Edessä on superviikko: USA:n vähittäismyynti, työllisyysraportti ja kuluttajahintaindeksi
Markkinat ovat aloittaneet helmikuun 2026 poikkeuksellisen hermostuneesti. Odotukset muun muassa keskiviikon työllisyyslukujen ja perjantain CPI-datan ympärillä ovat kasvaneet ripeästi, ja markkinoilla on nähty selkeä riskisentimentin muutos varovaisempaan suuntaan. Lisäksi tiistaina saadaan USA:n vähittäismyyntiluvut, jotka kertovat paljon tietoa kuluttajien käyttäytymisestä.
Alkuvuoden tilanne
Alkuvuoden liikehdintää on leimannut kasvanut epävarmuus rahapolitiikan suunnasta. Vaikka talouden perusvire on säilynyt kohtuullisena, inflaation "viimeinen maili" on osoittautunut odotettua sitkeämmäksi. Tämä on tuonut markkinoille hermostuneisuutta: sijoittajat vaativat nyt korkeampaa tuottoa osakeriskiä vastaan, kun "korkeammalla pidempään" -korkoympäristön todennäköisyys on jälleen noussut keskusteluihin.
Tiistai: Kuluttaja suurennuslasin alla
Viikon ensimmäinen merkittävä data Yhdysvalloista saadaan tiistaina vähittäismyyntilukujen muodossa. Kuluttajakysyntä on ollut Yhdysvaltain talouden moottori, mutta korot alkavat purra kotitalouksien ostovoimaan. Jos luvut yllättävät vahvuudellaan, se vahvistaa näkemystä talouden kestävyydestä, mutta samalla se antaa FED:lle tilaa pitää korot ylhäällä. Heikko luku taas herättäisi huolet taantumasta, mikä voisi iskeä erityisesti syklisiin osakkeisiin.
Keskiviikko: Työllisyysraportti ja palkkainflaation uhka
Keskiviikkona julkaistaan työllisyysraportti (Non-Farm Payrolls). Työmarkkinan data on tällä hetkellä kaksiteräinen miekka: liian vahva data ruokkii pelkoja palkkainflaation kiihtymisestä, kun taas liian heikko data herättää huolet talouden äkkijarrutuksesta. Mikäli keskituntiansiot (Average Hourly Earnings) nousevat ennusteita nopeammin, se voi olla myös suora signaali FED:lle pitää rahapolitiikka kireänä.
Perjantai: CPI-lukemat ja korkonäkymien kohtalonhetki
Viikko huipentuu perjantaina julkaistaviin kuluttajahintaindeksin (CPI) lukuihin. Inflaation "viimeinen maili" kohti 2 prosentin tavoitetta on osoittautunut historiallisen vaikeaksi, ja palvelusektorin hintojen sitkeys on pitänyt sijoittajat varpaillaan. Jos perjantain luvut osoittavat inflaation kiihtymistä tai jopa paikallaan polkemista, markkinat joutuvat hinnoittelemaan vuoden 2026 koronlaskuodotukset uusiksi. Tämä skenaario nostaisi todennäköisesti Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionlainan korkoa ja aiheuttaisi laaja-alaista myyntipainetta osakemarkkinoilla juuri ennen viikonlopun sulkeutumista. Toisaalta odotuksia matalampi luku voisi vapauttaa patoutunutta ostopainetta ja käynnistää helpotusrallin.
Markkinoiden tekninen kuva
Tarkastellessa S&P 500 ja NASDAQ -indeksejä, on näiden välillä havaittavissa myös selkeää eroavaisuutta teknisestä näkökulmasta katsottuna. Markkinoilla on nähty kohtalaisen kokoisia laskupäiviä muutaman edellisen viikon aikana, mutta S&P 500 -indeksi on tästä huolimatta performoinut paremmin verraten NASDAQ -indeksiin.
S&P 500, 5 vuoden graafi
S&P 500, 1 vuoden graafi
S&P 500 on suurempaa kuvaa katsoessa päässyt pysyttelemään paremmin päivägraafilla näkyvien lyhkäisempien aikavälien liukuvien keskiarvojen päällä (EMA25: keltainen, SMA50: sininen), vaikka edellisellä viikolla hinta kävikin hetkellisesti näiden alapuolella. Hinta palautui perjantaina vahvan nousun myötä takaisin näiden yläpuolelle. Indeksin tekninen kuva ei ole pidempää aikaväliä tarkastellessa juurikaan muuttunut, vaikka liikehdintää onkin nähty paljon päivätasolla. Jos hinnassa nähdään vielä laskua, ja hinta alittaa lyhkäisemmän aikavälin liukuvat keskiarvot uudestaan (EMA25, SMA50), herättäisi se kysymyksiä jopa mahdollisesta trendikäänteestä markkinoilla.
NASDAQ, 1 vuoden graafi
NASDAQ -indeksi on jo pidemmän aikaa performoinut heikommin verraten S&P 500 indeksiin. Edellisellä viikolla hinta alitti myös päivägraafilla näkyvät lyhkäisemmän aikavälin liukuvat keskiarvot (EMA25: keltainen, SMA50: sininen). Päinvastoin, kuin S&P 500 indeksin puolella, hinta ei päässyt palautumaan perjantaina nähdyn nousupäivän myötä enää näiden yläpuolelle. EMA25 liukuva keskiarvo alitti loppuviikon aikana myös SMA50 liukuvan keskiarvon päivägraafilla, mikä asettaa indeksin teknistä kuvaa selkeästi heikommaksi. Jotta indeksin tekninen kuva pääsisi paranemaan, tulisi hinnan päästä takaisin graafilla näkyvien lyhkäisempien liukuvien keskiarvojen yläpuolelle, jolloin tekninen kuva olisi taas positiivisempi. Hinnan pysyessä näiden alapuolella, pysyy tekninen kuva heikompana vähintäänkin lyhyempää aikaväliä tarkastellessa.
Yhteenveto
Markkinat ovat tällä hetkellä kriittisessä taitekohdassa, ja alkava viikko toimii todennäköisesti katalyyttinä seuraavalle suuremmalle liikkeelle. S&P 500 ja NASDAQ -indeksien välinen tekninen eriytyminen on sijoittajan kannalta huomionarvoinen varoitusmerkki: teknologiaosakkeiden heikkous varjostaa yleiskuvaa, vaikka laajempi markkina onkin toistaiseksi pysynyt suhteellisen vakaana.
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.