Katse torstaina EKP:ssä ja perjantaina Yhdysvaltain NFP:ssä
Tämän viikon tapauksena on kulta, joka on heikentynyt korkojen laskun ja sijoittajien riskinottohalun lisääntymisen vuoksi. Pidämme kuitenkin kultaa edelleen pitkänä kohteena, eikä vähiten inflaatiosuojan ominaisuudessa. Tämän viikon suurimmat tapahtumat ovat EKP:n korkopäätös torstaina 6. kesäkuuta ja Yhdysvaltain maatalouden ulkopuoliset työllisyystiedot perjantaina 7. kesäkuuta.
Viikon tapaus: Kulta pomppaa takaisin riskinottohalun kasvaessa
Kultamarkkinoilla on nähty toukokuun 20. päivästä lähtien harvinainen korjaustrendi. Hintavaihtelu johtuu pääasiassa siitä, että markkinoiden odotukset Yhdysvaltain keskuspankin tulevista koronlaskuista ovat tietyssä määrin horjuneet. Hopean, jolla on vahvemmat teolliset ominaisuudet ja voimakkaampi fyysinen kysyntä, osalta kehitys on ollut suhteellisesti parempaa. Kaiken kaikkiaan jalometallimarkkinat ovat herkät positiivisille tekijöille ja reagoivat vaimeammin negatiivisiin tekijöihin.
Kullan ja kuparin hinnat ovat korreloineet vahvasti vuoden 2022 lopusta lähtien, vaikka kulta on jalometalli ja kupari yksi johtavista indikaattoreista teollisuuden vetämän kysynnän osalta.
Kulta USD/unssi (vihreä, oikea akseli) vs. kupari USD/pauna (sininen, vasen akseli), viiden vuoden kaavio.
Yhdysvaltain ensimmäisen vuosineljänneksen BKT:tä tarkistettiin alaspäin 1,3 %:n vuositasolle alkuperäisestä 1,6 %:n arviosta, mikä heijastaa kuluttajien odotettua heikompaa kulutusta. Viimeisimmät tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain PCE-hintaindeksi (Personal Consumption Expenditures) oli huhtikuussa odotettua kuukausitasoa alhaisempi, 0,2 % (0,3 %). Ekonomistien mukaan ydinindeksi on parempi inflaation indikaattori kuin yleisindeksi. Lisäksi yksityisen kulutuksen kuukausivauhti Yhdysvalloissa oli huhtikuussa 0,2 %, mikä oli myös huomattavasti heikompi kuin edelliskuussa (0,8 %). Tietojen julkistamisen jälkeen kultafutuureissa nähtiin nousuaalto, mutta noin tunnin kuluttua lyhyet voimat painoivat futuurihintoja alaspäin ja ne päätyivät päivän päätteeksi 2 347,7: n tienoille.
Israelin pääministerin Benjamin Netanjahun avustaja vahvisti sunnuntaina 2. kesäkuuta, että Israel on hyväksynyt Yhdysvaltain presidentin Joe Bidenin ehdottaman puitesopimuksen Gazan sodan lopettamiseksi. Odotus Gazan tulitauosta lisäsi riskinottohalua, mikä kullan kaltaisten turvasatamakohteiden hintojen nousuun.
Inflaatiopaineiden lieventyminen ja mahdolliset koronlaskut voivat vähentää kullan houkuttelevuutta lyhyellä aikavälillä, sillä sijoittajat suosivat todennäköisesti osakkeita alhaisempien lainakustannusten ja osakemarkkinoiden parantuneen tilanteen vuoksi. Jos inflaatiopaineet kuitenkin nousevat uudelleen, kulta voi jälleen saada sijoittajien suosion suojautumisvälineenä.
Kiina on yksi maailman suurimmista kullan kuluttajista, joten kullan kysyntä maassa vaikuttaa merkittävästi kullan maailmanmarkkinahintaan. Kiinassa on viime kuukausina nähty joitakin merkkejä talouden elpymisestä, mutta ne eivät ole vielä täysin varmistuneet.
Vaikka kullan lyhyen aikavälin volatiliteetti todennäköisesti jatkuu, sen pitkän aikavälin näkymät pysyvät vahvoina, miitä tukevat perustekijät ja tekniset tekijät. Annammekin ostosuosituksen.
Kulta (USD/unssi) yhden vuoden päiväkaavio
Kulta (USD/unssi), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Yhdysvaltain osakemarkkinat sulkeutuivat viikon päätteeksi perjantaina 31. toukokuuta S&P500:n ollessa 0,8 % plussalla. Yhdysvaltain PCE-ydinindeksi (tuottajahintainflaatio) nousi huhtikuussa 0,2 % ja vuositasolla 2,8 % odotusten mukaisesti. Tämän seurauksena Yhdysvaltain valtion kahden ja kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotot laskivat kumpikin 5 peruspistettä.
Tänään (keskiviikkona 5. kesäkuuta) makrokalenteria hallitsevat toukokuun palvelualan PMI-indeksit Japanista, Kiinasta, Ruotsista, Espanjasta, Italiasta, Ranskasta, Saksasta, Isosta-Britanniasta ja Yhdysvalloista. Saamme myös ADP:n yksityissektorin työllisyystiedot Yhdysvalloista, ja Inditex (yksi H&M:n kilpailijoista) julkaisee neljännesvuosikatsauksensa.
Torstaina 6. kesäkuuta saamme tiedot Saksan teollisuustilauksista ja Yhdysvaltain huhtikuun kauppataseesta.
Myös EKP:n korkopäätökseen kiinnitetään jonkin verran huomiota. Vaikka viimeisin inflaatiolukema oli odotettua korkeampi, markkinat asettivat 94 %:n todennäköisyyden sille, että EKP laskee ohjauskorkojaan 25 peruspisteellä 3,75 %:iin (talletuskorko) ja 4,25 %:iin (jälleenrahoituskorko).
Perjantaina 7. kesäkuuta markkinat keskittyvät Yhdysvaltain maatalouden ulkopuolisiin työllisyyslukuihin, ja odotuksena on, että toukokuussa luotiin 185 000 uutta työpaikkaa.
Yhdysvaltain maatalouden ulkopuoliset työllisyysluvut, tammikuu 2023 – toukokuu 2024 (toteutunut ja ennuste)
Riski kallistuu alaspäin
Viikon makrotaloudellinen asialista on suhteellisen täynnä. S&P500:llä käydään kuitenkin tällä hetkellä kauppaa MA20:n alapuolella mutta MA50:n ja tukilinjojen yläpuolella. MACD on kuitenkin tuottanut pehmeän myyntisignaalin. Näin ollen riski kääntyy TA-näkökulmasta alaspäin. Seuraavaksi voi olla edessä murtautuminen MA50:n ja MA200:n(tällä hetkellä 5 108:ssa) alapuolelle.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Asetelma on samanlainen Nasdaq 100:n osalta.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, Ruotsin OMXS30-indeksillä käydään kauppaa MA20:n alapuolella lähellä tukitasojen klusteria. MACD on tuottanut pehmeän signaalin ja riski on alaspäin. Seuraavaksi voi olla vuorossa murtautuminen tukiklusterin ja MA200:n (tällä hetkellä 2 484:ssä) läpi.
OMXS30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
Viikkokaavioon on kuitenkin muodostunut toinen (mutta lyhyempi) lippukuvio. Näillä on tapana murtautua trendin suuntaan eli ylöspäin.
OMXS30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Saksan DAX:llä käydään kauppaa lähellä MA50:tä, joka toimii ensimmäisenä tukitasona. Sitä seuraa 18 175.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin numerot ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen numero on kahden edellisen numeron summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.