Ny osäkerhet i marknaden
Det pågående världsmästerskapet i Nordamerika kan ge stöd åt Carlsbergs aktiekurs, efter en period där bolaget – likt många andra inom dagligvarusektorn – har utvecklats svagt. Samtidigt har förhandlingar om ett fredsavtal mellan USA och Iran inletts, samtidigt som hoten åter om att stänga Hormuzsundet kvarstår om Israel inte upphör med sina militära insatser mot Hizbollah i Libanon. Situationen skapar osäkerhet kring inflation och räntor. Vår bedömning är att risken för högre nivåer fortfarande kvarstår inför det kommande året.
Veckans case: Carlsberg-aktien kan gynnas av fotbolls-VM
En varm sommar i kombination med det pågående världsmästerskapet kan bidra till ökad ölkonsumtion och stärka investerarnas syn på bryggeri- och dryckesbolag. Efter de USA- och Israelledda attackerna mot Iran i slutet av februari föll Carlsberg B-aktien med omkring 25 procent, sannolikt till följd av oro för hur krisen skulle påverka konsumenternas köpbeteende samt kostnader för transporter och råvaror. Aktien har därefter återhämtat sig något, bland annat efter handelsuppdateringen för första kvartalet 2026 som visade en organisk tillväxt något över förväntan.
Trots detta har Carlsberg – i likhet med andra bolag inom dagligvarusektorn – haft en svagare utveckling än börsen i stort, då investerare åter har sökt sig till teknikaktier. Om hajpen kring AI avtar kan defensiva sektorer, däribland bryggerier, minska avståndet i avkastning.
Som framgår av Dow Jones US Beverages Index (^DJUSBV) har Carlsbergs aktie på senare tid halkat efter andra dryckesbolag.
Carlsberg B i relation till Dow Jones US Beverages Index (^DJUSBV) (i DKK), daglig utveckling över fem år
Motvinden består bland annat av kostnadsinflation och dämpad efterfrågan från konsumenter i Asien. Samtidigt talar mycket för att situationen är hanterbar, vilket utvecklingen under 2022 och 2023 visar. Trots press på marginalerna efter Rysslands invasion av Ukraina och andra störningar i leveranskedjorna ökade bruttovinsten per hektoliter under den perioden, där prishöjningar bidrog till att kompensera för effekterna.
På senare tid har förhoppningarna ökat om att Hormuzsundet ska öppnas upp igen. Eftersom marknaden generellt är framåtblickande kan detta stärka investerarnas förtroende för Carlsberg. Därtill kan en börsnotering av Carlsbergs verksamhet i Indien påskynda möjligheterna till aktieägaravkastning, med potential att nå ensiffriga direktavkastningsnivåer i den övre delen av intervallet fram till 2027.
Aktien handlas för närvarande i den nedre delen av intervallet 800–890 DKK som präglat handeln de senaste månaderna. Om stödnivån kring 200-dagars glidande medelvärde (MA200), omkring 830 DKK, håller kan det utgöra ett intressant köptillfälle.
Relaterade produkter
Carlsberg B (i DKK), dagsgraf över ett år
Carlsberg B (i DKK, veckograf över fem år)
Makrokommentarer
Fredssamtalen mellan USA och Iran har fått en skakig start. Iran verkar ha insett att hot om att stänga Hormuzsundet är ett effektivt sätt att påverka Trump. Frågan är om Israel då bör upphöra med sina militära operationer mot Hizbollah i södra Libanon, särskilt eftersom detta berörs i avsiktsförklaringen kring fredsavtalet mellan USA och Iran.
Samtidigt föll Brentoljan ytterligare 3 procent måndagen den 22 juni, vilket tyder på att aktiemarknaderna inte är alltför oroade av utvecklingen just nu. Trots det finns det anledning för investerare att uppmärksamma risken för högre räntor inom det närmaste året. Förra veckan höll Federal Reserves nya chef, Kevin Warsh, ett tydligt hökaktigt tal där han påminde om att inflationen i USA har legat över centralbankens mål på 2 procent under flera års tid.
Den månatliga sammanställningen nedan visar att Japans Nikkei-index har haft den starkaste utvecklingen hittills i år, räknat i lokal valuta. På andra plats återfinns det amerikanska småbolagsindexet Russell 2000 och på tredje plats Nasdaq.
Utveckling för aktieindex – en månad, hittills i år (YTD) och över fem år, rangordnat efter utvecklingen hittills i år
Det amerikanska bolaget Micron Technology väntas publicera sin kvartalsrapport onsdagen den 24 juni. Dagens första viktiga makrostatistik blir IFO-index för Tyskland i juni. Därefter rapporterar USA bytesbalansen för första kvartalet, försäljningen av nya bostäder i maj samt veckostatistik över oljelager från energidepartementet. Federal Reserve (Fed) publicerar också resultaten från sina stresstester av amerikanska banker.
Torsdagen den 25 juni får vi en kvartalsrapport från svenska H&M. Den första makrostatistiken blir GfK:s konsumentförtroendeindex för Tyskland i juli, följt av hushållens förväntningar i juni. Därefter publiceras Spaniens BNP för första kvartalet samt producentprisindex för maj. Vid lunchtid presenteras Storbritanniens (CBI) industribarometer för juni. Under eftermiddagen väntar ett omfattande statistikflöde från USA, inklusive PCE-inflationen och orderingången på varaktiga varor för maj, veckostatistik över nyanmälda arbetslösa, slutlig BNP för första kvartalet, Chicago Feds nationella aktivitetsindex för maj samt Kansas tillverkningsindex för juni.
Fredagen den 26 juni väntas Konjunkturinstitutet publicera sin konjunkturbarometer för juni, samtidigt som SCB redovisar producentprisindex för maj. Därefter publiceras Italiens företagsförtroende för juni. Från USA kommer handelsbalansen för varor och grossistlagren för maj, samt konsumentförtroendet enligt University of Michigan för juni.
Handlas oljan under MA200 – hur ser synen på DAX ut?
Som väntat utvecklade det sig till ett klassiskt ”sell the news”-scenario. Riskbilden har återigen förskjutits mot nedsidan, till följd av nya bakslag i diskussionerna kring Iran-konflikten, en avmattning i AI-relaterade aktier samt en mer hökaktig Fed än väntat. Som framgår av diagrammet för S&P 500 nedan har det positiva momentumet avtagit, och MACD närmar sig en säljsignal.
Indexet handlas just nu nära stödnivån kring 7 340. Om den bryts ligger nästa stödnivåer runt 7 250 respektive 7 150. Samtidigt har handeln varit volatil sedan mitten av maj, vilket innebär att sentimentet snabbt kan svänga. På uppsidan finns motstånd vid omkring 7 500, följt av den tidigare toppen runt 7 610.
Relaterade produkter
S&P 500 (i USD), daglig graf – ett år
S&P 500 (i USD), veckograf – fem år
Tittar man på Nasdaq-100 framgår det tydligt att indexet handlas under sitt stödområde. Momentum fortsätter att försvagas i takt med att AI-relaterade aktier pressas. Nästa nivå på nedsidan återfinns kring 28 675. På uppsidan utgör MA20 det första motståndet, som för närvarande ligger vid 29 912, följt av tidigare toppnivåer.
Relaterade produkter
NASDAQ-100 (i USD), daglig graf – ett år
NASDAQ-100 (i USD), veckograf – fem år
Det tyska DAX-indexet har klarat sig relativt väl, med mindre direkt exponering mot en mer hökaktig Fed och utan någon tydlig koppling till AI-temat. Indexet handlas nära sitt MA20, men har samtidigt svårt att hitta riktning i takt med att momentum avtar. Nedsidan framstår dock som något begränsad, då ett första stödområde har etablerats i intervallet 24 560–24 655. På uppsidan väntas tidigare toppar kring 25 400 fungera som motstånd, och det krävs sannolikt en tydlig katalysator för att indexet ska kunna bryta upp över denna nivå.
Samtidigt handlas Brentoljan under sitt 200-dagars glidande medelvärde, vilket öppnar för ytterligare nedgång. I detta läge kan en strategi med lång position i DAX och kort position i S&P 500 åter bli attraktiv, särskilt med tanke på de tydliga skillnaderna i indexens sammansättning.
Relaterade produkter
DAX (i EUR), daglig graf – ett år
DAX (i EUR), veckograf – fem år
I Sverige handlas OMXS30 fortfarande över sitt MA20. Samtidigt börjar en negativ divergens synas mellan indexet och MACD-indikatorn, vilket talar för ökad nedsiderisk. Ett brott ned genom MA20 skulle dock mötas av flera stödnivåer från andra glidande medelvärden, däribland MA100 som för närvarande ligger kring 3 085. Om indexet i stället bryter upp över 3 180 kan det bana väg för ett nytt test av den tidigare toppen runt 3 220.
Relaterade produkter
OMXS30 (i SEK), daglig graf – ett år
OMXS30 (i SEK), veckograf – fem år
De fullständiga benämningarna för de förkortningar som använts i den föregående texten:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används inom teknisk analys. Fibonacci-talen är en talföljd där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Glidande medelvärdeskonvergens-divergens
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.