Fincantieri tra difesa e sostenibilità: la rotta del nuovo ciclo industriale
Nel nuovo equilibrio globale, il mare torna a essere un terreno strategico, economico, energetico e militare. In prima linea c’è Fincantieri, campione italiano della cantieristica, che naviga tra due grandi onde del cambiamento: la crescente domanda di navi militari in Europa e la transizione verso tecnologie navali più sostenibili. Con una presenza internazionale e un portafoglio ordini record, il gruppo guidato da Pierroberto Folgiero punta a consolidare il proprio ruolo come leader di una nuova era industriale “blu”.
Il contesto: tra geopolitica e rilancio industriale
Negli ultimi anni, la cantieristica navale è tornata al centro delle strategie geopolitiche globali. La guerra in Ucraina, le tensioni nel Mar Rosso e la crescente competizione nel Mediterraneo hanno spinto molti Paesi europei a rafforzare la propria capacità navale e di difesa marittima. L’Europa ha così avviato un nuovo ciclo di investimenti, con il Fondo Europeo per la Difesa (EDF) e i programmi PESCO, che mirano a sviluppare capacità comuni e ridurre la dipendenza da fornitori extra-UE.
In questo quadro, l’Italia gioca un ruolo di primo piano, grazie a un comparto industriale avanzato e a una tradizione secolare nella costruzione navale. Fincantieri, controllata dal Ministero dell’Economia attraverso Cassa Depositi e Prestiti, è oggi uno degli attori chiave del rilancio della difesa europea. Le sue collaborazioni con Leonardo, la Marina Militare e Naval Group la collocano tra i pochi gruppi capaci di integrare progettazione, costruzione e sistemi avanzati di difesa.
Ma non si tratta solo di sicurezza. L’evoluzione della geopolitica marittima coincide anche con la transizione energetica dei mari: la cantieristica sta infatti abbracciando nuove tecnologie per la decarbonizzazione, dalle propulsioni ibride ai carburanti alternativi. È in questo crocevia tra difesa e sostenibilità che Fincantieri sta costruendo la sua nuova rotta industriale.
Fincantieri oggi: numeri in crescita e strategia ambiziosa
Il 2024 ha segnato una svolta per Fincantieri, tornata in utile dopo anni complessi, con un risultato netto positivo di 27 milioni di euro e ricavi in crescita del 6% a oltre 8 miliardi. ). L’EBITDA, pari a 509 milioni, ha segnato un incremento del 28%, con un margine operativo salito al 6,3%.
Il portafoglio ordini ha toccato livelli record: nel 2024 il gruppo ha registrato commesse per 15,4 miliardi di euro, il doppio rispetto all’anno precedente, portando il backlog complessivo a oltre 50 miliardi, pari a più di sei volte i ricavi annuali. I primi mesi del 2025 hanno confermato la tendenza, con nuove acquisizioni per quasi 15 miliardi di euro e una visibilità pluriennale senza precedenti.
Sul piano strategico, il gruppo guidato da Pierroberto Folgiero punta sui segmenti difesa, sottomarini e crocieristico di nuova generazione. Tra le operazioni più rilevanti figurano l’acquisizione dell’unità WASS di Leonardo (specializzata in sistemi subacquei) e il maxi-contratto da 9 miliardi di euro con Norwegian Cruise Line, il più grande della storia del gruppo.
In parallelo, Fincantieri sta investendo nella transizione energetica navale, dallo sviluppo di navi ibride e a idrogeno fino alle infrastrutture marittime sostenibili. Un percorso che mira a combinare tradizione cantieristica e innovazione tecnologica, rendendo il gruppo non solo un colosso industriale, ma anche un attore chiave nella decarbonizzazione dei mari.
Rischi e sfide: tra ciclicità e complessità industriale
Nonostante la fase di forte espansione, Fincantieri opera in un settore dove le opportunità convivono con sfide strutturali significative. Il primo fattore da considerare è la ciclicità del mercato: la domanda di nuove costruzioni navali, in particolare nel comparto crocieristico, tende a seguire l’andamento del ciclo economico globale. Un rallentamento della crescita o un aumento dei tassi di interesse potrebbe quindi rallentare nuovi ordini, soprattutto da parte delle compagnie private.
Sul fronte militare, sebbene la spesa per la difesa europea sia in crescita, la complessità dei programmi e i tempi di approvazione dei fondi pubblici possono causare ritardi nei flussi di cassa. In un contesto dominato da progetti pluriennali, la gestione finanziaria e la liquidità operativa diventano quindi fattori chiave per sostenere la pipeline di ordini senza compromettere la redditività.
C’è poi il tema del debito. Pur in miglioramento, l’indebitamento netto del gruppo rimane superiore a 1,6 miliardi di euro, con un rapporto debito/EBITDA di circa 2,7 volte. Una leva finanziaria ancora significativa, che richiede disciplina nella gestione del capitale circolante e attenzione all’evoluzione dei tassi d’interesse e dei costi energetici.
Un’altra sfida cruciale riguarda la concorrenza asiatica, in particolare quella di Corea del Sud e Cina, dove i cantieri beneficiano di sussidi pubblici e costi di produzione più contenuti. Per restare competitiva, Fincantieri dovrà continuare a differenziarsi su innovazione, qualità e tecnologia, evitando la “guerra dei prezzi” che penalizza i margini del settore.
Infine, il gruppo è chiamato a gestire la crescente complessità della transizione energetica: investire in tecnologie sostenibili è fondamentale per il futuro, ma comporta costi elevati e tempi lunghi di ritorno. Bilanciare innovazione e redditività rimane quindi una delle sfide più delicate del nuovo corso industriale.
Opportunità e prospettive future: la rotta di lungo periodo
Dopo anni complessi, Fincantieri naviga oggi in un contesto che offre più opportunità che rischi. Le trasformazioni in atto nel settore navale, dalla difesa europea alla transizione energetica, stanno creando un terreno fertile per chi possiede scala industriale, competenze tecnologiche e una visione di lungo periodo.
Nel comparto difesa, la progressiva integrazione tra i Paesi UE e il nuovo impulso agli investimenti militari stanno aprendo spazi senza precedenti. Con la sua esperienza e le collaborazioni con Leonardo, Naval Group e la Marina Militare Italiana, Fincantieri è ben posizionata per diventare uno dei poli strategici della cantieristica europea, anche grazie ai fondi del Fondo Europeo per la Difesa (EDF) e ai progetti PESCO.
Parallelamente, la transizione energetica del mare rappresenta un’altra frontiera di crescita. La IMO ha fissato l’obiettivo di azzerare le emissioni nette del settore entro il 2050, e Fincantieri si sta già muovendo in questa direzione con investimenti in propulsioni ibride, GNL, idrogeno ed e-fuel. Questi sviluppi aprono la strada a un nuovo paradigma industriale, in cui efficienza e sostenibilità diventano leve di competitività.
Anche il segmento crocieristico, tornato ai livelli pre-pandemia con oltre 31 milioni di passeggeri nel 2024, resta una fonte di domanda stabile. Il maxi-contratto con Norwegian Cruise Line ne è la prova: innovazione e sostenibilità sono ormai requisiti imprescindibili per le compagnie che vogliono rinnovare la flotta.
Guardando avanti, la forza di Fincantieri risiede proprio nella sua diversificazione: militare, civile, infrastrutturale e tecnologica. In un’economia sempre più interconnessa e sostenibile, il gruppo italiano ha l’opportunità di consolidare la propria leadership come simbolo della nuova economia del mare, dove industria, innovazione e visione strategica si incontrano per costruire il futuro.
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