Weekly Note: Fed: occhi puntati all’ultimo meeting del 2022

Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 08/12- 15/12

Continua la fase di indecisione sugli indici di Borsa europei e statunitensi, che rimangono in una congestione sui top di periodo. Le tematiche monitorate dagli investitori continuano ad essere principalmente quelle legate alle Banche centrali. In particolare gli occhi degli investitori sono puntati a quello che farà la Fed nella riunione del prossimo 14 dicembre. A suggerire che l’istituto centrale statunitense possa avere un approccio più restrittivo in futuro sono i solidi dati macroeconomici del Paese. Al 6 dicembre 2022 comunque, il CME FedWatch Tool continua a vedere probabile un rialzo dei tassi di 50 punti base nella prossima riunione (79,4% di probabilità), anche se come detto da diversi esponenti dell’istituto, il costo del denaro potrebbe raggiungere un livello più alto rispetto a quanto ci si aspettava fino a poco tempo fa. Su questo tema il Presidente della Fed di St. Louis, James Bullard, ha detto che il tasso di riferimento dovrebbe arrivare almeno al 4,9%. Lato BCE, il Capoeconomista Philip Lane, ha detto che l’inflazione è probabilmente vicina al picco, anche se sarà necessario che i tassi vengano alzati nuovamente. Inoltre, per Lane l’indice dei prezzi al consumo potrebbe scendere in maniera decisa nella seconda metà del 2023 e si potrebbe anche osservare un secondo ciclo di rialzo dell’inflazione. Sul fronte geopolitico le tensioni tra USA-UE e Cina potrebbero aumentare: le indiscrezioni pubblicate da Bloomberg indicano come Stati Uniti ed Unione Europea starebbero valutando alcuni dazi su alluminio e acciaio cinesi al fine di combattere le emissioni di CO². Intanto, la Banca dei Regolamenti Internazionali, ha avvertito che i fondi pensione e altre autorità finanziarie non bancarie detengono oltre 80mila miliardi di dollari di debito fuori bilancio sotto forma di contratti swap sul Forex. Per l’istituzione, questi derivati costituiscono un potenziale rischio per la stabilità finanziaria globale.

Focus: settore bancario

Rialzi tassi spingono stime EPS 2023

In un recente report Citi ha migliorato le stime sugli utili per azione del comparto bancario per il 2023 dopo i conti del 3° trimestre 2022. Gli esperti si attendono utili per azione al +12% ed evidenziano come il comparto presenti dei multipli interessanti. Inoltre, le ipotesi degli analisti mostrano che per ogni 25 punti base di aumento del costo del denaro da parte della BCE porti ad un +4% degli EPS del settore. Tuttavia, alcune incertezze potrebbero arrivare dalla probabile crisi energetica dell’Eurozona, che potrebbe provocare un aumento dei crediti deteriorati. Per investire sulle banche cercando di proteggere in parte il capitale, si potrebbe guardare al Certificato Memory Cash Collect di Vontobel con ISIN DE000VX46SA8 e sottostanti Banco BPM, Mediobanca e UniCredit. Con questo Certificate si può ottenere una cedola trimestrale di 2,19 euro se, alle varie date di valutazione intermedie, il prezzo dei titoli è uguale o superiore alla Soglia Bonus. Il Certificate beneficia dell’Opzione Memoria, che consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati, e dell’Opzione Autocallable, che prevede la scadenza anticipata se alle date trimestrali di rilevazione i sottostanti quotano come o più del Livello Autocall. A scadenza (29 dicembre 2025), se tutti i sottostanti quoteranno ad un prezzo pari o superiore a quello della Barriera, l’investitore otterrà il valore nominale del prodotto, oltre al premio del periodo e a quelli eventualmente conservati in memoria. Se il prezzo di uno dei sottostanti si dovesse trovare al di sotto della Barriera, il Certificato replicherà la performance del Worst-of. 

Dai Fatti agli Effetti

Petrolio WTI: approccio attendista dell’OPEC+

 
Il Fatto

Nel meeting dello scorso 4 dicembre, l’OPEC+ ha deciso di mantenere invariati i livelli di produzione, rimanendo in attesa di vedere quali effetti produrrà il price cap ai prezzi del petrolio russo in vigore dallo scorso 5 dicembre. Nel corso della settimana della decisione si sono succedute diverse indiscrezioni: diversi esponenti del Cartello si erano infatti espressi a favore di un aumento dell’output, visto il potenziale ammanco che deriverebbe dalle sanzioni a Mosca (1-1,5 milioni di barili al giorno secondo diversi analisti). Tra gli altri rumors che si erano succeduti vi era quello relativo ad un nuovo taglio alla produzione, con alcuni produttori preoccupati degli effetti che le restrizioni dovute al Covid-19 in Cina potrebbero avere sulla domanda. 

L'Effetto

Da un punto di vista grafico, le quotazioni del petrolio WTI stanno rimbalzando dopo aver effettuato il rimbalzo dal supporto di area 75 dollari, dove passano il livello orizzontale espresso dai massimi del 13 luglio 2021 e la linea di tendenza ottenuta collegando i minimi del 24 marzo e 23 agosto 2021. Se i corsi dovessero riuscire ad accelerare sopra la resistenza di breve a 82 dollari, si potrebbe assistere ad un approdo sui successivi ostacoli a 90 dollari, dove passa la trendline disegnata con i top del 29 agosto e 4 novembre 2022. Al contrario verrebbe interpretata negativamente una nuova discesa sotto i 75 dollari, in quanto si aprirebbero le porte per un test della soglia psicologica a 70 dollari.