Viktig rapport från Nvidia
Oljepriset har fallit den senaste tiden på grund av minskade spänningar mellan Iran och Israel, men också på grund av en svagare tillväxt i den amerikanska ekonomin. Utökade produktionsnedskärningar vid Opec-mötet den 1 juni kan bromsa eller vända prisnedgången. Även om rapportsäsongen för Q1 börjar närma sig sitt slut kommer Nvidias rapport idag att vara viktig för riktningen på marknaderna.
Veckans case: Förväntad förlängning av OPEC:s produktionsnedskärningar kan höja oljepriset
Oljepriset har fallit tillbaka från YTD-högstanivåerna i april, då spänningarna mellan Israel och Iran nådde sin kulmen. Ungefär samtidigt underblåste ukrainska attacker mot ryska raffinaderier farhågor om en mer omfattande ukrainsk attack mot rysk oljeinfrastruktur, vilket ökade den upplevda risken för en potentiell chock i oljeutbudet.
I likhet med vad som hände hösten 2023 har den geopolitiska oron snabbt klingat av. Dessutom har de viktigaste ledande indikatorerna för den amerikanska tillväxten på senare tid varit svagare än väntat. Som en följd av detta har oljepriset kommit under press de senaste månaderna, med en toppnotering på över 90 USD per fat.
Förlängning av nedskärningarna i oljeproduktionen trolig
OPEC+ håller sitt nästa möte om mindre än två veckor, den 1 juni. Ett viktigt fokus kommer att vara huruvida de frivilliga produktionsnedskärningar som avtalades i november 2023 (2,3 miljoner barrels per day - bpd) kommer att förlängas igen. Saudiarabien kommer sannolikt att inta denna position, eftersom landet troligen vill ha högre oljepriser än för närvarande. Om nedskärningarna inte förlängs kommer de att löpa ut i slutet av juni. Om OPEC+-medlemmarna inte lyckas begränsa utbudet kan det leda till ytterligare prisfall. Det är anmärkningsvärt att OPEC:s största produktionsnedskärningar sedan finanskrisen inte har drivit upp priserna. OPEC förväntar sig en robust tillväxt i efterfrågan på olja på 2,25 miljoner fat per dag (bpd) under 2024. IEA förutspår däremot en långsammare tillväxt på 1,1 miljoner bpd. Enligt IEA ligger den långsiktiga tillväxttrenden på 1,3 m bpd.
Iran-Israel-konflikten är fortfarande en okänd faktor. Spänningarna verkar dock ha lättat på senare tid. Om det blir ytterligare vedergällning från Israel, inklusive attacker mot iransk oljeinfrastruktur, riskerar Israel att alienera sina allierade. På samma sätt bör det faktum att Ukraina äntligen får ökat amerikanskt vapenstöd också minska incitamentet att rikta in sig på t.ex. ryska olje- och gasledningar. Dessa pågående konflikter är dock långt ifrån över och spänningarna kan snabbt öka igen.
Med tanke på den senaste tidens svaghet kan man förvänta sig att oljan stärks inför mötet i juni. En viktig motståndsnivå på 84 USD per fat (MA200) för Brent måste dock övervinnas först. Under dagens pris ser vi en viktig stödnivå på 82 USD per fat (50% retracement av uppgången från december månads lägsta nivåer).
Brent (USD per fat), ettårig daglig prisgraf
Brent (USD per fat), veckovis femårsgraf
Makrokommentarer
Efter att ha fallit från 4,83% den 14 maj till 4,73% den 16 maj efter de lägre amerikanska konsumentprisindex-siffrorna för april, var den amerikanska 2-åriga statsobligationsräntan tillbaka på 4,86% måndagen den 20 maj. Sedan dess har den fallit tillbaka till 4,79%.
Per fredagen den 17 maj 2024 har cirka 465 S&P 500-bolag (93% av alla bolag) rapporterat sina resultat för Q1 2024. 78% har rapporterat positiva resultatöverraskningar och 60% har rapporterat positiva intäktsöverraskningar.
De bästa sektorerna när det gäller vinstutvecklingen för Q1 2024 har varit Health Care, Information Technology och Consumer Staples, där 87% av Q1-rapporterna överträffade förväntningarna. Samtidigt är sällanköpsvaror och -tjänster, fastigheter och allmännyttiga tjänster de sämsta sektorerna, där endast 72%, 69% och 61% av vinsterna för Q1 2024 överträffade förväntningarna.
Den genomsnittliga vinsttillväxten för S&P500-bolag under Q1 2024 har ökat från 5,4% till 5,7% under den senaste veckan. Per den 31 mars 2024 uppskattades vinsttillväxten för S&P500-bolagen under Q1 2024 till 3,4%. För Q2 2024 har 54 S&P500-bolag utfärdat en negativ vinstprognos, medan 37 S&P500-bolag har utfärdat en positiv vinstprognos.
Idag, onsdagen den 22 maj, kommer en delårsrapport från Nvidia. Torsdagen den 23 maj domineras av inköpschefsindex för maj från Japan, Frankrike, Tyskland, Eurozonen, Storbritannien och USA.
Inköpschefsindex (PMI) för tillverkningsindustrin i USA, Eurozonen och Storbritannien, juni 2022 till maj 2024 (prognos)
Kan NVIDIA:s delårsrapport ge något nytt kortsiktigt bränsle?
S&P 500 handlas för närvarande något lägre inför NVIDIA:s resultatrapport för det andra kvartalet, som publiceras efter USA:s stängning idag. Som du kan se på grafmet nedan handlas indexet nära stöd som bildas av tidigare motstånd. NVIDIA kan vara den utlösande faktorn för nästa våg, uppåt eller nedåt.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Samma situation gäller för Nasdaq 100.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig graf
Nasdaq 100 snarare än S&P 500 ser mycket övertygande ut ur ett strikt tekniskt perspektiv på veckocharten. En målnivå på uppsidan har därför nåtts och man kan överväga att minska storleken på potentiella långa positioner.
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsgraf
Svenska OMXS30 lyckades studsa upp på EMA9 men motståndet är relativt nära, runt 2.630. Det sentiment som NVIDIA-rapporten satte kommer sannolikt att påverka OMXS30 också. Ett brott under EMA9 och nästa stöd är MA20, för närvarande vid 2 580.
OMXS30 (i SEK), ettårig dagsgraf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsgraf
Tyska DAX har fastnat över EMA9 under positivt men nedåtgående momentum. Nästa nivå på nedsidan är runt 18.400 där MA20 möts.
DAX (i EUR), ettårig daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårsgraf
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Moving average convergence divergence
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.