Amazon og Apple i fokus i denne uge
Vi tror, at Baidu på kort sigt kan opleve en stigende aktiekurs, hvis rapporten for 1. kvartal 2024, som kommer den 16. maj, overgår forventningerne. Virksomheden har hele tiden stået i spidsen for Kinas AI-udvikling, men politiske risici tynger aktiekursen. Denne uges aktiestemning vil blive drevet af Amazon og Apple, som rapporterer deres foreløbige resultater henholdsvis tirsdag den 30. april og torsdag den 2. maj.
Ugens case: Baidu
Gentager historien sig for den kinesiske AI-gigant?
Da vi sidst satte fokus på Baidu Inc. i november 2023, koncentrerede vi os om potentialet for en kortsigtet stigning i aktiekursen efter indtjeningen for 3. kvartal 2023, som ville foreligge et par dage efter vores kommentar. Som forudsagt steg aktiekursen fra omkring 108 USD pr. aktie til 124 USD pr. aktie i løbet af få handelsdage. Siden da er aktiekursen dog faldet tilbage og handles nu til omkring 100 USD pr. aktie. Situationen i dag er altså den samme som i november, og rapporten for 1. kvartal 2024 offentliggøres den 16. maj.
Baidu har hele tiden stået i spidsen for den kinesiske AI-udvikling, og de seneste fremskridt tyder på, at virksomheden er i gang med at konsolidere sin position. Det, der adskiller Baidu, især sammenlignet med prominente modparter som Alibaba og Tencent, er virksomhedens omfattende engagement i hele AI-spektret. Fra proprietære modeller som ERNIE og PLATO til fremme af et udviklerøkosystem gennem open source-rammen PaddlePaddle har Baidu en klar fordel på sit hjemmemarked, selv om konkurrencen intensiveres.
I rapporten for Q4 '23 fremhævede Baidu Samsung- og Honor-smartphones med integrerede Baidu AI-chatfunktioner. Baidu afslørede også en række AI-værktøjssæt – AgentBuilder, AppBuilder og ModelBuilder – der har til formål at fremme AI-innovation. Baidu har rapporteret om en betydelig udbredelse af Ernie, med 26.000 virksomheder, der bruger dens funktioner via API'en, og 4.000 handlende, der bruger AI-chatbotten. Der går også rygter om, at Apple ønsker at samarbejde med Baidu om at benytte generativ AI til Apple-enheder, der sælges i Kina. Helt konkret ønsker Apple at bruge ERNIE i iPhone 16, Mac OS og iOS18 i Kina. Et potentielt partnerskab med Apple ville være afgørende for Baidu, eftersom konkurrencen intensiveres.
På dagens marked har AI-relaterede investeringer en tendens til at kræve [A1] betydelige gevinster[A2] , men Baidu er en bemærkelsesværdig undtagelse. Selv om virksomheden måske ikke er så konkurrencedygtig som sine vestlige kolleger inden for AI, er dens first-mover-fordel i Kina stærk. Fremover vil fremskridt inden for både AI-udvikling og indtjening som følge af AI-udvikling være afgørende for aktiens fremtidige resultater. På trods af lave markedsforventninger kan succes med AI-initiativer medføre en værdifuld vækstmulighed i betragtning af den nuværende afdæmpede stemning. Politisk risiko er dog altid en faktor, når man overvejer kinesiske aktier, og Baidu er ingen undtagelse.
Når resultaterne for 1. kvartal 2024 nærmer sig, skal man også huske på muligheden for et udvidet aktietilbagekøbsprogram, især i betragtning af Baidus voksende nettokontantreserver, som nu udgør næsten halvdelen af selskabets markedsværdi. Forventningerne til Baidu er fortsat beskedne, så vi gentager vores mantra vedrørende november 2023: På trods af høje politiske risici kan Baidu meget vel opleve en kortsigtet stigning i aktiekursen, hvis rapporten for 1. kvartal 2024 overgår forventningerne.
Baidu (USD), etårigt dagligt diagram
Baidu (USD), femårigt ugentligt diagram
Makro-kommentarer
De amerikanske aktier steg kraftigt fredag den 19. april, efter at PCE-inflationsdataene indfriede forventningerne. Indtjeningsrapporter fra nogle af de syv store, såsom Microsoft og Alphabet, fik også S&P500-indekset til at stige med 1,0 % fredag og 2,7 % i ugen fra den 22. til den 26. april.
År-til-dato, etårs- og femårsresultater for større aktieindekser
Fredag den 19. april 2024 har omkring 230 S&P 500-virksomheder (46 % af alle virksomheder) rapporteret deres resultater for 1. kvartal 2024. 77 % har rapporteret positive overraskelser i indtjeningen, og 60 % har rapporteret positive overraskelser i omsætningen.
Den gennemsnitlige nettofortjenestemargin for S&P500-virksomheder er steget fra 11,2 % i 4. kvartal 2023 til 11,5 % i 1. kvartal 2024 og forventes at stige yderligere til 12,2 % i 2. kvartal 2024 og 12,6 % i 3. kvartal 2024, før den falder tilbage til 12,5 % i 4. kvartal 2024.
De tre S&P500-sektorer, der klarer sig bedst med hensyn til positive overraskelser i indtjeningen i 1. kvartal 2024, er sundhedspleje, kommunikationstjenester og informationsteknologi. Samtidig er de tre dårligst præsterende S&P500-sektorer finans, fast ejendom og energi.
Fra 11. april til 26. april fulgte vi indtjeningen hos 69 store S&P500-virksomheder. Disse virksomheder slog analytikernes indtjeningsestimater med et gennemsnit på 10,3 % og medianen med 7,1 %. Det har dog kun resulteret i en gennemsnitlig kursstigning på 0,3 % og en mediankursstigning på 0,5 %.
Ved en skillevej for den kortsigtede trend før Amazon og Apple
S&P 500 står ved en skillevej i sin kortsigtede trend. Et brud over 5.130 og den tidligere top ved 5.250 kan være det næste. Bemærk, at MACD er ved at give et blødt købssignal. På den negative side fungerer MA100, som i øjeblikket ligger på 4.980, som støtte. Rapporter fra Amazon tirsdag den 30. april og Apple torsdag den 2. maj vil sandsynligvis få stor indflydelse på indeksets retning.
S&P 500 (i USD), etårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), femårigt ugentligt diagram
Nasdaq 100 skal bryde over MA50, som i øjeblikket ligger på 17.936, før det tidligere højdepunkt på 18.420 kan testes.
Nasdaq 100 (i USD), femårigt ugentligt diagram
Nasdaq 100 (i USD), femårigt ugentligt diagram
Den svenske OMXS30 er brudt over handelsintervallet. Er dette et udbrud? Ifølge MACD ser det ud til, at indekset stadig har noget energi. Men OMXS30 vil sandsynligvis også blive stærkt påvirket af de kommende rapporter fra Amazon og Apple.
OMXS30 (i SEK), etårigt dagligt diagram
OMXS30 (i SEK), femårigt ugentligt diagram
Den tyske DAX's MA20 handler over alle sine glidende gennemsnit. Det næste niveau på opsiden er mellem 18.400 og 18.500. MA50, som i øjeblikket ligger på 17.889, fungerer som støtte på den negative side.
DAX (i EUR), etårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), femårigt ugentligt diagram
Det fulde navn for forkortelser, der er brugt i den foregående tekst:
EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit
Fibonacci: Der er flere Fibonacci-linjer, som bruges i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert efterfølgende tal er summen af de to foregående tal
MA20: 20-dages glidende gennemsnit
MA50: 50-dages glidende gennemsnit
MA100: 100-dages glidende gennemsnit
MA200: 200-dages glidende gennemsnit
MACD: Glidende gennemsnitlig konvergensdivergens
Risici
Investorer er udsat for risikoen for, at udstederen eller garanten muligvis ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser som følge af produktet og garantien – for eksempel i tilfælde af insolvens (insolvens/overdreven gældsætning) eller en officiel ordre af afviklingsforanstaltninger. Et sådant påbud fra en afviklingsmyndighed kan også udstedes forud for insolvensbehandlingen, hvis kautionisten er i krise. Et totalt tab af den investerede kapital er muligt. Som gældsinstrument er produktet ikke omfattet af nogen indskudsforsikring.
Økonomiske kriser, fremkomsten af markedskonkurrenter og økonomiske ændringer kan have en negativ indvirkning på prisen på det eller de underliggende aktiver og på prisen på tracker-certifikatet. Dette kan føre til et helt eller delvist tab af den investerede kapital. Der er ingen kapitalbeskyttelse.
På grund af gearingseffekten er der en øget risiko for tab (risiko for totalt tab) med gearingsprodukter, f.eks. Bull & Bear-certifikater, Warrants og Mini Futures.
Produktomkostninger og eventuelle finansieringsomkostninger reducerer produkternes værdi.
Det underliggende indeks’ valuta kan afvige fra produktvalutaen. I dette tilfælde vil værdien af certifikatet også afhænge af omregningskursen mellem den udenlandske valuta (for eksempel amerikanske dollars) og produktvalutaen (for eksempel danske kroner). Som følge heraf kan værdien af certifikatet (i DKK) svinge betydeligt over dets løbetid.