Ethereum-nätverket står inför en revolutionerande systemförändring

Det har varit känt i flera år att Ethereum-nätverket kommer att genomgå en grundläggande systemförändring. Endast det exakta datumet har hittills varit okänt. Förändringen har skjutits upp gång på gång, men väntan är snart över, vilket Ethereums medgrundare Vitalik Buterin meddelade på Twitter. Enligt hans uttalanden ska processen, som kallas för en "sammanslagning", äga rum runt mitten av september.

Ether är kryptovalutan i Ethereum-nätverket och den näst största kryptovalutan med ett marknadsvärde på över 200 miljarder US-dollar (per 12.09.2022, Coinmarketcap).

Bakgrund till blockkedjan

För att bättre förstå effekten och betydelsen av det kommande systemskiftet är det värt att ta en titt på hur en blockkedja fungerar.

Blockkedja - decentraliserat utbyte av information

När till exempel ett e-postmeddelande skickas eller en banktransaktion görs behandlas den nödvändiga informationen på en central plats, till exempel en server. En blockkedja bygger däremot på ett decentraliserat informationsutbyte. En blockkedja saknar därför ett centralt informationsutbyte och hanterar processerna på ett decentraliserat sätt genom att blockkedjans användare kommunicerar direkt med varandra.

I princip är en blockkedja en decentraliserad databas. Informationsblocken är länkade kronologiskt i en kedja. Om en blockkedjetransaktion äger rum mellan person A och person B måste transaktionen först valideras. Om valideringen är framgångsrik läggs transaktionen (ett "block") till kedjan. Den uppdaterade listan distribueras sedan i hela nätverket. Blocken kan inte ändras i efterhand, och alla har möjlighet att se denna lista eftersom den är offentlig.

Ethereum övergår till Proof-of-Stake

Validering med “Proof-of-Work”

Valideringsprocessen får en viktig roll i blockkedjan. Hittills har denna process utförts i Ethereum-nätverket med "Proof-of-Work-algoritmen" (PoW). I denna modell måste så kallade "miners" lösa komplexa kryptografiska beräkningsuppgifter för att bekräfta nya transaktioner. Den ”miner” (gruvarbetare) som kan göra detta snabbast får en belöning i form av nätverkets kryptovaluta. Denna verksamhet kräver dock att man använder sig av en hög nivå av beräkningskraft.

Validering genom "Proof-of-Stake”

Algoritmen "Proof-of-Stake" (PoS) har ett annat tillvägagångssätt. För att kunna uppdatera blockkedjan och validera nya transaktioner måste deltagarna sätta in nätverkets kryptovaluta. Detta steg kallas "staking" och skapar ekonomiska incitament för alla nätverksdeltagare att uppträda ärligt och upprätthålla nätverkets säkerhet.

I proof-of-work systemet skyddar den nödvändiga beräkningskraften mot attacker, medan i proof-of-stake systemet fungerar insättningen av egna tillgångar som en säkerhetsdeposition.

"Fusioneringen" kommer att leda till en sammanslagning av den befintliga blockkedjan - den så kallade Mainnet - med den redan existerande och för närvarande pågående parallella Beacon-kedjan. Som ett resultat av detta kommer endast en kärnblockkedja att finnas kvar efter "sammanslagningen". Enligt en utbredd åsikt bör detta byte inte ha någon inverkan på blockkedjans underliggande kryptovaluta, Ether.

Vad är effekten av förändringen?

Den största effekten av systemförändringen kommer troligen att vara på energiförbrukningen. På grund av att den intensiva beräkningskraften i Ethereum-nätverket försvinner väntas energibehovet minska kraftigt. Ethereum Foundation uppskattar minskningen till cirka -99,95 % (ethereum.org). Ethereums årliga elbehov var cirka 112 TWh, vilket kan jämföras med Nederländernas elförbrukning (per den 30 augusti 2022). Det allmänna energibehovet är en av de stora kritikpunkterna mot kryptoindustrin. I och med förändringen bör miljöbalansen i Ethereum-nätverket förbättras avsevärt.

Systemförändringen är också tänkt att lägga grunden för ytterligare förbättringar av nätverket, som ska läggas till i framtida "uppgraderingar". Viktiga frågor är skalbarhet och säkerhet. Skalbarheten ska förbättras genom snabbare transaktionshastigheter och lägre transaktionsavgifter.What happens in the case of a (hard) fork?

Vad händer i fallet av en (hard) fork?

Det är väl känt att en uppgradering måste göras. Och Ether är på intet sätt ensam om detta. Fler och fler blockkedjor måste uppgraderas av olika skäl. I processen kan det också hända att uppgraderingarna inte fortsätter samma blockkedja - utan att de splittras. I det här fallet talar vi om en ”fork”.

Det är viktigt att skilja mellan hårda gafflar och mjuka gafflar. Efter genomförandet av en soft fork fortsätter gamla och nya deltagare i nätverket, särskilt gruvarbetare och andra deltagare med särskilda övervaknings- eller auktoriseringsfunktioner (så kallade "noder"), att arbeta tillsammans. Således kan noder i nätverket med olika programvaruversioner arbeta utan kompatibilitetsproblem.

Vid en hard fork däremot separeras gamla och nya deltagare - och två olika blockkedjor skapas. Alla noder måste uppdatera sin programvara till den senaste versionen för att kunna fortsätta delta. Inkompatibiliteten mellan programvaruversionerna leder till att ett nytt nätverk så att säga splittras upp. Följaktligen arbetar användare som bestämmer sig för att uppdatera eller inte på olika blockkedjor.

Vad innebär detta för investerare?

Enligt nuvarande kunskap bör sammanslagningen av blockkedjorna i samband med "Merge" inte leda till något behov av åtgärder för investerare. De tekniska justeringarna av nätverket påverkar endast leverantörerna och medlemmarna i Ethereum-nätverket och infrastrukturleverantörerna. Ether förblir Ethereum-nätverkets kryptovaluta.

För produkter som är relaterade till Ether eller Ether Future kan detta dock innebära att det kan finnas restriktioner för produkternas omsättbarhet på grund av de skisserade oklarheterna när det gäller möjliga risker och konsekvenser av "Merge".

I händelse av en hard fork skulle Vontobel sträva efter att se till att alla investerare i produkterna placeras på lika ekonomiska villkor före och efter anpassningshändelsen. För en sådan kontinuitet måste dock vissa villkor uppfyllas, till exempel när det gäller säkringstransaktioner i den eventuella nya valutan. Den måste till exempel vara fritt tillgänglig och möjlig att handla med. Det måste också säkerställas att befintliga plånböcker (virtuella "plånböcker" genom vilka kryptovalutamynten förvaltas) kan konverteras eller är kompatibla med de nya mynten och att det är tekniskt möjligt att förvalta plånböcker med den nya kryptovalutan.

Huruvida Vontobel, i egenskap av emittent av produkterna, kommer att behöva göra justeringar av produkterna för att på ett adekvat sätt ta hänsyn till eventuella effekter av "sammanslagningen" på produkternas underliggande mynt (Ether eller Ether Future) kan ännu inte bedömas slutgiltigt. Om så är fallet kommer investerarna att få ytterligare information via respektive produktsida.