Vurdering av informasjon
Trading handler om å følge tett med på markedet og lete etter spesielle situasjoner der man ønsker å ta posisjoner, enten long eller short. Det fins både tekniske, kvantitative og fundamentale (nyhetsdrevne) metoder for å gjøre dette arbeidet.
Ulike tradere vil foretrekke forskjellige verktøy, og man kan ikke på generell basis si at en innfallsvinkel åpenbart er bedre enn en annen. Ofte vil gode tradere bruke en kombinasjon av metoder, da f.eks. en god nyhet på en aksje som er i opptrend kan føre til et nytt rykk i retning trenden. Dette er altså en fundamental nyhet som fører til en ny bølgebevegelse i en teknisk trend. Samtidig vil slike ofte slå ut i uvanlig stor prisbevegelse og større omsatt volum enn vanlig, noe som gjør at den fanges opp av kvantitative analysefiltre.
Mens mer langsiktige investorer leser i avisen at børsen har gått opp eller ned en dag er det for kortsiktige tradere ofte mer viktig hvordan kursene har gått opp eller ned. Man må ikke glemme at et aksjemarkedet er en plass for omsetning av verdipapirer, og at selgere og kjøpere som regel får informasjonen samtidig. La oss ta et eksempel fra i dag, fredag 13. oktober.
Tilfellet ORSTED
Mens børsen var stengt kom det melding om at det danske vindenergi selskapet ORSTED ikke får medhold i sine forhandlinger med amerikanske myndigheter om økning av støtte for bygging av en vindpark. Dette kan medføre at parken ikke blir bygget, og kan resultere i en ny nedskrivning i størrelsesorden 11 milliarder danske kroner. Åpenbart en negativ fundamental nyhet, som man kan forvente fører til et kursfall. Er aksjen således en god shortkandidat for en daytrade? Vel, slike nyheter slippes gjerne utenom børsens åpningstid nettopp for at både selgere og kjøpere skal få anledning til å reagere på det. Omsetningsprisen i markedet er et uttrykk for balansen mellom selgere og kjøpere. Det kan godt være at en trader har lyst til å selge på gårsdagens sluttkurs 359,- men man har jo ingen å selge til på den prisen. Kjøperne har beveget seg, og de flytter seg såpass langt som de trenger for at de skal anse aksjen som et godt kjøp etter at nyheten har kommet ut.
Vi ser derfor av chart 1 nedenfor at ORSTED åpnet på 339,8, noe som er 19,2 DKK eller 5,3% lavere enn sluttkurs dagen før. Fundamentalt var dette en reaksjon på nyheten som førte til reprising av aksjen. Teknisk var det en ny bevegelse nedover i en nedtrend, og også et bearish «gap» (pris-sprang) i chartet. Men dette var også et kursfall ned til et sted aksjen har snudd oppover to ganger før, og således en mulig teknisk støttesone. Spranget gav også utslag på kvantitative modeller. Normal dagsbevegelse (ATR) i aksjen siste 30 dager er 18, og spranget på 19,2 er således litt mer enn 1 ganger ATR. Mange tradere bruker modeller for å lete etter slike. Omsetningsvolumet er i skrivende stund også 4,3 ganger høyere enn vanlig, så dette er åpenbart en aksje med dagsaktuell «action». Men hvilken vei bør en trade være? La oss se om et dags og times-chart kan gi relevant info.
Over ser vi at chart 1 viser daglige candlesticks og i chart 2 tilsvarer hver stolpe en times prisbevegelse. Som før omtalt var prisspranget på åpning allerede større enn en normal dagsbevegelse, og det sendte kursen ned til et nivå der aksjen tidligere har snudd et par ganger før. Vi ser dette tydeligere i det kortere chartet, og vi ser også at prisspranget sendte kursen utenfor en såkalt Keltner Channel, som nettopp fanger opp prisbevegelser større enn et visst antall ATR. Således vil denne aksjen ha et salgssignal på en fundamental nyhet, og på den tekniske trend-bevegelsen, men samtidig være en mulig aktuell kjøpskandidat for reversering på det brå prisspranget utenfor Keltner-kanalen.
Slike avveginger er daglig kost for en trader. Ideelt sett bør en aksje gi samme signal på alle modeller og tidsperioder, men det skjer ikke så ofte. Enkelte tradere fokuserer nærmest utelukkende på slike nyhetsdrevne pris-sprang, og man kan støtte seg litt på noen av de modeller de bruker. Et element er å se på enda kortere chart etter reverseringer utenfor Keltner-kanalen. Et annet er å bruke prisbevegelsene de første minutter som en indikator, og henholdsvis gå long eller short om disse topp- og bunnivåene brytes. I ORSTED’s tilfelle hadde aksjen stor sving de første minutter, og en trader måtte således forholde seg til en ganske stor range. Om aksjen brøt opp over åpningskursen kunne den vært et aktuelt kjøp for en mulig tetting av kursgapet opp til forrige dags stengning. En veldig god kandidat for en intradag short etter et slikt sprang vil jeg ikke si den var til å begynne med. Faktisk vil man etter noen modeller kunne si den hadde vært en bedre short om den hadde åpnet under de tidligere bunners tekniske støtte, og feilet i å raskt hente det nivået inn igjen.
Slik gikk det ikke. Kursen stabiliserte seg umiddelbart rundt åpningskursen og aksjen gikk sidelengs i mer enn en time ved det nivået. Siden begynte den å falle noe av, og shortere ville fått betalt for å ha en posisjon. Jeg endte opp med å ikke gjøre noe i ORSTED denne formiddagen, da fokuset ble flyttet til andre aksjer når den gikk sidelengs så lenge. Men caset tjener som et godt eksempel på de vurderinger en trader må gjøre. Denne tankegangen gjelder enten du handler aksjer, indekser, råvarer eller tradingprodukter med disse som underliggende.
Disclaimer: Etter mange år i meglerbransjen utgav jeg i 2021 «Paleo Trading: How to trade like a Hunter-Gatherer», og startet forvaltningsselskapet Paleo Capital som forvalter et hedgefond etter prinsippene beskrevet i boken. Det understrekes at intet av det som skrives på denne blogg er å anse som personlig rådgivning eller konkret oppfordring til å ta posisjoner. Enhver må selv være ansvarlig for sine beslutninger, og sette seg godt inn i produktene man benytter.
Risiko
Denne informasjonen er utelukkende på gjesteforfatterens ansvar og representerer ikke nødvendigvis oppfatningen til Bank Vontobel Europe AG eller noe annet selskap i Vontobel Group. Den videre utviklingen av indeksen eller et selskap samt aksjekursen avhenger av en lang rekke selskaps-, gruppe- og sektorspesifikke samt økonomiske faktorer. Hver investor må ta hensyn til risikoen for kurstap i investeringsbeslutningen. Vær oppmerksom på at investering i disse produktene ikke vil generere løpende inntekter.
Produktene er ikke kapitalbeskyttet, i verste fall er et totalt tap av investert kapital mulig. Ved insolvens av utstederen og garantisten, bærer investoren risikoen for totaltap av sin investering. I alle fall bør investorer merke seg at tidligere resultater og/eller analytikeres meninger ikke er en tilstrekkelig indikator på fremtidig ytelse. Ytelsen til de underliggende elementene avhenger av en rekke økonomiske, entreprenørielle og politiske faktorer som bør tas i betraktning i dannelsen av en markedsforventning.
Denne informasjonen er verken et investeringsråd eller en investerings- eller investeringsstrategianbefaling, men en annonse. Den fullstendige informasjonen om handelsproduktene (verdipapirene) nevnt her, spesielt strukturen og risikoene knyttet til en investering, er beskrevet i basisprospektet, sammen med eventuelle tillegg, samt de endelige vilkårene. Grunnprospektet og de endelige vilkårene utgjør de eneste bindende salgsdokumentene for verdipapirene og er tilgjengelige under produktlenkene. Det anbefales at potensielle investorer leser disse dokumentene før de tar noen investeringsbeslutning. Dokumentene og nøkkelinformasjonsdokumentet er publisert på nettsiden til utstederen, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Tyskland, på prospectus.vontobel.com og er gratis tilgjengelig fra utstederen. Godkjenningen av prospektet skal ikke forstås som en godkjenning av verdipapirene. Verdipapirene er produkter som ikke er enkle og kan være vanskelige å forstå. Denne informasjonen inkluderer eller er relatert til tall for tidligere resultater. Tidligere resultater er ikke en pålitelig indikator på fremtidig ytelse.