USA, l’ora dei tassi
Il 2024 è iniziato da un paio di settimane e l’attenzione degli investitori internazionali è sempre rivolta alle decisioni di politica monetaria che adotteranno le principali banche centrali nel corso dei prossimi mesi.
Il 2024 è iniziato da un paio di settimane e l’attenzione degli investitori internazionali è sempre rivolta alle decisioni di politica monetaria che adotteranno le principali banche centrali nel corso dei prossimi mesi. Se il 2024 sarà l’anno in cui BCE e Fed procederanno con il taglio del costo del denaro, il mercato sta cercando di capire quando questo si verificherà. Sul finire del 2023 le prospettive di una sforbiciata già a marzo avevano contribuito in modo determinante a sostenere il rally degli indici internazionali, con i basket di Wall Street arrivati ai massimi storici. I dati dell’occupazione
a stelle e strisce di inizio anno hanno tuttavia posto qualche dubbio sul fatto che la Fed potesse iniziare a ridurre i tassi già a marzo. Questo scenario ha così avuto ricadute sui diversi mercati, con quelli azionari che hanno iniziato a indietreggiare e i rendimenti dei titoli di Stato a salire. In soccorso delle Borse USA sono giunti i dati di gennaio dell’inflazione e quelli dei prezzi alla produzione. I primi sono stati in linea con le attese del mercato, i secondi hanno mostrato una contrazione superiore alle stime. Sono ormai tre mesi
che questa voce mostra dei segni di rallentamento segnale che l’economia USA è pronta a un taglio dei tassi che tanto piacerebbe ai mercati.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 15/01 |
Inizia oggi, e terminerà venerdì, il World Economic Forum. Dalla Cina è in arrivo l’aggiornamento dei tassi sui prestiti a 1 e 5 anni mentre nel corso della mattina sono in calendario gli indici europei su produzione industriale e bilancia commerciale. |
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Martedì 16/01 |
Oggi è il giorno dei dati sul mercato del lavoro britannico, dell’indice tedesco ZEW e dell’indice manifatturiero di New York. In calendario troviamo anche la riunione dell’Ecofin. |
| Mercoledì 17/01 |
Dalla Cina sono attesi gli aggiornamenti su produzione industriale, crescita dell’economia e vendite al dettaglio mentre le autorità britanniche diffondono i dati sull’andamento dell’inflazione. In calendario troviamo anche l’indice finale sui prezzi al consumo di Eurolandia e quelli statunitensi su vendite al dettaglio e produzione industriale. |
| Giovedì 18/01 | Nella prima parte riflettori puntati sulla bilancia delle partite correnti in Europa, in corrispondenza del giro di boa la BCE diffonderà le minute dell’ultima riunione e nel pomeriggio attenzione ai numeri sul settore delle costruzioni USA. |
| Venerdì 19/01 | Dopo il dato sull’inflazione giapponese, focus sulle vendite al dettaglio britanniche e sul dato preliminare relativo al sentiment dei consumatori USA. |
Riflettori puntati su Davos
Dopo i numeri sull’andamento dei prezzi al consumo sulle due sponde dell’Atlantico (nella prima settimana dell’anno è stata la volta del dato europeo, giovedì scorso di quello statunitense), nell’ottava che inizia oggi arriveranno nuove importanti indicazioni sullo stato di salute di Eurolandia e Stati Uniti. Si parte oggi con la produzione industriale e con la bilancia commerciale del Vecchio continente, domani sarà la volta dell’indice tedesco ZEW, quello che tasta il polso agli investitori istituzionali, e mercoledì focus sull’inflazione europea in versione definitiva e sui dati a stelle e strisce che misurano le vendite al dettaglio e la produzione industriale.
Giovedì attenzione alle minute dell’ultimo meeting della BCE ed ai dati USA sull’andamento del settore delle costruzioni mentre la settimana si chiuderà con l’indice statunitense che misura il sentiment dei consumatori in versione preliminare e con quello sulle vendite di case esistenti. Tra gli altri dati della settimana troviamo l’aggiornamento sui tassi dei prestiti in Cina a 1 e 5 anni
(lunedì) ed i dati, sempre riferiti al Dragone, su produzione industriale e crescita economica (mercoledì). Oggi a Davos inizia il World Economic Forum: la nuova edizione vedrà la partecipazione di oltre 60 capi di Stato e di
governo e di 2.800 leader economici. Tra questi troviamo Christine Lagarde, che mercoledì terrà un intervento mentre giovedì e venerdì parteciperà a sessioni di lavoro. Domani è invece in calendario l’Ecofin, il Consiglio composto dai Ministri dell’Economia e delle Finanze dei 27 Paesi membri dell’Ue.
Tra tassi e record
Il rally iniziato dai minimi di ottobre ha portato in poche settimane gli indici a stelle e strisce sui massimi storici. A far scattare in avanti i basket sono state le indicazioni di politica monetaria giunte da Jerome Powell. Il numero uno della Federal Reserve ha aperto in modo chiaro a un percorso di normalizzazione dei tassi dopo la forte stretta messa in campo per contenere l’inflazione. Seppur nell’incertezza sui tempi, i dubbi sono se il primo taglio dei tassi sarà a marzo o a giugno, ora questo percorso sembra giunto al termine. Il mercato viaggia sempre in anticipo e già sul finire dell’anno ha iniziato a prezzare questo scenario. Le prossime riunioni del FOMC (Federal Open Market Committee, il braccio operativo della Banca centrale USA), come quella di fine gennaio, saranno determinanti per indirizzare il sentiment degli investitori. La propensione al rischio sembra aumentata da ottobre in poi, ora va capito quali potrebbero essere i settori che più potrebbero avvantaggiarsi dall’attuale contesto economico.
Tassi alti più a lungo potrebbero continuare a favorire i titoli del comparto bancario, un taglio in primavera potrebbe invece dare ancora più spinta alle aziende tech, più sensibili al costo del denaro. Per mesi nel 2023 si è parlato di una caduta in recessione degli USA, ora il mercato sembra stia perdendo queste certezze. Questo sarebbe un boost anche per le aziende legate ai consumi ciclici. Non va peraltro dimenticata l’altra variabile capace di guidare i mercati nei mesi a venire: le elezioni presidenziali americane di inizio novembre. Un andamento positivo di Wall Street è un biglietto da visita irrinunciabile per ogni Presidente. A questa logica difficilmente vorrà sfuggire Joe Biden e insieme alla leva dei tassi questo potrà portare Wall Street a nuovi massimi.
I Certificati di Investimento e a Leva su azioni USA
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