Il mercato vota il taglio dei tassi
Un messaggio chiaro alla Fed: a dicembre i tassivanno tagliati per evitare discese dei corsi di Borsa e volatilità. Nelle ultime due settimane il tema della politica monetaria USA ha tenuto sulle spine gli investitori internazionali, preoccupati da alcune parole dei banchieri centrali a stelle e strisce che ventilavano la possibilità di mantenere i tassi sui livelli attuali. La forte crescita di tale scenario, arrivato a essere prezzato alla pari di una sforbiciata del costo del denaro di 25 punti base il prossimo 10 di dicembre, ha immediatamente spinto il mercato in modalità risk off.
Il mercato vota il taglio dei tassi
Un messaggio chiaro alla Fed: a dicembre i tassi vanno tagliati per evitare discese dei corsi di Borsa e volatilità. Nelle ultime due settimane il tema della politica monetaria USA ha tenuto sulle spine gli investitori internazionali, preoccupati da alcune parole dei banchieri centrali a stelle e strisce che ventilavano la possibilità di mantenere i tassi sui livelli attuali. La forte crescita di tale scenario, arrivato a essere prezzato alla pari di una sforbiciata del costo del denaro di 25 punti base il prossimo 10 di dicembre, ha immediatamente spinto il mercato in modalità risk off. La vicinanza alla fine dell’anno, le performance maturate da gennaio e alcuni dubbi sulle valutazioni raggiunte dai titoli Tech legati all’AI sono elementi che contribuiscono a mettere sull’attenti gli operatori, pronti a valorizzare le proprie posizioni qualora lo scenario dovesse modificarsi. Nel corso della passata ottava
i timori di un mancato taglio sono rientrati, così come fotografa il FedWatch Tool che ora vede l’87% degli analisti aspettarsi una sforbiciata di 25 punti base dei
tassi, e con esso il clima da risk off. Complice un’ottava a scartamento ridotto per via del Thanksgiving, i mercati hanno rialzato la testa e mandato un messaggio chiaro alla Fed: i tassi a dicembre vanno tagliati.
Appuntamenti Macro
| Lunedì 01/12: | La settimana inizia con gli indici PMI manifatturieri in versione definitiva di Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti. |
| Martedì 02/12: | Nella notte è previsto un intervento di Jerome Powell mentre prima dell’avvio degli scambi in Europa sarà la volta del Financial Stability Report della Bank of England. Eurostat diffonde l’aggiornamento flash sull’inflazione di Eurolandia nel mese di novembre. In agenda anche il tasso di disoccupazione della Zona Euro ed il corrispondente dato italiano. |
| Mercoledì 03/12: | È il giorno dei PMI servizi di Eurolandia, UK e Stati Uniti. Sempre per quanto riguarda la prima economia, attenzione alla stima ADP sulle buste paga del settore privato a novembre. |
| Giovedì 04/12: | Alle 11 focus sulle vendite al dettaglio della Zona Euro mentre alle 14:30 sarà la volta della nuove richieste di sussidio USA. |
| Venerdì 05/12: | Nella prima parte focus sugli ordini alle fabbriche tedesche, sulla produzione industriale francese e sulle vendite al dettaglio italiane. In agenda anche la lettura finale della crescita di Eurolandia nel terzo trimestre. Dagli USA sono in arrivo gli aggiornamenti su redditi, spese e indice dei prezzi PCE. Riflettori puntati anche all’indice preliminare sul sentiment dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan. |
Fed senza payrolls
Finito lo shutdown, Washington prova a rimettere in moto la macchina federale. Sulla carta è un ritorno alla normalità, ma i mercati sanno che la normalità, stavolta, ha contorni sfumati. Il blocco delle attività governative ha lasciato una scia di ritardi che entra ora nel cuore del processo decisionale di politica monetaria. A differenza degli altri primi venerdì del mese, nella settimana che si apre oggi non verranno diffusi i dati su non-farm payrolls e tasso di disoccupazione, due tasselli chiave del mosaico macro. Non è una scelta tecnica, ma la conseguenza diretta del congelamento amministrativo imposto dallo shutdown. Il risultato è un buco informativo proprio nel momento in cui la Federal Reserve è chiamata a calibrare il prossimo passaggio del suo ciclo di politica monetaria. Quando il FOMC si riunirà il 9-10 dicembre, sul tavolo mancherà uno dei riferimenti più osservati da trader, investitori istituzionali e desk macro: la dinamica del mercato del lavoro. La Banca centrale dovrà affidarsi a indicatori parziali, dati storici e forward guidance, in un contesto in cui l’asimmetria informativa tra Fed e mercato rischia di ampliarsi invece di ridursi. Lo shutdown, formalmente archiviato, rientra così dalla finestra sotto forma di opacità statistica. La normalità è solo apparente: se il governo ha riaperto, il flusso dei dati che alimenta le decisioni della Fed resta interrotto. E anche quando le luci negli uffici federali si riaccendono, i mercati scoprono che gli effetti del blocco continuano a farsi sentire, proprio dove conta di più: nella qualità delle informazioni su cui si costruisce la politica monetaria.
Banche italiane, l’AI per crescere
I dati dell’ultimo trimestre hanno confermato una volta ancora l’ottimo stato di salute delle banche italiane. Hanno altresì mostrato i segnali di resilienza nonostante inevitabili ricadute sui ricavi da margine di interesse dovuti ai tagli del costo del denaro portato avanti nei mesi scorsi dalla BCE. Consapevoli di questa tendenza, già da lungo tempo i banchieri italiani hanno portato avanti una vincente politica di diversificazione delle entrate, puntando in primis sulla crescita della voce commissionale. In questa direzione sono andate sopratutto quelle attività volte alla gestione e valorizzazione dell’ingente stock di risparmio in mano alle famiglie del Belpaese. Se il processo in atto è destinato a proseguire, e a veder crescere il suo peso nei bilanci delle banche, la tecnologia in generale e l’intelligenza artificiale in particolare appaiono in questa fase come due ulteriori frecce per proseguire questo trend. Se la tecnologia a tutto tondo permette ovviamente di migliorare la produttività ed il costo del capitale, l’AI appare un driver di crescita con molte sfaccettature positive per i conti del sistema bancario. Una tecnologia capace soprattutto di mettere al centro dell’interesse il cliente. I servizi di assistenza e di protezione sono stati i primi ad essere coinvolti dalla nuova rivoluzione digitale. È tuttavia sulla strutturazione di nuove soluzioni di investimento taylor made e sulla gestione dei portafogli dei risparmiatori che si aprono delle interessanti opportunità. Oltre alla creazione di strumenti in grado di
rispondere ai bisogni e alle esigenze degli investitori in modo preciso e dettagliato grazie al supporto dell’AI, il vero valore aggiunto appare emergere nella gestione dei portafogli. Una maggior creazione del valore per gli investitori e una maggior soddisfazione per i servigi offerti che dovrebbe a sua volta contribuire a sostenere la spinta commissionale degli istituti di credito e il virtuoso percorso di crescita in atto ormai da anni.
Grafico a 1 anno del FTSE Italia All Share
Grafico a 5 anni del FTSE Italia All Share
I Certificati d’investimento sulle banche europee
I Certificati a leva sulle azioni Intesa Sanpaolo
Rischi
Rischio Emittente:
Gli investitori sono esposti al rischio che l’Emittente (Vontobel Financial Products GmbH, Francoforte sul Meno) o il Garante (Vontobel Holding AG, Zurigo) non risultino in grado di adempiere ai propri obblighi in relazione al prodotto. È possibile una perdita totale del capitale investito. In quanto titoli di credito, i prodotti non sono soggetti ad alcuna protezione dei depositi.
Rischio di Mercato:
Gli investitori devono tenere presente che l’andamento dei prezzi delle azioni delle società sopra menzionate è influenzato da molti fattori imprenditoriali, ciclici ed economici, che dovrebbero essere presi in considerazione al fine di formarsi un’idonea opinione sul mercato. Il prezzo delle azioni potrebbe muoversi diversamente rispetto alla previsione degli investitori, portando a perdite di capitale. Inoltre, i rendimenti passati e le opinioni degli analisti non sono un indicatore per i rendimenti futuri.
Rischio di Cambio:
Qualora il prodotto abbia come sottostante/i titoli non quotati in Euro, il valore del prodotto dipenderà anche dal tasso di cambio tra la valuta straniera e l’Euro nel caso in cui il prodotto non abbia una copertura (opzione quanto).
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