Il dollaro capitalizza le tensioni sui mercati
È stata una settimana caratterizzata dal nervosismo quella passata sui mercati internazionali. Le nubi del rallentamento economico sono tornate a catalizzare il focus degli investitori internazionali, in particolare per quanto riguarda le prospettive della Germania.
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È stata una settimana caratterizzata dal nervosismo quella passata sui mercati internazionali. Le nubi del rallentamento economico sono tornate a catalizzare il focus degli investitori internazionali, in particolare per quanto riguarda le prospettive della Germania. I dati sugli ordini e la produzione industriale di Berlino hanno infatti pesato sul sentiment del mercato, con gli operatori che oltre a vendere i titoli della Borsa di Francoforte hanno fatto scattare le vendite anche su un settore come quello bancario che fino a qualche settimana fa aveva fatto da traino a tutto il comparto azionario europeo. La volatilità ha interessato anche i titoli tecnologici USA. Le vendite hanno colpito in particolar modo Apple, con la società di Cupertino che ha pagato in particolar modo le indiscrezioni secondo cui la Cina starebbe vagliando la possibilità di vietare l’utilizzo dell’iPhone a imprese e agenzie statali. Secondo Morgan Stanley, i limiti imposti dalla Cina agli iPhone potrebbero avere un impatto sui ricavi di Apple del 4%. In questo contesto da segnalare l’ottima intonazione del dollaro USA, sui massimi delle ultime 8 settimane. Sempre sul fronte valutario, minimi dal dicembre 2007 per le quotazioni dello Yuan cinese.
APPUNTAMENTI MACRO
| Data |
Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 11/09 |
In un contesto in cui nelle scorse settimane la crisi immobiliare cinese ha catalizzato l’interesse del mercato, attenzione rivolta al dato sui nuovi mutui in Cina in agosto. |
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Martedì 12/09 |
Focus rivolto alla lettura di settembre degli indici ZEW riferiti alla Germania e alla fiducia nell’Eurozona. |
| Mercoledì 13/09 |
Tra i dati macro della giornata focus sui dati di luglio del PIL inglese, sulla produzione industriale di luglio dell’Eurozona ma soprattutto sulla lettura dell’indice dei prezzi al consumo USA di agosto. |
| Giovedì 14/09 | È la giornata cruciale per i mercati finanziari. Nel primo pomeriggio la BCE è chiamata a decidere sui tassi, con il consensus del mercato che si attende una conferma al 4,25% del costo del denaro. In USA attenzione a indice dei prezzi alla produzione e alle vendite al dettaglio di agosto. |
| Venerdì 15/09 | Produzione industriale cinese in agosto e indice dei prezzi al consumo in Italia sono le due voci capaci di catalizzare l’interesse degli investitori nel corso della mattinata in attesa degli indici preliminari di settembre dell’Università del Michigan. |
Cosa farà la BCE?
Oggi inizia la prima di due settimane cruciali per i mercati finanziari: giovedì prossimo si riunirà il board della BCE mentre mercoledì 20 sarà la volta del meeting della Fed. Per quanto riguarda la prima, a luglio la Presidente Christine Lagarde ha ufficialmente disinserito il pilota automatico affermando che nel meeting di settembre le due ipotesi in campo, quella di un nuovo rialzo e di una pausa, sono entrambe plausibili. Nel corso delle ultime settimane i dati macro hanno disegnato un quadro sostanzialmente stagflazionistico, caratterizzato da indicatori produttivi e di sentiment in flessione e prezzi che si confermano a livelli elevati, che rende particolarmente difficile capire cosa succederà giovedì. Come spesso accade in questi casi, oltre alla decisione in sé, ad essere particolarmente importante sarà l’approccio che emergerà dalla riunione. Per quanto riguarda gli altri appuntamenti dell’ottava, in avvio di settimana è in arrivo l’aggiornamento relativo l’andamento della produzione industriale nel nostro Paese mentre domani sarà la volta dell’indice di fiducia tedesco ZEW. Mercoledì focus invece sull’inflazione statunitense, che nell’ultima rilevazione ha stupito salendo dal 3% al 3,2%, mentre giovedì, oltre alle indicazioni in arrivo da Francoforte, i riflettori degli operatori saranno puntati sui dati, sempre a stelle e strisce, su prezzi alla produzione e vendite al dettaglio. La settimana si chiuderà con i numeri cinesi su produzione industriale e vendite al dettaglio, due indicatori chiave per provare a capire il reale stato di salute della seconda economia mondiale.Germania, la sfida tra economia e inflazione
La Germania non sta attraversando un periodo economico particolarmente felice. Tra le principali economie europee è quella che negli ultimi mesi ha dato maggiori segnali negativi. Dopo il calo dello 0,4% del PIL nell’ultimo trimestre 2022, nei primi due quarti del 2023 il Prodotto Interno Lordo ha segnato rispettivamente un -0,3% e un 0%. Che il rallentamento fosse per certi versi sopportato come effetto negativo della politica monetaria stringente della BCE lo si poteva tenere in considerazione. Il mercato in questa fase sta tuttavia ragionando sulle prospettive per i mesi a venire, complice anche le recenti letture degli indici PMI particolarmente negativi. In un quadro che vede nuove pressioni al rialzo sul fronte delle materie prime energetiche, un peso per l’industria tedesca e più in generale sul fronte dell’incremento dei prezzi, il mercato si è irrigidito dopo i deludenti dati degli ordinativi e della produzione industriale di luglio. Usciti sotto le attese, gli ordinativi hanno mostrato una contrazione dell’11,7% dal +7,6% di giugno. Con -0,8% e attese di -0,5%, anche la produzione industriale ha segnato il passo per il quinto mese di fila. Il legame con la Cina e il rallentamento economico di Pechino, con una crisi immobiliare da non trascurare, rappresenta un altro elemento di debolezza per la Germania. La Cina vale circa l’8% dell’export tedesco e la riduzione di questa voce causerebbe più di un grattacapo all’economia. L’innalzamento dei tassi BCE si sta facendo sentire e il quadro macro potrebbe peggiorare se la Banca Centrale Europea proseguisse nei rialzi. Eventualità da non escludere visto che l’inflazione in Germania permane elevata, al 6,1% su base annuale secondo i dati di agosto.
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