Un taglio record
La scorsa settimana la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portanto il costo del denaro nell’intervallo 4-4,25%. La decisione annunciata da Jerome Powell non ha sorpreso il mercato, con la quasi totalità degli analisti che attendeva un intervento di questa portata.
La scorsa settimana la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portanto il costo del denaro nell’intervallo 4-4,25%. La decisione annunciata da Jerome Powell non ha sorpreso il mercato, con la quasi totalità degli analisti che attendeva un intervento di questa portata. Dietro alla decisione del FOMC la constatazione che il mercato del lavoro si sta indebolendo. Il focus della Banca Centrale viene così rivolto ora più di prima all’economia più che alla gestione dell’inflazione. Indubbiamente l’evoluzione del costo della vita è una dinamica che non va dimenticata, così come non vanno trascurati i potenziali impatti negativi sull’economia dei dazi voluti da Donald Trump e le frizioni crescenti tra esecutivo e Fed. A conferma della crescente tensione tra le due anime vi è stato il sostegno a un taglio di 50 punti base di Stephen Miran, nuovo membro del FOMC di matrice trumpiana. Per il momento tuttavia il mercato trascura queste variabili. Le prospettive di ulteriori tagli dei tassi e un dollaro più debole sono fattori che piacciono agli investitori e che sostengono gli asset rischiosi. Un atteggiamento da record, confermato dai massimi storici aggiornati contemporaneamente da S&P 500, Nasdaq 100, Nasdaq Composite, Dow Jones e Russell 2000, un evento che non si verificava dal novembre 2021.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 22/09 |
La settimana inizia con la decisione delle autorità cinesi sui tassi dei prestiti ad 1 e 5 anni. Nel corso del pomeriggio è in agenda l’aggiornamento sul sentiment dei consumatori europei, l’intervento del n.1 della BundesBank, Joachim Nagel, e quelli di diversi esponenti della Fed. |
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Martedì 23/09 |
È il giorno in cui vengono diffusi gli aggiornamenti preliminari sul sentiment dei direttori degli acquisti, gli indici PMI, di Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti. Nel caso della prima economia, focus anche sulla bilancia delle partite correnti e sull’indice manifatturiero di Richmond. |
| Mercoledì 24/09 |
Riflettori puntati sulla Germania con la pubblicazione dell’indice IFO. Dall’altra sponda dell’Atlantico giungerà l’aggiornamento sulle vendite di case nuove.. |
| Giovedì 25/09 | Si riunisce il board della Swiss National Bank mentre la BCE diffonde i numeri su offerta di moneta M3 e prestiti ai privati. I dati sugli ordini di beni durevoli, le nuove richieste di sussidio di disoccupazione e le vendite di case esistenti movimenteranno la seduta a Wall Street. |
| Venerdì 26/09 | Nella notte europea dal Giappone è in arrivo l’aggiornamento sull’inflazione nell’area di Tokyo a settembre. Negli USA sono in calendario i dati su redditi e spese, l’indice dei prezzi PCE e quello definitivo sul sentiment dei consumatori misurato dall’Università del Michigan. |
Economie sotto la lente dei PMI
Come da prassi in questa terza settimana del mese, l’attenzione dei mercati e degli analisti si concentra, inevitabilmente, sui PMI. Acronimo di Purchasing Managers’ Index, questi indici, che misurano il sentiment dei direttori degli acquisti, non sono semplici numeri, ma veri e propri barometri dell’economia, capaci di anticipare le tendenze dei cicli economici. La loro importanza risiede nella capacità di fornire un’istantanea dell’attività di un’economia, offrendo un’indicazione preziosa su dove si stiano dirigendo i comparti manifatturiero e dei servizi. Giovedì, in particolare, l’agenda economica prevede la pubblicazione delle stime preliminari di questi indicatori per l’area dell’Euro, gli Stati Uniti e il Regno Unito. Per i dati definitivi, occorrerà attendere l’inizio del prossimo mese, ma già queste anticipazioni offrono un quadro eloquente. In Eurolandia, l’ultima rilevazione ha dipinto un quadro di moderato ottimismo, con i dati saldamente al di sopra della fatidica soglia dei 50 punti, il confine che separa la crescita dalla contrazione. Questo ci dice che, nonostante le incertezze, le attività economiche si sono mantenute in espansione. Oltreoceano, negli Stati Uniti, il consenso degli analisti suggerisce che i PMI continueranno a mostrare una robusta espansione, un segnale che l’economia americana rimane su un solido sentiero di crescita. Diverso è invece il caso del Regno Unito, dove si delinea un panorama eterogeneo: alla persistente debolezza del settore manifatturiero si contrappone una notevole resilienza e vitalità del comparto dei servizi.
Un NVIDIA americana
È un mondo sempre più spaccato in due macroblocchi quello della tecnologia: da un lato la Cina, dall’altro l’America. In mezzo l’azienda a più grande capitalizzazione del pianeta, quella che maggiormente ha saputo sfruttare finora le opportunità dell’AI. In un contesto geopolitico delicato, i contrasti tra la prima e la seconda economia del globo si stanno intensificando proprio sul fronte tech. Se qualche mese fa il fondatore di NVIDIA, Jen-Hsun Huang, aveva evidenziato l’importanza di essere il chip di riferimento usato dagli sviluppatori AI di tutto il Mondo, Cina in testa, negli ultimi giorni le mosse di Pechino e delle sue aziende rischiano di scardinare le prospettive del colosso californiano. Dopo aver puntato i fari dell’antitrust su Nvidia, i vertici dell’ex Celeste Impero hanno invitato le aziende locali a interrompere l’acquisto di tutti i chip di intelligenza artificiale di NVDA e di terminare gli ordini esistenti. Tra queste colossi come ByteDance e Alibaba. E secondo alcune indiscrezioni circolate nei giorni scorsi la domanda per la nuova scheda RTX6000D, l’ultimo chip di intelligenza artificiale progettato per il mercato cinese, avrebbe effettivamente registrato una richiesta debole. Il tutto si inserisce in un contesto in cui l’arena competitiva in Cina si fa sempre più sfidante. Oltre a DeepSeek e Albaba, ora anche Huawei Technologies ha annunciato una nuova generazione di chip Ascend e di memorie ad alta larghezza di banda per accrescere la sua presenza nel mercato dell’AI. In tutta risposta, e a sorpresa, NVIDIA ha annunciato un investimento da 5 miliardi di dollari in Intel. Per il momento l’azienda di Jen-Hsun Huang non affiderà la produzione di propri chip a Intel, tuttavia l’accordo include un piano per lo sviluppo congiunto di chip per PC e data center. Un deal che mette sotto pressione TSMC e che rende NVIDIA sempre più un’architrave dell’economia americana e della geopolitica internazionale.
I Certificati d’investimento sul tech USA
Rischi
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