Lo shutdown non ferma Wall Street, ma il protagonista è l’oro
Il 1° di ottobre ha segnato l’avvio di un nuovo mese borsistico e al tempo stesso ha visto la partenza in America dello shutdown. Non è la prima volta che questo accade, bensì la 15esima dal 1981. Rappresenta tuttavia un ulteriore punto di incognita per l’economia americana. La mancata approvazione della legge di bilancio porta con se il congedo senza stipendio di circa 750mila dipendenti pubblici e interruzioni in diversi settori dei servizi, da alcuni della sanità fino ai trasporti.
Incurante dello stallo del governo USA, in “shutdown” dal 1° ottobre, la scorsa settimana Wall Street ha segnato nuovi massimi storici. Nel Vecchio Continente
invece, le attenzioni degli operatori sono state rivolte alla Francia, in seguito alla crisi di governo. Il grande vincitore dell’ottava è stato l’oro, che ha superato per la prima volta la barriera dei 4.000 dollari l’oncia. Fronte dati macro, la settimana è stata più scarna del solito, complice anche il ritardo di alcune letture a causa della chiusura di Washington, dunque il focus degli operatori è stato rivolto principalmente ai verbali delle riunioni di FED e BCE. Dalle minute della Federal Reserve è emerso un ampio consenso per nuovi tagli ai tassi, motivati dalla debolezza del mercato del lavoro. I banchieri sono divisi solo sul numero di riduzioni da attuare entro fine anno, due o tre. Guardando a questa settimana, nonostante lo shutdown sono in arrivo i dati sull’inflazione USA e nuovi input sull’economia arriveranno anche dal Beige Book, che verrà diffuso mercoledì sera. Dai verbali della BCE è invece emerso che tutti i membri hanno sostenuto la proposta del capoeconomista Lane di mantenere i tassi stabili, mentre le prospettive d’inflazione continuavano a essere positive e l’economia rimaneva resiliente.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 13/10 |
La settimana inizia con i dati cinesi su bilancia commerciale, offerta di moneta e nuovi prestiti. |
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Martedì 14/10 |
Prima dell’avvio degli scambi in Europa, focus sui dati relativi il mercato del lavoro britannico mentre nel corso della mattina attenzione all’indice tedesco ZEW. Negli USA è in agenda il dato sulla bilancia commerciale (ma la pubblicazione dei dati statunitensi è a forte rischio a causa dello shutdown). In serata riflettori puntati sull’intervento di Jerome Powell. |
| Mercoledì 15/10 | Dalla Cina sono in arrivo gli aggiornamenti su prezzi alla produzione ed al consumo. Inflazione protagonista anche negli USA (il Bureau of Labor Statistics ha richiamato in servizio alcuni dipendenti solo per pubblicare questo dato). In serata focus sul Beige Book. |
| Giovedì 16/10 | La giornata si apre con il PIL e con la produzione industriale britannica. Nel corso della mattina sarà la volta delle bilance commerciali di Italia e Zona Euro mentre nel pomeriggio dagli USA giungeranno i dati su nuove richieste di sussidio, vendite al dettaglio e prezzi alla produzione. Dopo la chiusura delle Borse europee parlerà Christine Lagarde. |
| Venerdì 17/10 | Eurostat oggi diffonde gli indici finali sull’andamento dell’inflazione nel mese di settembre. Dagli USA sono in arrivo i numeri su produzione industriale e ordini alle fabbriche. |
Inflazione USA: il BLS riapre
Nel mezzo del blocco amministrativo che ha paralizzato gran parte delle attività federali, il Bureau of Labor Statistics (BLS) torna parzialmente operativo per pubblicare i dati sull’inflazione di settembre. Senza quel report, il sistema economico americano perderebbe un punto di riferimento essenziale, proprio alla vigilia della prossima riunione della Federal Reserve. Il Consumer Price Index misura l’evoluzione dei prezzi al consumo e rappresenta una bussola per le decisioni sui tassi. Un suo ritardo metterebbe in difficoltà i mercati e le previsioni della Banca centrale, che già navigano tra inflazione “sticky” e crescita fragile. Dietro la scelta dell’amministrazione c’è anche una scadenza legale: entro il 1° novembre, la Social Security deve aggiornare gli assegni previdenziali in base al costo della vita. Senza i dati di settembre, il meccanismo di adeguamento annuale - il celebre COLA, Cost-Of-Living Adjustment - resterebbe sospeso, con effetti diretti per oltre 74 milioni di beneficiari. Per evitare il cortocircuito, il governo ha richiamato economisti e tecnici informatici del BLS, incaricati di elaborare i dati già raccolti prima del blocco. La pubblicazione servirà non solo a garantire i pagamenti previdenziali, ma anche a fornire alla Fed un termometro indispensabile per la sua prossima decisione sui tassi, prevista a fine mese. Questo ritorno parziale alla normalità mostra quanto l’infrastruttura statistica sia vitale per l’economia americana.
Accordi circolari, rischio bolla AI
OpenAI si è ormai affermata come l’epicentro della trasformazione tecnologica che sta ridefinendo il settore dei semiconduttori, anche grazie a una serie di accordi multimiliardari che coinvolgono i principali produttori di chip a livello globale. Nvidia investe direttamente in OpenAI mentre OpenAI acquista tecnologie Nvidia per rafforzare l’infrastruttura stessa della propria crescita: recentemente la startup guidata da Sam Altman ha stretto un maxi-accordo per la fornitura di sistemi GPU Nvidia da 100 miliardi di dollari. La settimana si è aperta con la notizia della partnership strategica siglata con AMD, tramite la quale OpenAI si è assicurata chip per una potenza complessiva di 6 gigawatt e la possibilità di acquisire fino al 10% del capitale del produttore di semiconduttori, attraverso un articolato sistema di warrant. Per alcuni analisti, questa “finanza incrociata” rischia di creare un ecosistema dove il successo di ciascun player è legato a doppio filo alle scelte dell’altro, alimentando preoccupazioni sulla sostenibilità di una simile struttura e ricordando pericolosamente alcune dinamiche speculative dei primi anni 2000. La circolarità finanziaria del settore sta spingendo alcuni osservatori ad evocare il rischio-bolla. Guardando al futuro, questa convergenza tra fornitori di hardware e leader dell’AI apre scenari di enorme potenziale, ma anche di forte incertezza. L’accesso a quote societarie rafforza la dipendenza reciproca tra i big dei semiconduttori e OpenAI, rendendo ancora più opaca la linea che separa cliente e investitore. A farne le spese potrebbero essere tanto l’innovazione quanto il mercato stesso, stretto tra colossi che decidono a tavolino le regole del gioco. In questa nuova “geopolitica del silicio”, la vera sfida sarà mantenere un equilibrio tra sviluppo, concorrenza e trasparenza.
I Certificati d’investimento sull'oro
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