Certificati Tracker e Strategic
I certificati Tracker consentono agli investitori di investire in temi, strategie, regioni o paesi, facilitando la diversificazione anche con piccole somme di denaro. I certificati Tracker replicano la performance dell'attività sottostante senza effetto leva, limite massimo ai rendimenti o protezione del capitale. Gli investitori partecipano, in linea di principio, in modo 1:1 ai prezzi in aumento e in diminuzione dell'attività sottostante.
Caratteristiche
Rientrano nella categoria ACEPI dei "Benchmark".
I certificati Tracker consentono agli investitori di investire in temi, strategie, regioni o paesi, facilitando la diversificazione anche con piccole somme di denaro. I certificati Tracker replicano la performance dell'attività sottostante senza effetto leva, limite massimo ai rendimenti o protezione del capitale. Gli investitori partecipano, in linea di principio, in modo 1:1 ai prezzi in aumento e in diminuzione dell'attività sottostante. Le attività sottostanti possono essere in particolare indici o pacchetti di azioni. In questo modo, è possibile investire in un intero mercato azionario o in un paniere di azioni in una sola transazione senza dover acquistare tutte le singole azioni. Ecco perché i certificati Tracker sono un ottimo prodotto per un investimento mirato in temi specifici.
L’orizzonte temporale d’investimento è di medio-lungo termine.
Sono prodotti negoziabili su segmento SeDeX di Borsa Italiana. Questo assicura la quotazione in tempo reale, la presenza di un Market Maker che garantisce la liquidità al netto di uno Spread Denaro – Lettera durante gli orari di apertura del SeDeX (dalle 09:05 alle 17:30) e la disponibilità presso qualsiasi banca o broker.
Funzionamento
I Tracker si caratterizzano per il fatto di replicare la performance di un'attività sottostante. Gli investitori nel certificato partecipano in modo 1:1 alla performance (crescita e calo dei prezzi) dell'attività sottostante, tenendo conto di eventuali commissioni di gestione dell'indice. Gli investitori nei certificati Tracker puntano su una crescita dei prezzi delle attività sottostanti. Se il trend dei prezzi va contro di loro, cioè se i prezzi scendono, gli investitori sopportano il rischio di perdita.
I Tracker possono essere emessi in modalità Open-End, cioè senza una scadenza fissa, o con una scadenza fissa. I certificati Tracker Open-End sono caratterizzati dal diritto da parte dell’emittente di terminare il prodotto.
Tracker vs. Strategic
Gli asset sottostanti dei certificati Tracker possono essere statici o dinamici. Gli indici convenzionali sono statici, il che significa che la loro composizione rimane invariata durante la loro durata. Questi sono contrapposti agli indici dinamici, che vengono gestiti attivamente o passivamente e la cui composizione può cambiare nel corso della durata del tracker in base a criteri chiaramente definiti.
I certificati AMC (Actively Managed Certificates) o Strategic Certificate, sono anch'essi certificati Tracker dinamici. Con essi, gli indici sottostanti o gli asset sottostanti vengono gestiti o selezionati attivamente dal gestore dell’indice.
Sottostante
L’attività finanziaria sottostante dei Tracker/Strategic Certificate può essere costituita da un sottostante "standard" come un indice azionario o materia prima, oppure può essere costituito da un indice tematico, ossia un indice legato ad un tema/settore o strategia di investimento.
In quest'ultimo caso, l’indice è costruito e calcolato da un Index Provider e replica 1:1, al netto di una commissione di gestione (e/o commissione di performance), la performance di un basket azionario, selezionato sulla base del tema/settore o strategia di investimento scelte.
Processo di selezione
Le azioni componenti l'indice sottostante possono essere selezionate tramite gestione attiva - è questo il caso degli Strategic Certificate - oppure tramite gestione passiva - è questo il caso dei Tracker Certificate standard.
Gestione passiva e dinamica dei Tracker Certificate
Nel caso dei Tracker Certificates standard, lo stock picking è effettuato tramite gestione passiva: l’Index Provider fornisce delle linee guida, ossia un insieme di criteri predeterminati, descritti nel documento “Index Guidelines”, reperibile sul sito dell’Index Provider, che verranno utilizzati per la selezione delle azioni componenti l'indice sottostante al momento di lancio del prodotto e per il ribilanciamento periodico.
Tali criteri possono riguardare l’attività chiave o principale dell’impresa, i suoi indicatori finanziari e non finanziari, la sua quotazione su un mercato regolamentato, la capitalizzazione di borsa e la liquidità. Tale fase di analisi permette di attribuire ad ogni azione selezionata un punteggio. Le aziende con i punteggi più elevati entreranno a far parte delle componenti dell'indice tematico.
La gestione attiva degli Strategic Certificate
Nel caso degli Strategic Certificate lo stock picking è effettuato da un Index Sponsor o Index Advisor che sceglie discrezionalmente le aziende da includere nell’indice sottostante, rispettando i parametri ed i filtri stabiliti in fase di emissione dall’Index Provider, reperibili nel documento "Index Guidelines".
Ribilanciamento
Sia i Tracker Certificate che gli Strategic Certificate sono soggetti ad un processo di ribilanciamento, ovvero una revisione periodica della composizione dell’indice.
- Se il prodotto è un Tracker Certificate standard, l’Index Provider conduce un’analisi seguendo le regole e criteri specificati nelle linee guida ed attribuisce ad ogni azione un punteggio. Seleziona quindi le aziende con i punteggi più elevati.
- Se il prodotto è uno Strategic Certificate, l’Index Sponsor o Index Advisor sceglie in maniera discrezionale le aziende da inserire nell’indice tematico, rispettando sempre i parametri ed i filtri stabiliti in precedenza dall’Index Provider.
Investimenti tematici
Molti trend guidano i mercati globali grazie alla loro forte dinamica. In questo contesto, gli investimenti tematici possono creare valore aggiunto in un portafoglio di investimenti. I certificati Tracker rappresentano un mezzo efficiente per seguire questi temi. Con i "certificati tematici", gli investitori possono investire in strumenti ben diversificati in grado di seguire i trend in una sola transazione.
Differenze con gli ETF
Le principali differenze tra Tracker/Strategic Certificate e ETF sono le seguenti:
- I Tracker/Strategic Certificate non presentano alcun effetto leva;
- I Tracker/Strategic Certificate non hanno il vantaggio della separazione patrimoniale (l’investitore si assume il rischio di insolvenza dell’emittente);
- Da un punto di vista fiscale, i Tracker/Strategic Certificate sono soggetti all’imposta sostitutiva del 26%, con la possibilità di compensazione di plus e minusvalenze nell’arco dei quattro periodi d’imposta successivi a quello considerato (nel caso degli ETF, tali minusvalenze non sono invece compensabili);
- Nel caso degli ETF, il prezzo di mercato è determinato invece dalle forze della domanda e dell’offerta e può differire, a volte, dal NAV (Net Asset Value) che rappresenta il valore “equo” del portafoglio sottostante. A differenza degli ETF, il prezzo di mercato dei Tracker/Strategic Certificate riflette direttamente il valore dell’Indice sottostante al netto di un margine, più comunemente noto come spread denaro-lettera, applicato dal market maker (Bank Vontobel Europe AG). In sintesi, il prezzo di mercato ed il NAV coincidono sempre per un Tracker Certificate.
Differenze con i Fondi Comuni d’Investimento
Le principali differenze tra Tracker/Strategic Certificate e Fondi Comuni di Investimento sono le seguenti:
- Da un punto di vista fiscale, i Tracker/Strategic Certificate sono soggetti all’imposta sostitutiva del 26%, con la possibilità di compensazione di plus e minusvalenze nell’arco dei quattro periodi d’imposta successivi a quello considerato (nel caso dei fondi, tali minusvalenze non sono invece compensabili);
- I Tracker/Strategic Certificate non presentano alcuna commissione di entrata o di uscita;
- I Tracker/Strategic Certificate sono quotati su una borsa di riferimento e, grazie alla presenza del Market Maker, sono considerati maggiormente liquidi;
- I Tracker Certificate standard non hanno alcun elemento tipico della gestione attiva, il basket azionario sottostante viene selezionato e ribilanciato sulla base di regole e criteri predeterminati. Gli Strategic Certificate sono invece caratterizzati dalla gestione attiva: l'Index Sponsor sceglie discrezionalmente le imprese da inserire all'interno dell'indice.
Trattamento Fiscale
Come tutti i Certificati, i Tracker/Strategic Certificate sono caratterizzati da efficienza e agevolazione fiscale. I redditi generati dai Certificati sono da considerarsi a tutti gli effetti redditi diversi e per questo sono soggetti all'imposta sostitutiva del 26% sul Capital Gain con possibilità di compensazione delle plus e minusvalenze maturate entro il quarto anno antecedente.
Vantaggi
- I Tracker/Strategic Certificate offrono la possibilità di diversificare il proprio portafoglio e investire su temi attrattivi o settori normalmente non accessibili direttamente sul mercato;
- Sono efficienti in termini di costi: con una sola transazione, consentono di investire su un indice tematico senza dover acquistare ogni singolo titolo presente all’interno dell’indice;
- Possono essere negoziati anche in una singola unità (1 Certificate), consentendo agli investitori di operare anche con importi ridotti;
- Sono prodotti negoziabili su segmento SeDeX di Borsa Italiana. Questo assicura la quotazione in tempo reale, la possibilità di acquisto e vendita presso qualsiasi banca o broker, nonchè la presenza di un Market Maker che garantisce la liquidità al netto di uno spread Denaro – Lettera durante gli orari di apertura del SeDeX (dalle 09:05 alle 17:30).
Rischi
- Rischio di mercato: le crisi economiche, l’arrivo di nuovi concorrenti e i cambiamenti congiunturali potrebbero influenzare negativamente il prezzo delle azioni componenti l’indice sottostante e, pertanto, il prezzo dei Tracker Certificate, con conseguente perdita parziale o totale del capitale investito.
- Rischio di cambio: l’eventuale valuta diversa dall’Euro in cui potrebbero essere quotate le azioni componenti gli indice sottostanti potrebbe modificare il suo valore relativamente all’Euro, influenzando il prezzo dei Tracker Certificate;
- Rischio emittente: l’eventuale impossibilità dell’emittente (Vontobel Financial Products GmbH, garantita da Bank Vontobel AG) di garantire i prodotti potrebbero risultare in una perdita parziale o totale del capitale investito;
- Rischio di liquidità: il Market Maker si impegna a fornire i prezzi subordinatamente a normali condizioni di mercato, senza assumere alcun impegno giuridico nei confronti dell’investitore. In caso di condizioni straordinarie o di mercati estremamente volatili, il Market Maker non fornirà alcun prezzo.
Costi e commissioni
Le voci di costo di un Tracker/Strategic Certificate sono due e sono chiaramente identificabili dall’investitore:
- Commissione di gestione (e/o Commissione di performance)
L’unica commissione applicata sui Tracker/Strategic Certificate attualmente quotati è una fee di gestione annua ("Management Fee") che va tra l’1% e l’1,5%, a seconda del prodotto selezionato. La commissione di gestione va a remunerare l’Emittente, il Gestore dell’Indice o Index Provider e l’Advisor dell’Indice sottostante. - Spread
Le pricipali variabili che influenzano il valore dello Spread sono le seguenti:- Liquidità del sottostante: maggiore è la liquidità del sottostante (numero di scambi/capitalizzazione di mercato delle azioni componenti l'indice), minore è lo spread;
- Volatilità del sottostante: maggiore è la volatilità, maggiore è lo Spread;
- Prezzo in valore assoluto del Certificate: maggiore è il prezzo in valore assoluto, minore è lo Spread;
- Eventi che influenzano il prezzo del sottostante, sia di natura ordinaria che straordinaria: pagamento dei dividendi, mercato di riferimento chiuso in via straordinaria, etc.
Qualora il prodotto abbia come sottostante/i titoli non quotati in Euro, il valore del prodotto dipenderà anche dal tasso di cambio tra la valuta straniera e l’Euro nel caso in cui il prodotto non abbia una copertura (opzione quanto).
Gli investitori devono tenere presente che l’andamento dei prezzi delle azioni delle società sopra menzionate è influenzato da molti fattori imprenditoriali, ciclici ed economici, che dovrebbero essere presi in considerazione al fine di formarsi un’idonea opinione sul mercato. Il prezzo delle azioni potrebbe muoversi diversamente rispetto alla previsione degli investitori, portando a perdite di capitale. Inoltre, i rendimenti passati e le opinioni degli analisti non sono un indicatore per i rendimenti futuri.
Gli investitori sono esposti al rischio che l’Emittente (Vontobel Financial Products GmbH, Francoforte sul Meno) o il Garante (Vontobel Holding AG, Zurigo) non risultino in grado di adempiere ai propri obblighi in relazione al prodotto. È possibile una perdita totale del capitale investito. In quanto titoli di credito, i prodotti non sono soggetti ad alcuna protezione dei depositi.
Il presente documento non rappresenta né una consulenza d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le informazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritti nel rispettivo pro-spetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi documenti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su “http:// prospectus.vontobel.com/”. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al prospetto di base e le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono prodotti non semplici e di difficile comprensione. Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applicabile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Questo messaggio pubblicitario non può essere riprodotto o ridistribuito senza previa autorizzazione dell’editore. © 2024 Bank Vontobel Europe AG e/o le sue affiliate. Tutti i diritti riservati.