Sitkeät osakemarkkinat
Ennen kesätaukoa nostamme esiin soijapavut, joiden kysyntä määräytyy soijaöljyn mukaan. Soijapapusijoituksille odotetaan vakaata tuottoa vuonna 2025. Samaan aikaan johtavat osakemarkkinat, kuten S&P 500 ja Nasdaq, ovat osoittaneet sitkeyttä Israelin ja Iranin uudessa sotilaallisessa konfliktissa. Toistaiseksi suurin vaikutus on ollut öljyn hinnan nousu.
Viikon tapaus: Vakaata tuottoa soijapavuista
Soijapapujen hinta määräytyy yleensä Kiinan, Yhdysvaltain, Argentiinan ja Brasilian markkinadynamiikan mukaan. Kiina on soijapapujen suurin kuluttaja, jonka osuus kokonaiskysynnästä on lähes 60 %, kun taas viimeksi mainitut maat ovat kolme suurinta tuottajaa. Soijapapujen hinta on noussut tasaisesti viime vuoden loppukesästä lähtien soijaöljyn kysynnän myötä. Mikään ei viittaa siihen, että tämä trendi pysähtyisi, mikä tarkoittaa, että soijapavut voivat olla suhteellisen vakaa sijoituskohde vuonna 2025.
Niiden hinta oli huipussaan hieman yli 16 dollaria vakalta vuonna 2022, minkä jälkeen hinta laskenut merkittävästi ja oli viime elokuussa alimmillaan hieman alle 9,4 dollaria bushelilta. Hinnat laskivat, kun sadot olivat odotettua parempia ja kysyntä pysyi ennallaan. Sen jälkeen hinnat ovat kuitenkin nousseet tasaisesti, minkä taustalla olevista tekijöistä osa liittyy kysyntään ja osa tuotantoon. Hinnat ovatkin nousseet hitaasti ja tasaisesti 10,7 dollariin bushelilta.
Tuotannon osalta tulokset ovat vaihdelleet maan mukaan. Yhdysvalloissa satonäkymät paranivat kevään keskimääräistä runsaampien sateiden ansiosta. Sateet osuivat istutusvaiheeseen, joka kestää yleensä toukokuusta heinäkuun alkuun. Tämä saattaa selittää, miksi USDA antoi äskettäin 66 %:lle soijapavuista arvosanan "Excellent", joka on USDA:n korkein luokitus. Yhdysvaltain ja Kiinan välillä meneillään olevat kauppakiistat ovat vaikuttaneet futuurien hintoihin negatiivisesti. Tulleihin liittyvä epävarmuus on vääristänyt hinnoittelua, ja uusia tulleja ja viivästyksiä on odotettavissa ajan mittaan. Trumpin hallinto on kuitenkin ehdottanut, että öljynjalostamot voisivat sekoittaa bensiiniin ja dieseliin enemmän biopolttoaineita, mikä vaikuttaa soijapapujen futuurihintoihin myönteisesti.
Sadonkorjuukalenterin toisessa päässä Argentiinassa ja Brasiliassa korjataan parhaillaan satoa. Argentiinassa satokausi päättyy todennäköisesti pian, mutta Brasiliassa sen odotetaan jatkuvan heinäkuuhun asti. Brasilian satokausi on ollut menestyksekäs, mutta Argentiinassa siihen ovat vaikuttaneet tarjontaan liittyvät ongelmat. Ensimmäisellä vuosineljänneksellä lakon uhka on jossain määrin kompensoinut suhteellisen heikkoa pesoa. Kesän alkaessa peso on kuitenkin vahvistunut useimpiin tärkeimpiin valuuttoihin nähden, mikä vaikuttaa kielteisesti vientiin.
Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka tarjontapuolen tekijät viittaavat siihen, että soijapapujen futuurihinnat pysyvät suhteellisen vakaina, kysyntäpuolen tekijät viittaavat päinvastaiseen. Tarkemmin sanottuna soijapapujen hinnat voivat jatkaa nousuaan vuonna 2025, kun kauppasuhteet Kiinan kanssa paranevat ja soijaöljyn kysyntä pysyy vahvana.
Soijapapufutuuri (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Soijapapufutuuri (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Makrokommentit
Tärkeimmät osakemarkkinat laskivat jyrkästi Israelin aloitettua sotilaalliset iskut Iraniin viikonloppuna 14.–15. kesäkuuta. Tätä kirjoitettaessa S&P 500 ja Nasdaq ovat toipuneet, mikä viittaa siihen, että sijoittajat ovat yhä sitkeämpiä erilaisten kriisien keskellä. Merkittävin pitkän aikavälin muutos näyttää olevan öljyn hinnan nousu; hinta nousi noin 62 dollarista barrelilta 31. toukokuuta 75 dollariin barrelilta 17. kesäkuuta.
Keskiviikkona 18. kesäkuuta makrotaloudellinen asialista alkaa Japanin kauppataseella huhtikuulta ja konetilauksilla toukokuulta. Myöhemmin Iso-Britannia julkaisee toukokuun kuluttajahintaindeksinsä. Sen jälkeen seuraavat euroalueen huhtikuun vaihtotase ja toukokuun kuluttajahintaindeksi. Yhdysvalloista saadaan toukokuun asuntorakentamista koskevat tilastot, Fedin korkoilmoitus ja viikoittaiset öljyvarastot (DOE). Myös Ruotsin keskuspankki antaa korkotiedotteensa keskiviikkona.
Fedin ja EKP:n ohjauskorkojen vertailu tammikuusta 2024 ja kesäkuuhun 2025
Torstaina 19. kesäkuuta tärkeimpiä tapahtumia ovat euroalueen huhtikuun rakennustuotantoluvut ja Yhdysvaltain viikoittaiset tilastot uusista työttömyyshakemuksista. Korkoilmoituksia odotetaan Englannin, Sveitsin, Norjan ja Turkin keskuspankeilta. Yhdysvaltain pörssit ovat kiinni torstaina, joka on maassa kansallinen vapaapäivä.
Perjantaina 20. kesäkuuta makrotalouden asialista alkaa Japanin toukokuun kuluttajahintaindeksillä. Euroopassa uutisvirta alkaa klo 8.00 CET Ison-Britannian vähittäismyyntitilastoilla ja Saksan toukokuun tuottajahintaindeksillä. Tätä seuraavat Ranskan teollisuuden kesäkuun odotukset. Yhdysvalloista saadaan kesäkuun Philadelphia Fed -indeksi ja kotitalouksien luottamusindikaattori toukokuulta. Lisäksi Accenture julkaisee perjantaina osavuosikatsauksensa. Perjantai on juhannusaatto, joka on yleinen vapaapäivä Ruotsissa ja Suomessa. Tukholman ja Helsingin pörssit ovatkin perjantain suljettuina.
Heikko momentum sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa
Huhtikuusta 2025 lähtien S&P 500 on ollut vahvassa nousussa, ja se on noussut jyrkästi noin 5 200 pisteestä hieman yli 6 000 pisteeseen. On kuitenkin muodostunut nouseva kiilakuvio, jota yleensä pidetään laskusuuntaan viittaavana signaalina. Lisäksi sekä MACD- että RSI-indikaattoreissa näkyy laskusuuntaisia poikkeamia, mikä viittaa heikentyvään momentumiin. Hinta on edelleen kaikkien tärkeimpien liukuvien keskiarvojen yläpuolella, mikä viittaa jatkuvaan nousujohteiseen rakenteeseen, mutta rallin vauhti näyttää hiipuvan lähellä tärkeää 6 010 pisteen vastustasoa. Murtautuminen kiilan alapuolelle voisi käynnistää painumisen kohti 5 950–5 800 pistettä, kun taas puhdas murtautuminen 6 010 pisteen yläpuolelle avaisi tien lisävoittoihin.
S&P 500 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
S&P 500 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Nasdaq 100 on elpynyt voimakkaasti ja noussut huhtikuun 2025 jälkeen alle 17 000:sta noin 21 800:aan, mikä merkitsee lähes 30 %:n nousua. Jälleen ralli on muodostanut nousevan kiilakuvion. Huolimatta liukuvien keskiarvojen, erityisesti MA50:n ja MA20:n, vahvasta tuesta, murtautuminen 21 550:n alapuolelle voi johtaa korjausliikkeeseen kohti 21 000:ta tai sen alapuolelle. Murtautuminen 21 820 pisteen yläpuolelle kumoaisi kuitenkin laskusuuntaisen kuvion ja vahvistaisi jatkuvan noususuuntaisen momentumin.
Nasdaq 100 (USD), yhden vuoden päiväkaavio
Nasdaq 100 (USD), viiden vuoden viikkokaavio
Euroopassa DAX on jatkanut nousuaan ja noussut korkeimmillaan lähes 24 000 pisteeseen, ennen kuin se on osoittanut merkkejä käänteestä. Äskettäin indeksi murtautui lyhyen aikavälin liukuvien keskiarvojen alapuolelle ja koettelee nyt tukitasoa 23 500–23 450. MACD-indikaattori on muodostanut selkeän bearish crossover -kuvion (ympyröity), mikä vahvistaa momentumin hiipumisen. RSI on laskenut jyrkästi ja on nyt noin 44:ssä, mikä viittaa noususuuntaisen kehityksen hiipumiseen ja ylimyydyn alueen lähestymiseen. Ratkaiseva murtautuminen alueen 22 900–22 650 alapuolelle vahvistaisi syvemmän laskun, ja uusi tuki olisi lähellä 21 100 pisteen tasoa. Jos taas ostajat puuttuvat asiaan tässä vaiheessa, 23 800–24 000 pisteen alue on edelleen keskeinen vastus, joka on saavutettava, jotta kurssin kehitys voisi jatkua nousujohteisena.
DAX (EUR), yhden vuoden päiväkaavio
DAX (EUR), viiden vuoden viikkokaavio
Vaikka OMXS30 on toipunut maaliskuun jyrkästä laskusta, trendi on ollut sittemmin laskeva, mikä viittaa lyhyen aikavälin laskuun. Indeksillä käydään tällä hetkellä kauppaa keskeisten liukuvien keskiarvojen (EMA9, MA20, MA50 ja MA100) alapuolella, mikä viittaa laskupaineen jatkumiseen. MACD:n uusi bearish crossover -kuvio (ympyröity) tukee heikentyvää momentumia. Välitön tuki on 2 440 pisteen vaiheilla. Tämän tason alittaminen voisi avata tien kohti 2 300 pistettä. Jotta indeksi kääntyisi jälleen nousuun, sen on murtauduttava laskevan kanavan yläpuolelle ja vallattava uudelleen 2 505–2 556 pisteen alue.
OMX30 (SEK), yhden vuoden päiväkaavio
OMX30 (SEK), viiden vuoden viikkokaavio
Edellisessä tekstissä käytettyjen lyhenteiden koko nimi:
EMA 9: 9 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo*
Fibonacci: Teknisessä analyysissä käytetään useita Fibonacci-linjoja. Fibonaccin luvut ovat sarja, jossa jokainen peräkkäinen luku on kahden edellisen luvun summa.
MA20: 20 päivän liukuva keskiarvo
MA50: 50 päivän liukuva keskiarvo
MA100: 100 päivän liukuva keskiarvo
MA200: 200 päivän liukuva keskiarvo
MACD: Liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssi
Riskit
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.