Weekly Note: borse, sale la preoccupazione per rallentamento economico
Aprile 2022 è stato un periodo decisamente negativo per le Borse. I principali indici azionari statunitensi (S&P 500, Dow Jones e NASDAQ Composite) hanno infatti messo a segno il mese peggiore da marzo 2020. Diversi i fattori che hanno provocato le vendite, tra cui l’aumento dell’inflazione peggiorata dalla guerra tra Russia e Ucraina.
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Aprile 2022 è stato un periodo decisamente negativo per le Borse. I principali indici azionari statunitensi (S&P 500, Dow Jones e NASDAQ Composite) hanno infatti messo a segno il mese peggiore da marzo 2020. Diversi i fattori che hanno provocato le vendite, tra cui l’aumento dell’inflazione peggiorata dalla guerra tra Russia e Ucraina, gli annunci di accelerazione del percorso di normalizzazione monetaria da parte della Federal Reserve e le paure di un rallentamento economico. Intanto l’Unione Europea continua a valutare sanzioni a Mosca. Tra le misure più discusse vi è quella relativa ad un embargo sul petrolio russo, che stando ai dati Eurostat del 2019 conta per il 26,9% del totale importato. Su questa misura, la Germania ha avvertito i consumatori europei di prepararsi ad un forte impatto economico e a prezzi dell’energia più elevati. Sono da segnalare inoltre le parole del Vicepresidente della BCE, Luis de Guindos, secondo cui non ci saranno due trimestri di crescita negativa e che un rialzo dei tassi a luglio è “possibile ma non probabile”. Sul fronte dei dati macroeconomici, è da segnalare il PMI manifatturiero Caixin cinese di aprile sceso ai minimi da febbraio 2020 a 46 punti. Tipicamente, valori sotto i 50 punti indicano una flessione dell’economia. Nel frattempo, dopo la delusione del PIL del 1° trimestre 2022 (-1,4%), negli Stati Uniti ci si prepara per le misurazioni del mercato del lavoro di aprile. I Non-Farm Payrolls sono attesi a 400mila unità, il tasso di disoccupazione al 3,5% e i salari orari medi a/a al 5,5%. Saranno da monitorare anche le decisioni dell’OPEC+ in merito ai livelli produttivi di giugno. Intanto la stagione delle trimestrali in USA procede in maniera positiva. Secondo i dati Refinitiv al 29 aprile 2022, delle società dell’S&P 500 che hanno riportato gli utili (275), l’80,4% ha registrato utili oltre le attese di Wall Street. La misurazione è migliore di un tipico trimestre dal 1994 ma inferiore all’83% degli ultimi quattro.
AGENDA MACRO
| Data | Appuntamenti in calendario | |
| Giovedì 05/05 |
Gli investitori si concentreranno sul meeting della BoE, sulle richieste di sussidi di disoccupazione in USA dell’ultima settimana e sul meeting dell’OPEC+. | |
| Venerdì 06/05 | Si conosceranno le vendite al dettaglio italiane di marzo. Nel pomeriggio attenzione ai dati sul mercato del lavoro USA di aprile con i Non-Farm Payrolls, il tasso di disoccupazione e il salario orario medio. | |
| Lunedì 09/05 |
Nessun dato di rilievo da monitorare. | |
| Martedì 10/05 | Focus sugli indici ZEW di Germania ed Eurozona di maggio. | |
| Mercoledì 11/05 | Attenzione all’inflazione tedesca di aprile (finale). I dati sull’indice dei prezzi al consumo verranno pubblicati anche per gli Stati Uniti (aprile), dove si conoscerà anche l’andamento delle scorte di petrolio greggio dell’ultima settimana. |
Focus: energie rinnovabili
Riduzione dipendenza energetica dalla Russia spingerà la decarbonizzazione
Le attenzioni di Governi e investitori continuano a guardare con sempre più interesse al mondo delle energie rinnovabili, specie se si considera la necessità sempre più importante di evitare la dipendenza energetica da Paesi esteri. Secondo di Allied Market Research, il mercato del rinnovabile potrebbe passare dagli 881,7 miliardi di dollari del 2020 a 1.977,6 miliardi nel 2030, con un CAGR dell’8,4%. A spingere questa tendenza saranno inoltre l’abbassamento dei costi delle tecnologie e nuove tecniche, un miglioramento delle strategie per le catene di approvvigionamento e lo sviluppo dell’infrastruttura generale. In questo quadro, appare interessante il Certificato Memory Cash Collect Express di Vontobel con ISIN DE000VX9K4Y3 e sottostanti Enphase Energy, First Solar e SolarEdge Technologies. Con questo Certificate si può ottenere una cedola annuale di 41 euro condizionata al fatto che, alle varie date di valutazione intermedie, il prezzo dei titoli sia uguale o superiore alla Soglia Bonus. Il Certificate beneficia dell’Opzione Memoria, che consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati, e dell’Opzione Autocallable, che prevede la scadenza anticipata se alle date annuali di rilevazione i sottostanti quotano come o più del Livello Autocall. A scadenza (3 aprile 2023), se il prezzo del Worst-of fosse pari o superiore alla Barriera, l’investitore riceverà il premio del periodo e quelli eventualmente conservati in memoria. Se il prezzo del Worst-of si dovesse trovare al di sotto della Barriera, il Certificato replicherà la relativa performance.Dai Fatti agli Effetti
STM: 1° trimestre 2022 sorprende le stime
Il Fatto
Di recente STM ha pubblicato i conti del 1° trimestre del 2022. Nel periodo la società ha segnato ricavi per 3,55 miliardi di dollari (+17,6% a/a) e con un utile netto di 747 milioni di dollari (+105% a/a). Per il secondo trimestre, l’azienda si aspetta un fatturato a 3,75 miliardi di euro (+25,3% a/a). Per l’intero anno invece, il gruppo si attende ricavi tra 14,8 miliardi e 15,3 miliardi di dollari (+16%-20% sul 2021). Per il gruppo tuttavia, alcune luci negative potrebbero arrivare da alcune indiscrezioni di stampa che vedono Apple internalizzare una nuova parte della catena di valore dei semiconduttori, in particolare la parte relativa ai modem per smartphone. Questo potrebbe accadere nei prossimi 1 o 2 anni e secondo gli analisti questa è una notizia negativa per tutte le aziende che riforniscono il colosso di Cupertino. Ricordiamo infatti che circa il 20% dei ricavi di STM arriva dall’azienda guidata da Tim Cook.
L'Effetto
Da un punto di vista grafico, le azioni STM si trovano al test del supporto orizzontale di area 34,35 euro, lasciato in eredità dai massimi del primo dicembre 2020. Se i venditori riuscissero a rompere questo sostegno, si potrebbe assistere ad un’accelerazione del ribasso dapprima in area 32,50 euro, per poi passare al successivo livello di concentrazione di domanda a 28,63 euro. Al contrario, una ripartenza oltre i 37 euro verrebbe interpretata come un segnale positivo per i compratori, che a questo punto avrebbero la possibilità di mettere a segno un’accelerazione degli acquisti verso la soglia psicologica dei 40 euro prima, per poi passare ai 42,50 euro. In generale, la tendenza sul titolo resta positiva e solo una contrazione sotto la zona dei 25 euro (61,8% del ritracciamento di Fibonacci disegnato su tutta la gamba di rialzo iniziata a marzo 2020) potrebbe mettere in una condizione di vantaggio il fronte ribassista.
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