Guld och silver på nya höjder: vad händer härnäst?
2025 har varit ett rekordår för ädelmetaller som guld och silver. Drivna av en kombination av makroekonomiska och geopolitiska faktorer har båda metallerna nått nya rekordhöjder flera gånger. Guld steg med mer än 67 % under 2025, medan silver steg med över 150 %. Början av 2026 har visat liknande tillväxt, med guld upp över 16 % och silver upp med mer än 41 %. Söndagen den 25 januari 2026 nådde guld en viktig och länge efterlängtad milstolpe på 5 000 dollar per troy ounce. Vid tidpunkten för denna text har den gula metallen stigit ytterligare och ligger precis under 5 100 dollar. Silver bröt 100-dollarsgränsen den 23 januari. Vid tidpunkten för denna text har priset stigit till nästan 110 dollar. Kommer denna uppgång att fortsätta, eller är ädelmetallerna överhettade?
Vilka är de drivande faktorerna bakom den fortsatta uppgången?
Under det senaste året har det geopolitiska klimatet förändrats och fyllts med oväntade händelser. Dessa inkluderar USA:s president Trumps Liberation Day-tullar, instabilitet i Mellanöstern, USA:s intervention i Venezuela och, senast, interna konflikter inom NATO, där president Trump hävdade att Grönland borde tillhöra USA. I tider av osäkerhet söker investerare vanligtvis tillflykt i så kallade säkra tillgångar, såsom guld och silver. Under 2025 har den amerikanska dollarn försvagats avsevärt mot större valutor, med EUR/USD-växelkursen som ökade med nästan 14 % under de senaste 12 månaderna. Eftersom guld traditionellt prissätts i amerikanska dollar resulterar en svagare dollar ofta i ett högre guldpris. Förra veckans händelser kring Grönland försvagade dollarn ytterligare mot euron, med EUR/USD-växelkursen som steg från cirka 1,157 måndagen den 19 januari till runt 1,184 vid tidpunkten för denna text den 26 januari. Den så kallade "debasement trade", där investerare i allt högre grad minskar sin exponering mot amerikanska dollar, har lett till betydande investeringar i den gula metallen och drivit priset ytterligare uppåt.
Den nuvarande instabiliteten och de globala geopolitiska spänningarna är kanske de mest betydande drivkrafterna bakom de meteoriska rörelserna i ädelmetallpriserna. Det kommer nästan veckovisa nya tullmeddelanden, vilket ökar rädslan för ytterligare handelskonflikter och politisk instabilitet i USA. Detta, i kombination med det minskande förtroendet för fiatvalutor och ökad efterfrågan för AI och datacenterändamål, har drivit upp priset på ädelmetaller avsevärt. Guld och silver anses traditionellt vara konservativa säkra investeringar med en avkastning på cirka 10–11 % per år, liknande index som det breda S&P 500. Under det senaste året har dock ädelmetaller överträffat S&P 500 många gånger om, med silver som stigit över 250 % jämfört med indexets nästan 14 %. Guld har också presterat starkt och stigit med över 83 % under de senaste 12 månaderna. Vontobel erbjuder ett brett utbud av hävstångsprodukter med guld som underliggande, och du kan få både lång och kort exponering beroende på din marknadssyn.
Vägen framåt
Efter en historisk uppgång som har drivit guld och silver till nya rekordnivåer riktar investerare nu sin uppmärksamhet mot vad som väntar härnäst. Förra veckans prisrörelser, där både guld och silver överträffade länge efterlängtade nivåer, markerade en vändpunkt för dessa ädelmetaller. Det förväntas allmänt att Federal Reserve kommer att hålla räntorna oförändrade vid sitt första möte 2026, som är planerat till den 27 och 28 januari. Om Federal Reserve däremot skulle sänka räntorna skulle alternativkostnaden för att hålla ädelmetaller bli lägre, vilket potentiellt kan leda till ytterligare prisökningar på guld och silver. Utvecklingen inom geopolitik och internationella relationer kommer sannolikt att avgöra framtida prisrörelser. Kommer rallyt för ädelmetaller att fortsätta, eller har festen nått sitt slut?
Risker
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.