Fed mette in pausa il rialzo dei tassi, la BCE li alza dello 0,25%
Nel corso della settimana appena trascorsa le attenzioni degli investitori si sono concentrate prevalentemente sull’inflazione statunitense, sulla riunione della Fed e su quella della BCE.
Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 19/06 - 25/06
Nel corso della settimana appena trascorsa le attenzioni degli investitori si sono concentrate prevalentemente sull’inflazione statunitense, sulla riunione della Fed e su quella della BCE. Per quanto riguarda il primo fattore, è da segnalare la flessione dell’indice dei prezzi al consumo USA dal 4,9% al 4%, con la rilevazione core passata dal 5,5% al 5,3%. Questi dati hanno dato maggiore fiducia alla Federal Reserve per mettere in pausa il percorso di incremento del costo all’intervallo 500-525 punti base per vedere l’impatto economico delle precedenti decisioni. Per l’istituto tuttavia, il dot-plot mostra che all’orizzonte si prospettano altri due aumenti da un quarto di punto. Nella conferenza stampa, Powell ha ribadito che la strada per domare l’inflazione è ancora lunga, anche se vi sono alcuni segnali positivi. L’ipotesi di un taglio dei tassi è stata invece esclusa fino a che non si vedranno chiari miglioramenti sul fronte inflazionistico. La BCE ha optato per un rialzo dei tassi da 25 punti base, segnalando anche che si potrebbe assistere ad altri incrementi. Christine Lagarde ha sottolineato l’incertezza del momento, ritenendo probabile un ulteriore aumento dei tassi a luglio e mettendo fuori discussione una pausa.
APPUNTAMENTI MACRO
| Data |
Appuntamenti in calendario |
|
Lunedì 19/06 |
Nessun dato di rilievo da
monitorare. |
|
Martedì 20/06 |
Si conosceranno le rilevazioni
sull’indice dei prezzi alla produzione tedesco
(maggio) e le nuove costruzioni abitative in USA
(maggio). |
| Mercoledì 21/06 |
Verranno pubblicati i dati sull’inflazione inglese di maggio. |
| Giovedì 22/06 | Sono attese la decisione sui tassi della BoE e la fiducia dei consumatori dell’Eurozona (giugno, preliminare). Per gli USA saranno invece pubblicate le rilevazioni relative all’indice di Attività Nazionale della Fed di Chicago, al Leading Index della Conference Board e le richieste di sussidi di disoccupazione dell’ultima settimana. |
| Venerdì 23/06 | Focus sugli HCOB
manifatturieri, dei servizi e compositi di
giugno (preliminare) per Francia, Germania
ed Eurozona. Per gli USA e il Regno Unito
è previsto il rilascio degli stessi dati da S&P
Global. |
La BoE catalizza le attenzioni
A seguito del meeting della Federal Reserve dello scorso 14 giugno, il mercato ha aumentato le attese per un nuovo incremento dei tassi nella riunione di luglio. Secondo il CME FedWatch Tool, le probabilità che ciò accada sono del 71,9%, contro un 28,1% per un costo del denaro fermo all’intervallo 500-525 punti base. Per questa ottava, le Banche centrali continueranno a tenere alta l’attenzione. Il prossimo 22 giugno sarà infatti il turno della Bank of England. Gli analisti si attendono un nuovo aumento del costo del denaro, che dovrebbe dunque passare dal 4,5% al 4,75%. L’istituto guidato da Andrew Bailey dovrebbe inoltre lasciare la porta aperta ad ulteriori incrementi del costo del denaro. Per la BCE, sono previsti i discorsi di Villeroy (19 giugno), Vujcic, Simkus, Rehn (20 giugno), Kazimir, Schnabel, Nagel (21 giugno) e de Cos (23 giugno). Per la Fed sono invece attese dichiarazioni di Bullard, Williams (20 giugno), Powell, Goolsbee (21 giugno), Mester, Barkin (22 giugno) e di nuovo Bullard e Mester il 23 giugno. Sul fronte dei dati macroeconomici, focus sull’inflazione inglese di maggio, attesa in discesa dall’8,7% all’8,4%, mentre il dato core è stimato passare dal 6,8% al 5,8%. Attenzione anche agli HCOB PMI dell’Eurozona e agli S&P Global PMI statunitensi (preliminari), che dovrebbero essere pubblicati il prossimo 23 luglio. Il consensus per le rilevazioni composite si trova a 52,9 punti per il primo e a 53 punti per il secondo, che si confrontano con i precedenti 52,8 punti e 54,3 punti.Settore aereo: IATA positiva nel lungo periodo
Dal 15 maggio 2020, il Bloomberg World Airlines Index, che racchiude le azioni delle principali compagnie aeree del mondo, ha segnato un +54,48%. Da inizio anno, le quotazioni sono salite del 9,83%, meno del 13,79% segnato dal più generalista MSCI World. Un quadro piuttosto chiaro lo fornisce l’ultimo report dell’International Air Transport Association, secondo cui nel 2023 il comparto tornerà ad essere profittevole dopo la perdita record di 140 miliardi di dollari nel 2020. L’associazione stima che quest’anno i ricavi arriveranno al 96% dei livelli pre-Covid, con un utile netto a 9,8 miliardi di dollari e profitti operativi a 22,4 miliardi. Il fatturato dovrebbe quindi attestarsi a 803 miliardi di dollari, mentre i costi a 781 miliardi. La IATA ritiene tuttavia che la solidità possa essere migliorata. Nel breve periodo i rischi sono relativi a maggiori costi, l’incertezza geopolitica e i venti contrari sul fronte macroeconomico. Nel lungo termine a preoccupare sono invece le spese per la transizione verso le emissioni zero e il cambiamento climatico. Entro il 2040, gli esperti continuano a stimare una domanda di viaggi aerei di oltre il doppio e con un tasso di crescita composto annuo del 3,4%. Gli esperti si aspettano le revenue passenger kilometers arrivare all’88% dei livelli del 2019. Guardiamo ora alle stime degli analisti su Air France-KLM e American Airlines nel periodo 2023-2026. Per la compagnia europea le stime sono per un fatturato in crescita da 29,516 miliardi di euro a 32,075 miliardi, con EPS adjusted in salita da 0,37 a 0,55 euro. Per quanto riguarda l’azienda statunitense, i ricavi sono previsti in lieve aumento da 52,793 miliardi di dollari a 57,477 miliardi. Il consensus sugli utili per azione è invece per un incremento da 2,89 a 4,73 dollari.
Prodotti
NON PERDERTI LA WEEKLY NOTE! PER ISCRIVERTI ALLA NEWSLETTER, CLICCA QUI
Rischi
Informazioni importanti:
Il presente documento non rappresenta né una consulenza d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le informazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritte nel rispettivo prospetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi documenti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su “http:// prospectus.vontobel.com/”. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al prospetto di base e le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono prodotti non semplici e di difficile comprensione. Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applicabile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Questo messaggio pubblicitario non può essere riprodotto o ridistribuito senza previa autorizzazione dell’editore. © 2025 Bank Vontobel Europe AG e/o le sue affiliate. Tutti i diritti riservati.
Avvertenze:
Il presente documento è stato preparato da Borsaefinanza SRL (l’editore), Piazzale Gerbetto n. 6 22100 Como (Italia), in completa autonomia e riflette
quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da Bank Vontobel Europe AG che potrebbe essere
controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento non rappresenta né una consulenza
d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le infor
mazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritti nel rispettivo prospetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle
rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti
finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di com
prendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi docu
menti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse
24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su http://prospectus.vontobel.com/. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al pro-spetto di base e
le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere
considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono
prodotti non semplici e di difficile comprensione. Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti
passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati
solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applicabile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli
strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Il presente documento non può essere riprodotto o ridi
stribuito senza previa autorizzazione dell’editore.