Mini Futures
Les Mini Futures offrent aux investisseurs la possibilité de participer de manière démultipliée (avec un effet de levier) à la performance d'un sous-jacent avec un faible investissement en capital. Les Long Mini Futures peuvent être utilisés pour profiter des hausses des cours du sous-jacent, tandis que les Short Mini Futures peuvent être utilisés pour profiter des baisses des cours du sous-jacent. Les produits ont une durée vie potentiellement illimitée, à condition que le produit ne soit pas désactivé par l'atteinte du niveau stop-loss par le cours du sous-jacent. Ces produits donnent accès à une large sélection de sous-jacents, tels que les actions, les indices, les matières premières, les métaux précieux ou encore les paires de devises.
Comment fonctionnent les Mini-Futures
L'effet de levier des Mini-Futures permet de participer de manière démultipliée à la performance d'un sous-jacent. Par rapport à un investissement direct dans un sous-jacent, un investissement dans un Mini-Future nécessite un investissement en capital moins important. L'effet de levier provient du fait que les investisseurs ne paient qu'une fraction du prix du sous-jacent, tandis que l'émetteur finance la partie restante. Un élément important des Mini-Futures est le niveau de stop-loss (également appelé barrière de stop-loss). Si le sous-jacent atteint cette barrière, le Mini-Future expire automatiquement et un éventuel montant de remboursement peut être versé aux investisseurs. En général, le niveau de stop-loss est ajusté mensuellement ainsi que les jours où le sous-jacent est négocié « ex-dividende » (c'est-à-dire sans dividendes).
La formation des prix des Mini Futures à terme présente une grande transparence, car elle peut être directement calculée à partir du cours de l'actif sous-jacent. Le niveau de financement, décrit la part financée par l'émetteur dans l'actif sous-jacent. La valeur intrinsèque d'un mini-contrat à terme peut être formée par la différence entre le cours de l'actif sous-jacent et le niveau de financement en tenant compte le ratio du Mini Future.
Coûts
Des frais de financement sont liés aux Mini-Futures. Ces coûts sont déterminés par le taux d'intérêt de référence auquel s’ajoute le spread de financement actuel. Ces coûts sont répercutés quotidiennement sur le cours du produit par l'ajustement strike (ajustement à la hausse dans le cas d’un Long Mini-Future et à la baisse dans le cas d’un Short Mini-Future. Les frais de financement réduisent donc la performance d’un Mini-Future.
Un large choix de classes d'actifs
Les Mini-Futures offrent aux investisseurs un large choix de classes d'actifs, dont certaines sont difficilement accessibles pour des investisseurs particuliers. Ces classes d'actifs sont notamment : les actions, les indices, les matières premières, les métaux précieux ou encore paires de devises.
Avantages et inconvénients
Avantages
- La volatilité ne joue aucun rôle dans le calcul du prix du produit
- L’investissement en capital est moins important que dans le cas d'un investissement direct
- Possibilité de participation démultipliée à l’évolution des cours du sous-jacent
- Structure simple en comparaison à d'autres produits financiers
- Large choix de classes d'actifs
Inconvénients
- Risques de marché du sous-jacent
- L'effet de levier fonctionne dans les deux sens
- Risque de perte totale du capital initialement investi possible
- Risque d'émetteur (risque de défaut de l'émetteur)
- Risque de devise avec des sous-jacents en devises étrangères
FAQ
Le cours de l'actif sous-jacent a atteint le niveau de stop-loss - que se passe-t-il maintenant ?
Dans le cas d'un Long Mini Future, le niveau stop-loss se situe généralement au-dessus du niveau de financement. Si le cours de l'actif sous-jacent touche ou passe en dessous de la barrière de stop-loss, la négociation du Long Mini Future en bourse est suspendu. Suite à cet événement de stop-loss, le prix de référence du stop-loss est utilisé pour déterminer la valeur résiduelle du produit. Si ce cours pertinent est supérieur au niveau de financement / au prix d'exercice correspondant, un montant de remboursement positif est généré. Cependant, il est tout à fait possible que les Mini Futures terminent sans valeur. Le montant de remboursement est déterminé environ une heure après l'occurrence de l'événement de stop-loss et est ensuite publié sur le site du produit.
Comment se produit l'effet de levier ?
Lors d'un investissement dans un Mini Future, les investisseurs financent seulement une partie de l'investissement total. La majeure partie du capital est fournie par l'émetteur. L'effet de levier se produit parce que les investisseurs ne paient qu'une partie de la valeur du sous-jacent, mais participent à l'ensemble du mouvement du cours du sous-jacent. Plus la différence entre le cours du sous-jacent et le niveau de financement est grande, plus l'effet de levier est faible. Les Mini Futures ayant le plus fort effet de levier sont ceux dont le sous-jacent se trouve déjà près du niveau stop-loss. En général, le niveau d'effet de levier est une observation à un moment donné et change avec la variation du cours du sous-jacent.
Pourquoi les niveaux de financement (prix d'exercice) et les niveaux de stop-loss changent-ils ?
Étant donné que l'émetteur finance la majeure partie de l'investissement à hauteur du niveau de financement, les investisseurs doivent assumer les coûts de financement. En raison de l'absence de limitation de la durée de vie des Mini Futures, les coûts de financement ne peuvent pas être transférés sous forme de prime. C'est pourquoi il y a un ajustement du niveau de financement / du prix d'exercice ainsi que du niveau de stop-loss. Si les investisseurs détiennent un Mini Future pendant la nuit, le niveau de financement / le prix d'exercice est ajusté chaque jour d'un montant équivalent aux intérêts. Le niveau de financement est ajusté quotidiennement en tant que prix d'exercice et le niveau de stop-loss est ajusté mensuellement.
En quoi les Mini Futures diffèrent-ils des contrats future négociés en bourse ?
L'investissement via les Mini Futures se distingue de l'investissement à travers les contrats à terme classiques principalement en raison de la présence d'une barrière de stop-loss ainsi que de la durée potentiellement illimitée des Mini Futures. En raison de la barrière de stop-loss, les pertes éventuelles avec les Mini Futures sont limitées au capital investi. Par contre, les contrats futures entraînent une obligation de déposer des fonds supplémentaires (marge) en cas de perte.
Est-ce que les Mini Futures peuvent servir comme instrument de couverture?
Les Mini Futures peuvent tout à fait être un instrument approprié pour protéger des portefeuilles contre d'éventuelles pertes de cours ou compenser des pertes sur d'autres positions. Étant donné qu'ils ne sont pas influencés par les variations de volatilité, un portefeuille d'indices boursiers, par exemple, pourrait être efficacement couvert par un Short Mini Future sur l'indice boursier concerné. Les coûts de transaction sont généralement moins élevés par rapport à la vente de l'investissement direct. Un autre avantage est que la couverture prend effet immédiatement après l'achat. Cependant, en cas de performance défavorable de l'actif sous-jacent, les risques de perte mentionnés ci-dessus subsistent, notamment en raison de l'effet de levier.
Les composants importants des mini futures sont le niveau de financement et le niveau de stop-loss. Est-ce que ces facteurs changent au fil du temps ??
Tant le niveau de financement que le niveau de stop-loss sont ajustés. Cependant, il existe des différences en termes de fréquence et de raison de ces ajustements.
Le niveau de financement est ajusté en tant que prix d'exercice à la fin de chaque journée d'ajustement. Chaque jour de lundi à vendredi après le jour de la fixation initiale est considéré comme un jour d'ajustement. Le niveau de financement actuel peut être consulté en tant que prix d'exercice sur la page du produit respective. Les annonces d'ajustement quotidiennes sont également publiées sous "Historique du produit".
En pratique, un ajustement du niveau de financement signifie une augmentation du niveau de financement pour les produits Long et une réduction du niveau de financement pour les produits Short.
Le niveau de stop-loss est ajusté le premier jour d'ajustement de chaque mois et également les jours où l'actif sous-jacent est négocié "ex-dividende (c'est-à-dire sans dividende)" ou sans autres distributions versées sur l'actif sous-jacent. À la discrétion Agent de calcul, un ajustement peut être effectué si nécessaire à chaque jour d'ajustement. Le niveau de stop-loss actuel est déterminé à l'aide du niveau de financement actuel et de la marge de stop-loss actuelle. La formule exacte peut être consultée dans le conditions finales (Termsheet) du Mini Future concerné, disponibles sur le site du produit. Le niveau de stop-loss actuel peut également être consulté sur le site du produit respective.