Mag 7 tappar fart i takt med ökande AI-investeringar
Stora teknikbolag fortsatte att falla förra veckan efter en redan svag start på året. Efter nära tre år där AI drivit uppgången börjar Mag 7 nu tappa fart, åtminstone på kort sikt. AI-optimismen har drivit de amerikanska aktiemarknaderna sedan 2023, men utvecklingen hittills i år tyder på att andra sektorer börjar driva utvecklingen i större utsträckning. Value-aktier har börjat överprestera tillväxtaktier, samtidigt som marknadsbredden ökar och fler sektorer deltar i uppgången utanför de största teknikbolagen.
Satsningar på 650 miljarder USD i AI
Den senaste nedgången sammanfaller med att fyra stora teknikbolag presenterat rekordhöga capex-planer för 2026.
• Amazon väntar sig capex på omkring 200 miljarder USD (Bloomberg, 06.02.2026).
• Alphabet planerar investeringar på mellan 175–185 miljarder USD (Bloomberg, 05.02.2026).
• Meta siktar på investeringar mellan 115 och 135 miljarder USD (Yahoo Finance, 29.01.2026).
• Microsofts annualiserade investeringstakt antyder cirka 145 miljarder USD i capex för räkenskapsåret 2026 (Yahoo Finance, 06.02.2026).
Tillsammans planerar bolagen att investera nära 650 miljarder USD, främst i AI-chip, datacenter och molninfrastruktur. Även om satsningarna tydligt visar AI:s strategiska betydelse väcker de också viktiga frågor. Investerare börjar i allt större utsträckning ifrågasätta om bolagen kan genomföra så omfattande planer och hur lång tid tar det innan investeringarna faktiskt börjar ge avkastning.
Starka resultat men svalare marknadsreaktion
Nedgången har samtidigt skett trots en stark operativ utveckling. I detta skede av Q4-rapportsäsongen är Nvidia den enda medlemmen i Mag 7 som ännu inte rapporterat resultat för decemberkvartalet. Baserat på rapporterade siffror från de övriga sex bolagen samt estimat för Nvidia väntas gruppens totala Q4-vinster öka med cirka 24% jämfört med föregående år, drivet av en intäktstillväxt på nära 19%. Detta följer på en vinstökning på 28% i Q3, med intäkter upp 18% (Yahoo Finance, 06.02.2026).
Gruppens betydelse för marknaden är fortsatt stor. Under 2026 väntas Mag 7 stå för cirka 26–27% av S&P 500:s totala vinster (Yahoo Finance, 07.02.2026) och samtidigt representera mer än en tredjedel av indexets samlade börsvärde. Trots detta framstår investerarsentimentet som mer försiktigt. Höga värderingar i kombination med snabbt ökande capex gör marknaden allt mer känslig för tecken på svagare AI-tillväxt eller pressade marginaler.
En bredare marknadsrotation?
Det är fortfarande oklart om den senaste nedgången endast är en paus i den långsiktiga AI-trenden eller början på en bredare rotation mot value-aktier. Däremot blir det allt tydligare att investerare i större utsträckning ifrågasätter både marknadens beroende av ett fåtal teknikjättar och omfattningen av de investeringar som krävs för att driva AI-expansionen vidare.
För investerare som vill positionera sig för fortsatt volatilitet i amerikanska techaktier erbjuder Vontobel ett brett utbud av hävstångsprodukter med NASDAQ-100 som underliggande, vilket möjliggör både long- och short-positioner beroende på marknadssyn.
Nasdaq-100 (i USD), ettårs daglig graf
NASDAQ-100 (i USD), femårs veckograf
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.