Elon Musks nya roll i Trump-administrationen, och särskilt hans beteende, har allvarligt skadat Teslas varumärke och minskat försäljningen av elbilar på europeiska marknader, särskilt i Tyskland. Trots det kraftiga fallet i Teslas aktiekurs verkar aktien fortfarande vara övervärderad om företaget värderas som en traditionell biltillverkare. Den viktigaste siffran denna vecka är den amerikanska jobbrapporten (Non-Farm Payrolls) på fredag, där 139 000 nya jobb väntas.
Veckans case: Tesla- en uppvisning i personal-relaterad risk
Elon Musks senaste agerande har haft en betydande inverkan på Teslas globala varumärkesimage, och en central fråga sticker ut: Tesla kan inte längre ta för givet att kärnverksamheten – elbilar – kommer att finansiera bolagets ambitiösa och kapitalkrävande projekt. Samtidigt står företagets teknologiska ledarskap inom elbilsmarknaden inför en allt hårdare konkurrens.
Redan innan Musks senaste kontroverser började Teslas bilförsäljning stagnera, och minskande vinstmarginaler tydde på att bolagets konkurrensfördel försvagades. Under 2024, trots aggressiva prissänkningar, upplevde Tesla sin första årliga nedgång i leveranser, som föll till 1,79 miljoner fordon – detta samtidigt som den globala elbilsmarknaden fortsatte att växa. För att förstå vad detta innebär för Teslas framtida satsningar är det avgörande att först bedöma omfattningen av varumärkets utmaningar.
Musks senaste handlingar har kraftigt skadat Teslas varumärkesimage bland vänsterlutande konsumenter i västvärlden. Genom en rad kontroverser – däribland hans offentliga närmande till högerextrema idéer, en omdiskuterad hälsning och provokativa uttalanden om amerikanska myndigheter – har Tesla dragits in i en politiskt laddad debatt. Dessutom har Musks återkommande engagemang i polariserande politiska frågor ytterligare fjärmat en tidigare lojal kundbas och potentiella köpare.
Vissa menar att Tesla skulle kunna kompensera för dessa förluster genom att rikta sig till högerlutande konsumenter, men data pekar på att vänstersympatisörer i högre grad köper elbilar. Faktum är att många på den politiska högern historiskt sett varit skeptiska till elbilar. Tidiga indikationer tyder på att Musks kontroverser har haft en betydande negativ inverkan på Teslas försäljning. I Europa har Teslas försäljning rasat, där The Guardian rapporterar en nedgång på 45 % i januari till endast 9 945 fordon. Än mer anmärkningsvärt är att Teslas försäljning i Tyskland föll med 76 % på årsbasis till endast 1 429 fordon – detta samtidigt som landets elbilsmarknad som helhet växte med 41 % under samma period. Teslas viktigaste marknad är Kina, men även där minskade försäljningen med 49 % i februari.
En viral protestkampanj har omdöpt Tesla med ett kontroversiellt smeknamn som associerar varumärket med ett politiskt parti från 1930-talets Tyskland – en utveckling som oroat många aktieägare. Samtidigt har protester vid Teslas återförsäljare och showroom intensifierats, där aktivistgruppen Tesla Takedown enligt uppgift organiserar hundratals demonstrationer varje helg. I vissa fall har spänningarna eskalerat till skadegörelse, där Teslabilar och egendom utsatts för vandalism.
Utöver den omedelbara effekten på intäkterna kan Musks agerande även få långtgående konsekvenser för Teslas förmåga att attrahera och behålla topptalanger. Företaget, som en gång var en av de mest eftertraktade arbetsgivarna för ingenjörer, kan nu få svårigheter att rekrytera och behålla personal. Vissa av Teslas bästa ingenjörer kan till och med välja att lämna företaget om oro kring dess rykte växer. Om denna trend tilltar kan Tesla stå inför en betydande kompetensflykt inom en snar framtid.
Teslas nuvarande position är ytterst osäker. Utan en stark elbilsaffär som kan finansiera de kostsamma FSD- (Full Self-Driving) och Optimus-projekten (Teslas humanoida robot) är bolagets värdering i allvarlig fara. Om Tesla värderades enbart som en biltillverkare – utan sina storslagna framtidsvisioner – skulle bolaget framstå som kraftigt övervärderat med ett nuvarande börsvärde på cirka 880 miljarder dollar och ett framåtblickande P/E-tal på omkring 100. Givet den omfattande skadan på varumärket blir det allt mer oklart om Tesla kan återhämta sig från den nuvarande situationen – eller om nedgången bara har börjat.
Tesla Inc. (USD), ettårig daglig graf
Tesla Inc. (USD), femårig veckograf
Makrokommentarer
Den viktigaste siffran denna vecka är den amerikanska jobbrapporten (Non-Farm Payrolls) på fredag den 4 april. Som diagrammet nedan visar är antalet nya jobb i en nedåtgående trend. Konsensusprognosen för den amerikanska jobbtillväxten i mars 2025 är 139 000.
Lönelistor utanför jordbrukssektorn i USA, april 2023-mars 2025
Idag, onsdag den 2 april, får vi försäljningssiffror för mars från Volvo Cars. På makrofronten publiceras även det industriella inköpschefsindexet (PMI) för Indien, världens femte största ekonomi. Vidare får vi nyregistreringar av bilar i Sverige för mars samt orderingången på maskiner från Tysklands VDMA (Mechanical Engineering Industry Association) för februari. Från USA väntas marsstatistik från ADP (Automatic Data Processing) över sysselsättningen i den privata sektorn, industriorder för februari samt veckovisa oljelager från det amerikanska energidepartementet.
Danmarks Stolt-Nielsen släpper sin delårsrapport på torsdag den 3 april. Den makroekonomiska agendan för torsdagen domineras av tjänste-PMI för januari från Japan, Kina, Sverige, Spanien, Italien, Frankrike, Tyskland, euroområdet, Storbritannien och USA. Euroområdet publicerar även sitt producentprisindex (PPI) för mars. ECB (Europeiska centralbanken) offentliggör protokollet från sitt policymöte den 6 mars. Från USA väntas Challenger-statistiken över varsel för mars, handelsbalansen för februari samt nya arbetslöshetsanmälningar.
På fredag den 4 april publicerar Norwegian sin trafikrappport för mars. De kinesiska börserna i Shanghai och Hongkong håller stängt. På makrosidan inleder vi med Sveriges konsumentprisindex (KPI) och fortsätter med tysk industriorder, båda för mars. Frankrikes industriproduktion för februari publiceras också. Därefter riktas fokus mot USA, där veckans viktigaste siffra är Non-Farm Payrolls för mars.
En dead cat bounce – och risken kvarstår på nedsidan
Den senaste uppgången i S&P 500 tyder på en klassisk dead cat bounce, då indexet har fallit tillbaka till stödnivån runt 5 500 – nu under både den fallande 20-dagars och 200-dagars glidande medelvärdet. Ett brott på nedsidan kan leda till ett test av 5 400-nivån härnäst. På uppsidan väntas motstånd kring 5 600. Givet den osäkra riktningen kan det vara klokt att avvakta tills en tydligare trend framträder.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
Det är värt att notera säljsignalen som genererats av MACD på veckodiagrammet nedan. Detta är en svaghetssignal.
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Precis som S&P 500 handlas Nasdaq 100 just nu vid stödnivån 19 200. Ett brott på nedsidan kan öppna för en nedgång mot nästa stöd vid 18 500. På ovansidan utgör den fallande 20-dagars glidande medelvärdet första motståndsnivån, för närvarande vid 19 734.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig graf
Även här har MACD på veckodiagrammet gett en säljsignal – ytterligare en svaghetssignal.
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsgraf
I Sverige har OMXS30 fallit kraftigt och handlas nu strax ovanför stödnivån vid 2 500. Om detta stöd inte håller kan nästa nedåtriktade mål vara runt 2 435. På uppsidan utgör 2 550 första motståndsnivån.
OMXS30 (i SEK), ettårig daglig graf
En svag säljsignal har genererats av MACD på veckodiagrammet.
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsgraf
På den tyska DAX-indexet pekar MACD nedåt och närmar sig en möjlig säljsignal. Ett brott under 22 380 kan bana väg för en rörelse mot 21 700. På uppsidan utgör MA20, för närvarande vid 22 844, första motståndsnivån, följt av tidigare toppnoteringar. Även om den övergripande risken fortsatt lutar åt nedsidan, är DAX motståndskraft anmärkningsvärd. Detta indikerar att för de som behöver behålla en lång position kan DAX vara värd att överväga.
DAX (i EUR), ettårig daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårsgraf
Här är de fullständiga namnen för förkortningarna som användes i den tidigare texten:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används inom teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Glidande medelvärdeskonvergens och divergens
Risker
Emittentens kreditrisk:
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Valutarisk:
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.
Extern författare:
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Marknadsrisk:
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Kostnader för produkter:
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Risk med hävstångsprodukter:
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.