Tällä viikolla katse viidessä Mag 7 raportissa
Tämän viikon tapauksena on Alphabet, yksi viidestä Mag 7 -yhtiöstä, jotka julkaisevat vuoden 2025 kolmannen neljänneksen lukunsa. Alphabetin osake on kehittynyt tänä vuonna vahvasti, mikä johtuu erityisesti Google Cloudin kasvavasta momentumista ja yhtiön investoinneista kvanttitietokoneisiin. Toistaiseksi vuoden 2025 kolmannen neljänneksen tulosraportointi on ollut vahvaa, sillä 87 % S&P 500 -yhtiöistä on ylittänyt analyytikkojen ennusteet.
Viikon tapaus: Mahdollisuuksia Alphabetissa
Alphabet (tunnetaan usein nimellä Google) on menestynyt tänä vuonna paremmin kuin hyperscaler-kilpailijansa ja laajempi Magnificent Seven -ryhmä, ja yhtiö on noussut yhdeksi vahvimmista teknologia-alan toimijoista vuonna 2025. Yhtiön osake on noussut tänä vuonna yli 33 % uusille ennätystasoille, ja samalla ovat hälventäneet pelot siitä, että generatiivinen tekoäly voisi heikentää yhtiön keskeistä liiketoimintamallia.
Suuri osa uudesta optimismista johtuu Google Cloudin kasvavasta momentumista, joka vahvistaa Alphabetin asemaa käynnissä olevassa tekoälykilpailussa. Google Cloud Platform (GCP) edistyy jatkuvasti Gemini-ohjelmassaan, ja lisäksi sen kysyntä yritysten keskuudessa on kasvanut. Esimerkiksi Anthropic on hiljattain laajentanut yhteistyötään Googlen kanssa lisäämällä miljoona uutta tensorisuoritinta (Tensor Processing Unit, TPU), jotka otetaan käyttöön ensi vuodesta alkaen. Samaan aikaan Google Workspace on haukkaamassa yhä suuremman osuuden yritysten rahankäytöstä, sillä sen generatiiviset tekoälyominaisuudet parantavat tuottavuustyökaluja ja auttavat yhtiötä kilpailemaan Microsoftin 365-ekosysteemin kanssa.
Alphabetin investoinnit kvanttitietokoneisiin ovat entisestään vahvistaneet sen mainetta johtavana toimijana seuraavan sukupolven teknologioissa. Viime vuoden lopulla yritys esitteli oman Willow-kvanttitietokoneensa, ja tällä viikolla se esitteli uuden algoritmin nimeltä Quantum Echoes. Tämä innovaatio mahdollistaa replikoinnin Willow-alustan ulkopuolelle, mikä on tärkeä askel, joka voi tuoda kaupallisen kvanttilaskennan entistä lähemmäksi seuraavien viiden vuoden aikana.
Kaiken kaikkiaan Alphabetin kasvava teknologinen ulottuma – tekoälyinfrastruktuurista kvanttiläpimurtoihin -– vahvistaa edelleen Alphabetin digitaalisen mainosliiketoiminnan johdonmukaista suoriutumista. Yhtiöllä on useita kasvutekijöitä, ja se lähteekin tulevaan tuloskauteen vahvalla momentumilla ja suotuisten pitkän aikavälin näkymien siivittämänä.
Alphabetin kolmannen vuosineljänneksen osavuosikatsauksen odotetaan antavan arvokasta tietoa yhtiön liiketoiminnan taustalla olevasta momentumista, erityisesti sijoittajien etsiessä konkreettista näyttöä viimeaikaisen pääomamenolisäyksen tueksi. Selkeä ja itsevarma ohjeistus voi lievittää huolta tekoälyyn liittyvää kasvua uhkaavasta komponenttipulasta ja vahvistaa, että Google pystyy suoriutumaan johdonmukaisesti. Raportin vahvat perustiedot vahvistaisivat entisestään Alphabetin osakekurssista tällä hetkellä vallitsevaa optimismia ja vahvistaisivat odotuksia Google Cloud Platformin (GCP) markkinaosuuden jatkuvasta kasvusta.
Yritys vaikuttaa hyvin valmistautuneelta vastaamaan näihin odotuksiin. Viimeaikainen kehitys on osoittanut, että sekä pilvipalvelujen että digimainonnan kysyntä on kasvanut. Tensorisuorittimien (Tensor Processing Unit, TPU) kasvava käyttö yrityksissä auttaa Alphabetiä vähentämään riippuvuuttaan kolmannen osapuolen GPU-toimittajista, erityisesti Nvidiasta, ja vähentämään jatkuvien laitteistovajeiden aiheuttamia riskejä. Tämä monipuolistaminen poistaa johdon aiemmat huolenaiheet toimitusrajoitteista, mahdollistaa Googlelle kasvun ja entistä paremman kannattavuuden sekä luo vankan perustan osakkeen arvostuksen nousulle.
GOOGL (USD), yhden vuoden kaavio
GOOGL (USD), viiden vuoden kaavio
Makrokommentit
Perjantaihin 24. lokakuuta mennessä noin 145 S&P 500 -yhtiötä oli raportoinut vuoden 2025 kolmannen neljänneksen tuloksensa. Earnings Insightin mukaan 87 % näistä yhtiöistä raportoi positiivisista tulosyllätyksistä ja 83 % positiivisista liikevaihtoyllätyksistä. Vuoden 2025 kolmannen neljänneksen tuloskasvuvauhti on tällä hetkellä 9,2 %.
Kuten alla olevasta kaaviosta käy ilmi, rahoitussektori on tähän mennessä suoriutunut tärkeimmistä sektoreista parhaiten tulosyllätysten osalta, kun taas IT-ala on keskivaiheilla ja viestintäpalvelusektori suoriutunut heikoimmin. Tämän viikon odotetaan olevan viikoista tärkein, kun viisi "Magnificent Sevenin" seitsemästä yhtiöstä – Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms ja Microsoft – raportoi tuloksensa.
S&P 500 -toimialataso: Tulosyllätykset (%), Q3 2025
Tiistaihin 28. lokakuuta mennessä 72 ruotsalaista OMX-yhtiötä oli raportoinut kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa. Vaikka 65 % yhtiöistä ylitti markkinoiden konsensusodotukset, vain 49 % ylitti liikevaihtoennusteet.
Keskiviikkona 29. lokakuuta seuraavat yhdysvaltalaisyhtiöt julkistavat osavuosituloksensa: Alphabet, Automatic Data Processing, Boeing, Caterpillar, CVS Health, Meta Platforms, Microsoft, ServiceNow, Starbucks ja Verizon. Keskiviikkona kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa julkistavat muun muassa Epiroc, Scandic Hotels, SKF ja Troax. Muita pohjoismaisia tulosjulkaisijoita ovat esimerkiksi Alm Brand, Equinor, Fortum, Neste, Outokumpu, Telenor, UPM ja Valmet. Manner-Euroopassa raportoivat Deutsche Bank, Mercedes-Benz ja UBS.
Makrotalouden asialista alkaa Ruotsin kolmannen neljänneksen BKT-indikaattorilla. Myös Espanja raportoi kolmannen vuosineljänneksen BKT:nsä. Yhdysvalloista odotamme tavarakaupan tasetta, tukkukaupan varastotilastoja ja vireillä olevaa asuntomyyntiä syyskuussa. Energiaministeriö julkaisee viikoittaiset öljyvarastotilastonsa. Myöhemmin päivällä Federal Reserve julkistaa korkoilmoituksensa. Hongkongin pörssi on keskiviikkona suljettuna.
Torstaina 30. lokakuuta Yhdysvaltain tuloskalenterissa ovat vuorossa seuraavat yhtiöt: Altria Group, Amazon, Anheuser-Busch InBev, Apple, Biogen, Bristol Myers Squibb, Comcast, Eli Lilly, Gilead Sciences, Mastercard, Merck ja Southern Company. Kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa julkaisevat torstaina muun muassa Electrolux, ELUX PRO ja Intrum. Muita pohjoismaisia tulosjulkaisijoita ovat muun muassa Carlsberg, Kesko ja Kongsberg Gruppen. Manner-Euroopassa osavuosikatsauksensa raportoivat muun muassa Schneider Electric ja Volkswagen. Torstaina kaksi keskuspankkia – Japanin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki (EKP) – julkistaa korkopäätöksensä. Kyseisenä päivänä on tiedossa myös paljon makrotaloudellisia uutisia alkaen Ranskan kolmannen vuosineljänneksen BKT-luvuista. Ruotsin NIESR julkaisee lokakuun talousbarometrinsa. Espanja julkaisee lokakuun kuluttajahintaindeksinsä. Saksa esittelee puolestaan lokakuun työttömyysluvut ja kolmannen neljänneksen BKT:n. Kolmannen vuosineljänneksen BKT-luvut saadaan myös Italiasta, euroalueelta ja Yhdysvalloista.
Lisäksi julkaistaan euroalueen lokakuun kotitalousindikaattori ja syyskuun työttömyysluvut. Päivä päättyy Yhdysvaltain viikoittaisiin työttömyyshakemustilastoihin. Yhdysvaltalaisyhtiöiden AbbVien, Chevronin ja ExxonMobilin on määrä julkistaa osavuosituloksensa perjantaina 31. lokakuuta. Myös saksalainen Linde aikoo julkaista osavuosikatsauksensa samana päivänä. Loomis on ainoa suuri ruotsalaisyhtiö, joka raportoi perjantaina. Muita pohjoismaisia julkaisijoita ovat Aker Solutions ja Danske Bank. Makrotalouden osalta päivä alkaa Kiinan teollisuuden ja palvelujen PMI-indekseillä lokakuulta. Euroopasta saadaan Saksan vähittäismyyntiluvut ja tuontihinnat syyskuulta. Ranska, Italia ja euroalue raportoivat lokakuun kuluttajahintaindeksit. Yhdysvallat julkaisee tiedot henkilökohtaisista kulutusmenoista (PCE) syyskuulta, työvoimakustannukset kolmannelta vuosineljännekseltä ja Chicago-ostopäällikköindeksin lokakuulta.
Paluu keskiarvoon: Voitot kotiin?
S&P 500 -indeksillä käydään tällä hetkellä kauppaa lähellä nousevan trendikanavan ylärajaa. Aiemmat vastustasot toimivat nyt tukena. Kaikki tärkeimmät liukuvat keskiarvot ovat linjassa positiivisen trendin kanssa, ja Moving Average Convergence Divergence (MACD) vahvistaa vahvistuvan momentumin. Relative Strength Indexin (RSI) ollessa 68,6 markkinat lähestyvät yliostettuja tasoja, mikä viittaa mahdolliseen lyhyen aikavälin konsolidoitumiseen. Yleinen tunnelma on edelleen positiivinen, mutta treidaajien on syytä varautua mahdolliseen rekyyliin kohti 6 750 pistettä tai momentumin hidastumiseen, jos murtautuminen ei jatku.
S&P 500 (USD), yhden vuoden kaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden kaavio
NASDAQ-100:n (NDX) vahva nousutrendi jatkuu. Hintarakenteessa näkyy jatkuvasti korkeampia huippuja ja pohjia, joita positiivisesti suuntautuneet liukuvat keskiarvot tukevat. Momentumindikaattorit vahvistavat tämän vahvuuden: Moving Average Convergence Divergence (MACD) kehittyy positiivisesti, ja Relative Strength Index (RSI) on 69,7, mikä osoittaa, että markkinat ovat lähellä yliostettuja tasoja ja että edessä voi olla lyhytaikainen konsolidoituminen tai voittojen kotiuttaminen. Kaiken kaikkiaan trendi on edelleen selvästi positiivinen, ja kriittisenä tukitasona on 25 140. Niin kauan kuin nämä tasot pysyvät ennallaan, näkymät pysyvät positiivisina, ellei jyrkkää käännettä tapahdu.
NASDAQ-100 (USD), yhden vuoden kaavio
NASDAQ-100 (USD), viiden vuoden kaavio
DAX:n konsolidoituminen jatkuu, mikä kuvastaa taukoa suuntausliikkeessä. Hintaliikettä rajoittaa 24 575 pisteen tienoilla oleva vastus, ja tuki on 24 000 ja 23 365 pisteessä. Moving Average Convergence Divergence (MACD) ja Relative Strength Index (RSI) (noin 53,8) vahvistavat neutraalin momentumin. Kaiken kaikkiaan indeksi on tasapainoisessa vaiheessa ilman selkeää trendiä. Kestävä murtautuminen 24 575:n yläpuolelle merkitsisi uutta positiivista voimaa, kun taas lasku 24 000:n alapuolelle voisi edeltää laskua kohti 20 päivän liukuvaa keskiarvoa (MA200).
DAX (EUR), yhden vuoden kaavio
DAX (EUR), viiden vuoden kaavio
OMXS30 on vahvasti noususuunnassa ja liikkuu nousevan kanavan sisällä. Indeksi koettelee parhaillaan kanavan ylärajaa, mikä on merkki positiivisen momentumin jatkumisesta. Hiljattain tunnistettu vastustaso 2 760 pisteessä toimii nyt tukena. Kaikki tärkeimmät liukuvat keskiarvot suuntautuvat positiivisesti, mikä vahvistaa tervettä trendiä. Samaan aikaan Moving Average Convergence Divergence (MACD) osoittaa viittaa laajenevaan momentumiin ilman divergenssiä Relative Strength Index (RSI) 66,5 osoittaa vahvaa momentumia mutta viittaa siihen, että ennen yliostettuja tasoja on vain vähän tilaa. Kaiken kaikkiaan näkymät ovat edelleen myönteiset, vaikka pienet korjausliikkeet kohti 2 760 pisteen tasoa ovat mahdollisia ennen lisänousuja.
OMX30 (SEK), yhden vuoden kaavio
OMX30 (SEK), viiden vuoden kaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.