ABB: Rekordorder och rekordstarkt kassaflöde. ABB går på högvarv.
ABB är en schweizisk-svensk industrikoncern som tillverkar och säljer den utrustning som leder el från elnäten vidare till byggnader, fabriker och datacenter. Bolaget levererar också automationssystem till fartyg, raffinaderier och tillverkningsindustri. ABB befinner sig med andra ord mitt i två av de starkaste trenderna i världsekonomin just nu: elektrifiering och digitalisering. När ABB rapporterar får man därför också en aktuell bild av den globala industriefterfrågan. Den här rapporten är särskilt intressant eftersom den kommer mitt under ett tullpräglat handelskrig och en ny geopolitisk upptrappning i Mellanöstern, två faktorer som väntades påverka industriförtroendet negativt. ABB:s siffror för första kvartalet 2026, publicerade den 22 april 2026, pekar dock i motsatt riktning.
Huvudbudskapet är enkelt: efterfrågan ökar, den bromsar inte in
Orderingången uppgick till 11,3 miljarder dollar under kvartalet, vilket är en ny rekordnivå och 32 procent högre än ett år tidigare. Justerat för valutaeffekter och förvärv, alltså på jämförbar basis, var ökningen 24 procent. Det är en viktig siffra eftersom dagens order blir framtida intäkter och vinster. Orderstocken, alltså redan bokade men ännu inte levererade affärer, uppgår nu till rekordhöga 27,5 miljarder dollar, upp 27 procent jämfört med samma period i fjol. Det ger ABB en stark visibilitet in i resten av 2026.
Fyra siffror som säger det mesta
Omsättningen landade på 8,7 miljarder dollar, upp 18 procent jämfört med ett år tidigare. På jämförbar basis var tillväxten 11 procent. Operativ EBITA, som är ABB:s viktigaste mått på den underliggande lönsamheten, steg med 37 procent till 2,05 miljarder dollar, och marginalen förbättrades därmed till 23,5 procent, vilket är 3,2 procentenheter högre än för ett år sedan. Vinsten per aktie ökade med 21 procent till 0,73 dollar. Det fria kassaflödet, alltså det kassaflöde verksamheten genererade efter investeringar, uppgick till 1,25 miljarder dollar, vilket är det starkaste första kvartalet i ABB:s historia.
Regionalt var det framför allt Amerika som drev utvecklingen, med mycket stark fart i orderingången. Bara USA stod för en jämförbar ökning i orderingången på 67 procent. Elektrifiering, som är ABB:s största division, redovisade en jämförbar ordertillväxt på 44 procent, samtidigt som datacenter visade tresiffrig tillväxt i orderingången.
Relaterade produkter
ABB (i SEK) Daglig ettårsgraf
ABB (i SEK) Daglig femårsgraf
Marginalbilden ser rörigare ut än den är
Vid första anblick ser nedgången i bruttomarginalen till 39,4 procent svag ut. Bruttomarginalen visar intäkterna efter de direkta kostnaderna för att tillverka produkterna, och nedgången var nära 3 procentenheter. En närmare genomgång tyder dock på att det här i huvudsak var en tidseffekt kopplad till hur ABB redovisar säkringskontrakt för valuta och råvaror. Det rör sig alltså om orealiserade bokföringsmässiga effekter som väntas reverseras när de underliggande affärerna regleras. Det är därför inte ett tydligt tecken på att den underliggande verksamheten har försvagats.
Samtidigt behöver också förbättringen i den operativa EBITA-marginalen sättas i rätt sammanhang. Marginalen förbättrades med 320 baspunkter, men 250 av dem kom från en engångsvinst vid en fastighetsförsäljning. Den underliggande förbättringen i verksamheten var därmed 70 baspunkter. Det är fortfarande en positiv utveckling, men mer begränsad än vad den övergripande siffran först kan ge intryck av.
ABB rider på en av de starkaste infrastrukturtrenderna just nu
Det strukturella läget för ABB kunde knappast vara mycket bättre. Kraftbolag investerar tungt i att stärka och modernisera elnäten. Operatörer av datacenter skyndar på utbyggnaden av elkapacitet för att möta AI-relaterad efterfrågan. Investeringar kopplade till energiomställningen, som solenergi, värmepumpar och laddinfrastruktur för elbilar, går också rakt in i ABB:s produktområden. Bolaget har dessutom lanserat en uppgraderad plattform för distribuerade styrsystem med AI-baserad analys. I mars godkände ABB:s aktieägare en utdelning på 0,94 schweizerfranc per aktie, och ett nytt återköpsprogram på 2 miljarder dollar är redan i gång. ABB växer alltså samtidigt som bolaget skickar tillbaka kapital till aktieägarna, en kombination som sällan går marknaden förbi.
Två saker att följa härifrån
Den höjda guidningen är betydelsefull. ABB räknar nu med hög ensiffrig till låg tvåsiffrig jämförbar omsättningstillväxt för helåret. Bolaget bedömer också att den operativa EBITA-marginalen ska förbättras jämfört med föregående år, även om man bortser från engångseffekten från fastighetsaffären i första kvartalet. Det signalerar att ledningen ser fortsatt goda förutsättningar framåt.
Samtidigt finns det två frågor som är särskilt viktiga att följa. Den första gäller tullar och handel. ABB har pekat på tidiga tecken på störningar i Mellanöstern och en viss känslighet inom processindustrin. Om det globala handelsläget försämras ytterligare kan orderingången komma att bromsa in snabbare än orderstocken hinner kompensera för.
Den andra gäller den planerade avyttringen av Robotics-divisionen till SoftBank för 5,2 miljarder dollar, som väntas slutföras under andra halvåret 2026. Den affären frigör betydande kapital, och hur ABB väljer att använda det kapitalet lär få stor betydelse för nästa fas i bolagets utveckling.
ABB:s rapport för första kvartalet 2026, publicerad den 22 april 2026
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.