Vad händer på råvarumarknaden?
Metallpriserna har fått tidningspressarna minst sagt att gå varma. Nya toppnoteringar i bland annat koppar, en viktig komponent i elektronik och en ledande indikator för inflationen, skapar orosmoln för centralbanker världen runt. Vi tar också en titt på den vita metallen silver, samt apelsinjuicen där producenter fortsätter att slåss mot växtsjukdomar.
Motvind för centralbankerna
Terminspriset för koppar handlades till alla tiders högsta under vecka 21, med priser som nådde 10 915 USD/ton på London Metal Exhange. Prisrallyt kommer i farhågorna av ökad optimism för tillverkningssektorn och ett svalt utbud för den röda metallen med smeknamn Dr. koppar. Metallens smeknamn är en referens till dess förmåga att mäta ekonomins hälsa, samtidigt som metallens prisrally kan skapa huvudvärk för centralbanker som handskas med den höga inflationen.
Att kopparn har strukturell medvind behöver knappt nämnas. Metallen är den näst bästa elektriska ledaren efter silver, men kostar bara en sjättedel av silverpriset, vilket gör kopparn det självklara valet i de allra flesta applikationer i samhällets elektrifiering. Efterfrågan för kopparn förväntas växa kraftigt över de kommande decennierna till följd av den gröna omställningen och den allmänna elektrifieringen av samhället. Enligt intelligensbolaget S&P Global så förväntas efterfrågan för metallen uppgå till 49 miljoner ton 2035, vilket kan sättas i relation till 2021 års efterfrågan på 25 miljoner ton, nästintill en dubblering.
Samtidigt frågar sig investerare om kopparprisets markanta uppgång är rimlig. Yangshan copper premium, vilket är den premie kinesiska handlare betalar för importerad koppar över referenspriserna på London Metal Exchange, sjönk för första gången till negativa territorier i april. De negativa premierna visar på att efterfrågan i Kina, marknadens största spelare, är dämpad. Skeptiker pekar också på litiumpriset. Priset på litium blåstes upp under 2022 i hopp om ökad efterfrågan till följd av elektrifieringen av samhället (liknande skäl som driver dagens kopparpris), bara för att falla pladask under 2023.
Den vita metallen passerar 30
Likt kopparn, och för all del många andra metaller, har silvret sett sitt pris flyga. Silverpriset passerade nyligen 30 USD/oz för första gången sedan 2013, ett 11-års högsta. Anledningen? Det finns flera, men en viktig faktor bakom den senaste tidens prisrusning är bristen på metallen. Samtidigt som AI-revolutionen och elektrifieringen av samhället späder på efterfrågan för elektriska ledare (silver är den bästa) så hinner inte utbudet med.
Silvret är en av de bästa presterande råvarorna under 2024, men vad ska driva priset framöver? En möjlig trigger kan vara räntesänkningarna som lurar på horisonten. Sveriges och Schweiz centralbanker har inlett med varsin första sänkning. Marknaden förväntar sig sänkningar av ECB i juni och FED i september eller november. Med lägre räntor framöver kan obligationer se mindre attraktiva ut, vilket möjligtvis ger incitament för en rotation in i ädelmetaller. Samtidigt har sannolikheten för räntesänkningar sjunkit. I början av 2024 prisade marknaden in tre sänkningar från FED under 2024, jämfört med en sänkning idag. Det stigande kopparpriset talar också för högre inflation att vänta, vilket inte direkt är till fördel för den duvaktige.
Sämsta skörden på 36 år
Vi återvänder återigen till den kanske lite udda råvaran apelsinjuice. Sedan vi skrev om råvaran sist så verkar förhållandena på apelsinodlingarna bara ha förvärrats. Apelsinjuicens topproducent, Brasilien, går mot sin sämsta apelsinskörd på 36 år. Enligt analytikerfirman Fundecitrus förväntas Brasilien endast producera 232.4 miljoner 40,8kg lådor med apelsiner under säsongen 2024/2025, ner 24 procent från säsongen innan.
Extrem hetta under hösten 2023 skadade apelsinträderna under en tid av blomning, vilket har haft en markant negativ påverkan på skörden. Samtidigt försätter sjukdomen gula drakens sjuka att ställa till det på odlingarna, som ännu inte har något botemedel. Resultatet av detta är att priserna fortsatt norrut, apelsinjuicen handlades per 23 maj till 469 US cents/pound. Viktigaste triggern att hålla utkik på framöver är om ett eventuellt botemedel för gula drakens sjuka hittas, vilket troligtvis skulle få priset att sjunka.
Risker
Disclaimer:
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future performance.
© Bank Vontobel Europe AG and/or its affiliates. All rights reserved.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.