Il TACO mood spinge a nuovi record
Donald Trump sembra aver perso la credibilità sul mercato. Solitamente quando il Presidente USA o un importante banchiere centrale si trova in questa situazione, i mercati vivono fasi di volatilità e nervosismo.
Questa volta è diverso: i warning e le minacce avanzate dal tycoon americano sono in potenza degli elementi molto negativi per i mercati internazionali, sia sul fronte azionario che obbligazionario. Le ripetute marce indietro degli ultimi mesi, sintetizzate con cinismo e ironia dal termine TACO, hanno smontato la credibilità di Trump e ora, nonostante la lettera all’UE della scorsa settimana, gli investitori non prezzano la possibilità che realmente gli Stati Uniti possano attivare i dazi al 30% dal 1° di agosto. Se l’Europa permane comunque a rischio, Wall Street ha colto l’occasione di aggiornare i record storici grazie al traino di NVIDIA e a rapporti più distesi con la Cina. E se i rapporti tra Donald Trump e Jerome Powell hanno subito un ulteriore escalation di toni, in un’ottica sistemica la legge sulle stablecoin approvata dalla Camera USA la scorsa settimana rappresenta un’ulteriore pedina capace di allentare le pressioni sul debito sovrano statunitense. La partita a scacchi di Trump continua ma il TACO mood per ora spinge ai massimi Wall Street.
Appuntamenti Macro
| Data | Appuntamenti in calendario |
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Lunedì 21/07 |
La settimana inizia con la Banca centrale cinese che annuncerà le sue decisioni sui tassi dei prestiti a 1 e 5 anni. Dagli USA è in arrivo il superindice.. |
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Martedì 22/07 |
La Federal Reserve Bank di Richmond diffonde il suo indice sull’andamento del manifatturiero mentre il chairman Jerome Powell interviene in occasione di una conferenza a Washington. |
| Mercoledì 23/07 |
È il giorno dell’indice che misura il sentiment dei consumatori europei e dell’aggiornamento statunitense sulle vendite di case esistenti. |
| Giovedì 24/07 | Sono in arrivo i dati preliminari sul sentiment dei direttori degli acquisti del manifatturiero e dei servizi di Zona Euro, Gran Bretagna e Stati Uniti. Nel caso di Eurolandia attenzione anche alle indicazioni che arriveranno dal meeting della Banca Centrale Europea. Dal fronte statunitense è inoltre in arrivo l’aggiornamento sulle vendite di case nuove e, come ogni giovedì, alle 14:30 sarà la volta delle nuove richieste di sussidio statunitensi. |
| Venerdì 25/07 | La settimana si chiude con le vendite al dettaglio britanniche, con l’indice tedesco IFO e con i dati europei su of ferta di moneta e prestiti ai privati. Negli USA è in calendario il dato sugli ordini di beni durevoli. |
La BCE prende tempo
Quella che si preannunciava come una tranquilla riunione estiva per la Banca Centrale Europea, quasi una formalità per osservare gli effetti del taglio dei tassi a giugno, si è trasformata in un crocevia denso di incognite. Sono due i fattori che non permettono a Lagarde & Co. di dormire sonni tranquilli: il continuo apprezzamento dell’euro (l’EUR/USD da inizio anno ha guadagnato il 12%) e la minaccia, sempre più concreta, di dazi punitivi da parte degli Stati Uniti (al momento l’ipotesi di tariffe al 30% è la più probabile). Nonostante tutto, ed in linea con la prassi di intervenire solo in presenza di misure effettive, e non sulla base di annunci e minacce, giovedì prossimo a prevalere dovrebbe essere la prudenza. La quiete, dunque, è solo apparente. La BCE prenderà tempo, mantenendo i tassi invariati. Ma la pausa estiva di Christine Lagarde si preannuncia tutt’altro che tranquilla. Giovedì sarà anche la volta, degli aggiornamenti sul sentiment dei direttori degli acquisti. Elaborati da S&P Global, i PMI (Purchasing Managers’ Index) preliminari relativi al mese di giugno 2025 saranno diffusi sia nella versione relativa al manifatturiero che in quella sul comparto servizi. A maggio i dati relativi al secondario di Eurolandia e Gran Bretagna si sono attestati sotto la fatidica soglia dei 50 punti, quella che divide espansione e recessione dell’attività economica, mentre il PMI a stelle e strisce è risultato in espansione. Tutti positivi invece i dati sull’andamento del terziario.
NVIDIA, il bello deve ancora venire
NVIDIA è il simbolo globale dell’intelligenza artificiale, la società che più ha tratto giovamento dallo sviluppo dell’AI. La prima azienda al Mondo che a suon di record di Borsa è arrivata a valere più di 4.000 miliardi di dollari. Una realtà che guardando diverse metriche di valutazione appare ancora sottovalutata rispetto ai suoi fondamentali. Utilizzando il modello del DCF, il fair value per singola azione è fissato a 286,1 dollari, prendendo in considerazione quello di Petere Lynch di 188,01. Un prezzo medio che includa anche il più conservativo EVA sarebbe invece di 193,33 dollari, un valore superiore di circa 10 punti percentuali ai valori di Borsa di venerdì. L’ultimo movimento rialzista dei giorni scorsi è stato favorito dalla riapertura del mercato cinese alle vendite di chip H20. Secondo le stime di alcuni analisti, solo questo potrebbe tradursi in un incremento del giro d’affari nell’ordine dei 10 miliardi di dollari a trimestre. Considerando anche il viaggio in Cina della scorsa settimana di Jen-Hsun Huang, Presidente e co-fondatore di NVIDIA, tale cifra potrebbe peraltro essere conservativa. La società americana ha avviato trattative con le autorità cinesi per migliorare le opportunità di investimento estero e questo approccio strategico potrebbe portare a partnership commerciali più solide. La centralità dell’intelligenza artificiale nel sistema economico presente e futuro non vede peraltro la sola Cina impegnata in corposi investimenti. L’UE ha annunciato l’intenzione di costruire 5 gigafactory di intelligenza artificiale in tutto il continente e 20 singoli Paesi, tra cui Germania, Francia, Arabia Saudita, Corea del Sud ed Emirati Arabi Uniti, hanno aderito al progetto di intelligenza artificiale sovrana. Inevitabilmente gli analisti sono ottimisti sulle prospettive finanziarie di NVIDIA. Per la prossima trimestrale prevedendo un aumento del fatturato del 52% ed un +47% dell’EPS. Nonostante i record storici, ecco perché il meglio per NVIDIA potrebbe ancora venire.
I Certificati sulle big di Wall Street
Rischi
Rischio Emittente:
Gli investitori sono esposti al rischio che l’Emittente (Vontobel Financial Products GmbH, Francoforte sul Meno) o il Garante (Vontobel Holding AG, Zurigo) non risultino in grado di adempiere ai propri obblighi in relazione al prodotto. È possibile una perdita totale del capitale investito. In quanto titoli di credito, i prodotti non sono soggetti ad alcuna protezione dei depositi.
Rischio di Mercato:
Gli investitori devono tenere presente che l’andamento dei prezzi delle azioni delle società sopra menzionate è influenzato da molti fattori imprenditoriali, ciclici ed economici, che dovrebbero essere presi in considerazione al fine di formarsi un’idonea opinione sul mercato. Il prezzo delle azioni potrebbe muoversi diversamente rispetto alla previsione degli investitori, portando a perdite di capitale. Inoltre, i rendimenti passati e le opinioni degli analisti non sono un indicatore per i rendimenti futuri.
Rischio di Cambio:
Qualora il prodotto abbia come sottostante/i titoli non quotati in Euro, il valore del prodotto dipenderà anche dal tasso di cambio tra la valuta straniera e l’Euro nel caso in cui il prodotto non abbia una copertura (opzione quanto).
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Il presente documento non rappresenta né una consulenza d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le informazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritte nel rispettivo prospetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi documenti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su “http:// prospectus.vontobel.com/”. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al prospetto di base e le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono prodotti non semplici e di difficile comprensione. Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applicabile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Questo messaggio pubblicitario non può essere riprodotto o ridistribuito senza previa autorizzazione dell’editore. © 2025 Bank Vontobel Europe AG e/o le sue affiliate. Tutti i diritti riservati.
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