoljan utvecklats starkt men befinner sig för närvarande på nivåer där den har studsat tillbaka från flera gånger i år. Kanske kommer historien att upprepa sig och det är dags att ta hem vinsterna. Detta fall är fortfarande levande eftersom MACD nyligen genererade en mjuk säljsignal.
Brentolja (i USD per fat), ett års dagligt diagram
Brentolja (i USD per fat), veckovis femårsdiagram
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.