Amerikanske CPI-tal kan påvirke renterne
Denne uges case er en opfølgning på vores anbefaling om at købe Nvidia-aktier efter kursfaldet den 28. januar 2025. Siden da har Nvidia offentliggjort en stærk rapport for 2. kvartal 2025, og aktiekursen er steget med 31 %. Virksomheden har identificeret Kina som sin største markedsmulighed. Svage amerikanske løntal uden for landbruget blev offentliggjort fredag den 5. september og vil blive efterfulgt af tal for det amerikanske forbrugerprisindeks torsdag den 11. september. Disse tal vil påvirke udviklingen i de amerikanske renter.
Ugens case: Nvidias opadgående kurve fortsætter stærkt
Tilbage i januar sagde vi, at det betydelige salg af Nvidia Corporation (her kaldet "Nvidia" eller "virksomheden") gav modige investorer mulighed for at opnå et godt afkast i fremtiden. Siden da er Nvidias aktiekurs steget med omkring 31 %, hvilket viser, at vores forudsigelse var korrekt. På trods af at Nvidia endnu ikke har genoptaget forretningsaktiviteterne i Kina, leverede virksomheden stærke resultater i andet kvartal.
Fremadrettet ser Nvidia ud til at være godt positioneret til at bygge videre på dette momentum med adskillige muligheder, der kan skabe yderligere vækst og forbedre aktionærernes afkast. Efterhånden som den globale efterspørgsel efter AI-acceleratorer vokser, vil virksomheden sandsynligvis opveje mange af de risici, der er forbundet med dens begrænsede tilstedeværelse i Kina, hvilket potentielt kan bane vejen for, at aktien når nye rekordniveauer. Det kommer ikke som nogen overraskelse, at Nvidias forventninger til næste kvartal overgik konsensusforventningerne, hvilket afspejler den vedvarende styrke i efterspørgslen efter virksomhedens chips.
Nvidias dominans i datacentersektoren vil vokse med stigende efterspørgsel efter Blackwell-arkitekturen og accelererende leverancer af GB300. NVL72 vil også blive det foretrukne system for hyperscalere og store spillere i forbrugerinternetsektoren. Virksomheden forventer en omsætning i 3. kvartal på 54 milliarder dollars, hvilket overgår tidligere estimater på omkring 52,76 milliarder dollars.
Disse tal tyder på, at AI-boomet ikke viser tegn på at aftage, og at Nvidia stadig har betydelig plads til at udvide sin forretning i de kommende år. Man skal dog huske på, at CEO Jensen Huang under det seneste indtjeningsopkald identificerede Kina som en markedsmulighed på 50 milliarder dollars. Nvidias fravær fra dette marked begrænser uundgåeligt virksomhedens bredere vækstpotentiale.
Selvom udfordringer i forbindelse med Kina har påvirket Nvidias udsigter og gjort nogle investorer utilfredse, er virksomhedens langsigtede udsigter fortsat robuste. Selskabets dominerende position på det hurtigt voksende marked for AI-acceleratorer kombineret med en stigende global efterspørgsel efter avancerede chips bør opveje en stor del af risikoen i forbindelse med Kina og understøtte en vedvarende tocifret vækst i de kommende år. Da aktien stadig handles til en attraktiv værdiansættelse og har et betydeligt vækstpotentiale, er der gode grunde til fortsat at have tillid til Nvidias udvikling.
Nvidia (USD), etårigt dagligt diagram
Nvidia (USD), femårigt ugentligt diagram
Makro-kommentarer
Fredag den 5. september afslørede den amerikanske non-farm payroll-rapport, at der kun var skabt 22.000 nye job i august, sammenlignet med de forventede 75.000. Efter revisioner er der i gennemsnit skabt omkring
29.000 nye job skabt i USA i løbet af de sidste tre måneder. Svage amerikanske jobstatistikker baner vejen for rentesænkninger fra Federal Reserve. Den amerikanske centralbanks dobbelte mandat er at holde inflationen lav og stabil og samtidig arbejde for maksimal beskæftigelse.
Clas Ohlson kommer med sit kvartalsregnskab onsdag den 10. september. Meko holder også en kapitalmarkedsdag. Både Clas Ohlson og Meko er noteret på Stockholms fondsbørs. Dagens makroøkonomiske begivenheder begynder tidligere i Kina med offentliggørelsen af tallene for forbrugerprisindekset og producentprisindekset for august. Derefter følger Japans maskinordrer for august og Sveriges industriordrer og husholdningernes forbrug for juli. Fra USA får vi producentprisindekset for august og ugentlige olielagerstatistikker (DOE).
Torsdag den 11. september får vi delårsrapporter fra den svenske virksomhed Rusta og den danske virksomhed Chemometec. Senere på aftenen offentliggør Adobe sine delårsresultater fra USA. På makrodagsordenen ser vi Sveriges forbrugerprisindeks for august, OPEC's og IEA's månedlige olierapporter og en rentemeddelelse fra den europæiske centralbank efterfulgt af en pressekonference. Fra USA får vi også forbrugerprisindekset for august samt antallet af førstegangsansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse.
Fredag den 12. september begynder makrodagsordenen med offentliggørelsen af Japans industriproduktionstal for juli. Dernæst vil Storbritannien offentliggøre sit bruttonationalprodukt og tal for industriproduktionen i juli. Derefter følger forbrugerprisindekset for august fra Tyskland, Frankrig og Spanien. USA vil også offentliggøre Michigan-indekset for september.
Amerikansk forbrugerprisindeks (år-til-år-ændring i %), august 2023 til august 2025 (prognose).
Der er brug for en udløser, mens risikoen fortsat er nedadgående
S&P 500 er i en fast opadgående trend og handler langt over de store glidende gennemsnit inden for en stigende kanal. Den nuværende pris nærmer sig det vigtige modstandsniveau på 6.475-6.500, hvor der kan forekomme gevinsthjemtagning eller en tilbagetrækning. Momentum aftager, som det fremgår af den bearish divergens i MACD, der tyder på svækket styrke på trods af højere højder. Derudover skal man være opmærksom på dannelsen af en smal, kort, bearish stigende kile. Der findes støtte på nedsiden omkring 6.455 og 6.360, efterfulgt af 6.290.
S&P 500 (i USD), etårigt dagligt diagram
S&P 500 (i USD), ugentligt femårsdiagram
NASDAQ-100 er fortsat i en opadgående trend og handler over alle de vigtigste glidende gennemsnit inden for en neutral kanal. Prisen tester i øjeblikket den største modstand mellem 23.600 og 23.945. Støtteniveauerne ligger ved 23.565, 23.250 og 23.000. Momentum-signalerne bliver svagere; MACD viser bearish divergens, hvilket tyder på aftagende styrke.
NASDAQ-100 (i USD), etårigt dagligt diagram
NASDAQ-100 (i USD), ugentligt femårsdiagram
Den tyske DAX er gået fra et stærkt bullish momentum til konsolidering. Kursen kæmper for at holde fast i den stigende MA100, som fungerer som det første støtteniveau. De næste støtteniveauer er 23.365 og 22.700. Momentum-indikatorer bekræfter svaghed: MACD viser bearish divergens, og RSI på 43,9 signalerer neutral til svag stemning. Indekset er tættere på oversolgt end på et rebound. Medmindre støtten holder, og momentum forbedres, står indekset over for et fortsat intervalbundet eller nedadgående pres.
DAX (i EUR), etårigt dagligt diagram
DAX (i EUR), ugentligt femårigt diagram
OMXS30 er i en forsigtig opadgående tendens og handler i øjeblikket med modstand omkring 2.650-niveauet, med næste modstandsniveau på omkring 2.700. Selvom MACD for nylig genererede et blødt købssignal, er momentum fortsat afdæmpet. De vigtigste støtteniveauer er MA50, efterfulgt af 2.570 og MA200.
OMX30 (i SEK), etårigt dagligt diagram
OMX30 (i SEK), ugentligt femårsdiagram
Det fulde navn for forkortelser, der er brugt i den foregående tekst:
EMA 9: 9-dages eksponentielt glidende gennemsnit
Fibonacci: Der findes flere Fibonacci-linjer, som bruges i teknisk analyse. Fibonacci-tal er en sekvens, hvor hvert efterfølgende tal er summen af de to foregående tal.
MA20: 20-dages glidende gennemsnit
MA50: 50-dages glidende gennemsnit
MA100: 100-dages glidende gennemsnit
MA200: 200-dages glidende gennemsnit
MACD: Konvergensdivergens for glidende gennemsnit
Risici
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.