Investeringsidé
Annoncering

Svagere momentum for luksusvarer?

Carlsquare Vontobel.jpg
Carlsquare
17. jan. 2024 | 4 Læsetid
cbx-214431.jpg

Efter flere år med vækst møder LVMH (Moët Hennessy Louis Vuitton) nu modvind. En svag Q3 2023-rapport, men også afhængigheden af det kinesiske marked, tyder på, at det er tilfældet. LVMH offentliggør sin rapport for 4. kvartal 2023 torsdag den 25. januar. Fra et teknisk perspektiv er fokus skiftet til nedadgående for store aktieindeks som S&P500.

Ugens case: Fremtiden for luksus er måske ikke kun glitter og glamour

Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH), et fremtrædende fransk konglomerat inden for luksusvarer, er blevet verdens største virksomhed i sin sektor. LVMH's portefølje omfatter en bred vifte af mærker inden for mode, vin og spiritus, parfume og kosmetik, ure og smykker samt selektiv detailhandel.

Efter COVID oplevede LVMH en hurtig vækst, der fik virksomhedens værdi til at stige kraftigt og gjorde den til en af Europas mest værdifulde virksomheder. Men efter flere år med rekordvækst kan luksusindustrien stå over for en afmatning. Der er allerede tegn på modvind, og LVMH's aktiekurs faldt med 7 % efter rapporten for 3. kvartal 2023, hvor resultaterne for første gang siden 4. kvartal 2020 lå under forventningerne. Resultaterne for 3. kvartal 2023 repræsenterede en omsætningsvækst på 9 % i forhold til året før, hvilket er betydeligt lavere end den vækst på 17 % på årsbasis, der blev rapporteret i 2. kvartal 2023. Den vigtigste faktor, der bidrog til denne afmatning, var det bemærkelsesværdige fald i væksten i Asien eksklusive Japan, som faldt fra 34 % i 2. kvartal 2023 til 11 % i 3. kvartal 2023. Derudover kom ledelsen ikke med klare forventninger til 4. kvartal 2023, hvilket gav næring til forventningerne om, at væksten er stagneret.

Et vigtigt geografisk marked for LVMH, og luksusvirksomheder generelt, er Kina. Frem til 2023 vil Kina stå over for en række økonomiske udfordringer, herunder deflationspres, et uforudsigeligt ejendomsmarked og andre systemiske problemer. Disse faktorer har hæmmet det længe ventede økonomiske opsving efter COVID, og det forventes at fortsætte frem til 2024. Ud over vanskelighederne i Kina er den nuværende makroøkonomiske modvind i Europa og USA fortsat stærk, og den generelle inflation påvirker alle aspekter af forbrugernes dagligdag.

I 2023 steg LVMH's aktiekurs med 9,1% og nåede sit højeste niveau nogensinde i juli 2023. I den 5-årige periode før 2023 (2018-2022) steg aktiekursen med ca. 150 %. Indtil videre i 2024 er LVMH's aktiekurs faldet med omkring 9,5b%. Nu, hvor vi nærmer os slutningen af januar, er indtjeningssæsonen [NN1] for 4. kvartal 2023 over os, og LVMH rapporterer næste torsdag (25. januar). Forventningerne er lavere end tidligere, og konsensusestimatet for omsætningen i 4. kvartal 2023 er omkring 25,3 milliarder USD, hvilket svarer til en vækst på 11,9 % i forhold til året før. I betragtning af aktiens dårlige afkast indtil videre i 2024 og de sænkede forventninger, er potentialet for skuffelse i LVHM's tal for 4. kvartal 2023 højt. Hvis du nogensinde har haft lyst til at spekulere mod LVMH, er det måske nu.

LVMH (EUR), etårigt dagligt diagram

LVMH 1 YR.jpg
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

LVMH (EUR), femårig ugentlig diagram

LVMH 5 YR.jpg
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

Makro-kommentarer

De amerikanske inflationsdata kom ind med blandede resultater i slutningen af sidste uge. CPI for december 2023 viste en årlig stigning på 3,4 %, sammenlignet med forventningerne på 3,2 % torsdag den 11. januar. I mellemtiden var producentpriserne lavere end forventet og steg med 1,0 % på årsbasis mod en forventning på 1,3 %. Renten på den toårige amerikanske statsobligation var faldet fra 4,29 % torsdag den 11. januar til 4,14 % tirsdag den 16. januar.

Fredag den 12. januar 2024 har omkring 30 S&P500-selskaber rapporteret deres resultater for fjerde kvartal. 76 % af S&P-selskaberne har rapporteret en positiv EPS-overraskelse (indtjening pr. aktie), mens 55 % har rapporteret en positiv indtjeningsoverraskelse. 72 S&P500-selskaber har udsendt negative indtjeningsforventninger forud for deres rapporter for 4. kvartal 2023, mens 39 selskaber har udsendt positive indtjeningsforventninger.

SPX Earnings Guidance_0117.jpg

Den estimerede indtjeningsvækst for S&P500-virksomheder i 4. kvartal 2023 er blevet sænket af Wall Street-analytikere fra en positiv indtjeningsvækst på 1,6 % den 31. december 2023 til en negativ vækst på 0,1 % den 12. januar 2024. Men i første kvartal af 2024 forventes indtjeningsvæksten for S&P500-selskaber at være 5,7 %.

Onsdag den 17. januar offentliggør Charles Schwab, Prologis og US Bancorp deres kvartalsresultater, efterfulgt af Fastenal og Truist Financial torsdag den 18. januar. Fredag den 19. januar aflægger Schlumberger og The Travelers Companies kvartalsregnskab.

Den kortsigtede risiko er skiftet til nedsiden.

Den 10-årige amerikanske statsrente handles i en kort let stigende tendens, mens den 2-årige amerikanske statsrente forbliver i en kort faldende tendens. Det har dog ikke været nok til at skubbe S&P 500 op over modstanden. MACD er positiv, men faldende. På nedsiden fungerer MA20 i øjeblikket ved 4.754 som første niveau af støtte på nedsiden. Anden støtte findes omkring 4.700.

S&P 500 (i USD), etårigt dagligt diagram

SPX 1 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

S&P 500 (i USD), femårigt ugentligt diagram

SPX 5 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

For Nasdaq kan den første støtte på nedsiden findes mellem 16.600 og 16.700. Et brud under og 16.300 kan være næste trin.

Nasdaq 100 (i USD), etårigt dagligt diagram

 

NDX 1 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

Nasdaq 100 (i USD), femårigt ugentligt diagram

NDX 5 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

OMXS30 handles i øjeblikket ved den støtte, som blev synliggjort i den ugentlige ved 2.314. I tilfælde af et brud på nedsiden kan det næste niveau findes mellem 2.270 og 2.300.

OMXS30 (i SEK), etårigt dagligt diagram

OMX 1 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

OMXS30 (i SEK), femårigt ugentligt diagram

OMX 5 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

I lighed med OMXS30 handles den tyske DAX ved en støtte under et positivt, men faldende momentum.  Et brud på nedsiden retning og det næste niveau findes mellem 16.215 og 16.275.

DAX (i EUR), etårigt dagligt diagram

DAX 1 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

DAX (i EUR), ugentligt femårigt diagram

DAX 5 YR_0117.JPG
Kilde: Infront og Carlsquare. Note: Tidligere resultater er ikke en pålidelig indikator for fremtidige resultater.

Det fulde navn for forkortelser, der er brugt i den foregående tekst:

EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit

Fibonacci: Der findes flere Fibonacci-linjer, som anvendes i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert efterfølgende tal er summen af de to foregående tal.

MA20: 20-dages glidende gennemsnit

MA50: 50-dages glidende gennemsnit

MA100: 100-dages glidende gennemsnit

MA200: 200-dages glidende gennemsnit

MACD: Konvergensdivergens for glidende gennemsnit

Risici

This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.

The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.


This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.


Investorer er udsat for risikoen for, at udstederen eller garanten muligvis ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser som følge af produktet og garantien – for eksempel i tilfælde af insolvens (insolvens/overdreven gældsætning) eller en officiel ordre af afviklingsforanstaltninger. Et sådant påbud fra en afviklingsmyndighed kan også udstedes forud for insolvensbehandlingen, hvis kautionisten er i krise. Et totalt tab af den investerede kapital er muligt. Som gældsinstrument er produktet ikke omfattet af nogen indskudsforsikring.


Økonomiske kriser, fremkomsten af markedskonkurrenter og økonomiske ændringer kan have en negativ indvirkning på prisen på det eller de underliggende aktiver og på prisen på tracker-certifikatet. Dette kan føre til et helt eller delvist tab af den investerede kapital. Der er ingen kapitalbeskyttelse.


På grund af gearingseffekten er der en øget risiko for tab (risiko for totalt tab) med gearingsprodukter, f.eks. Bull & Bear-certifikater, Warrants og Mini Futures.


Produktomkostninger og eventuelle finansieringsomkostninger reducerer produkternes værdi.


Det underliggende indeks’ valuta kan afvige fra produktvalutaen. I dette tilfælde vil værdien af certifikatet også afhænge af omregningskursen mellem den udenlandske valuta (for eksempel amerikanske dollars) og produktvalutaen (for eksempel danske kroner). Som følge heraf kan værdien af certifikatet (i DKK) svinge betydeligt over dets løbetid.


Hold dig opdateret

Tilmeld dig for at modtage information om børshandlede produkter.

Dine personlige data vil blive behandlet for at levere information i henhold til Vontobels fortrolighedspolitik.

newletter overlay image

Hold dig opdateret

Tilmeld dig for at modtage information om børshandlede produkter.

Dine personlige data vil blive behandlet for at levere information i henhold til Vontobels fortrolighedspolitik.

Vontobel Markets – Bank Vontobel Europe AG og/eller tilknyttede virksomheder. Alle rettigheder forbeholdes.

Læs venligst dette, før du fortsætter, da ikke alle har adgang til de produkter og tjenester, der diskuteres på denne hjemmeside. Prospekter for de respektive produkter, der anses for vigtige, kan fås hos udstederen: Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, DE-60323 Frankfurt am Main, Tyskland, eller på denne hjemmeside.