Starkt första kvartal och bra utsikter för S&P500
Guldet föll initialt förra veckan i spåren av amerikansk makroekonomisk data, för att sedan återhämta sig i spåren av den svaga sysselsättningsrapporten. Nästa vecka kommer Kinas handelsbalans sannolikt att ha en viss inverkan på guldet. På längre sikt anser vi att bull case för guld är fortsatt solitt. Fundamenta för aktiemarknaden ser solida ut efter starka Q1-rapporter från Amazon och Apple, samt en ganska svag amerikansk sysselsättningsrapport för icke-jordbrukare förra veckan.
Veckans case: Guldpriset påverkas av makrodata från USA och Kina
På tisdagen den 30 april vände guldpriset och föll till sin lägsta nivå på mer än tre veckor och sjönk under 2.298 USD per uns, en dagsförlust på mer än 2%. Tidigare under dagen visade data från USA att sysselsättningskostnadsindex steg med 1,2% under det första kvartalet. Detta var en ökning från 0,9% under fjärde kvartalet 2023 och bidrog till att pressa amerikanska statsobligationsräntor högre och guldpriset lägre. Under tiden fortsatte den amerikanska dollarn att stärkas. Nick Timiraos från Wall Street Journal rapporterade att med starka inflationsdata under första kvartalet 2024 kommer Fed att betona att de är beredda att hålla räntorna kvar längre än vad som tidigare förväntats.
Onsdagen den 1 maj lämnade Fed sin styrränta oförändrad på väntade 5,25-5,5 procent. I sitt uttalande meddelade den amerikanska centralbanken att den från och med den 1 juni kommer att minska takten med vilken den krymper sin federala balansräkning och endast tillåta försäljning av statsobligationer för 25 miljarder dollar varje månad, ned från nuvarande 60 miljarder dollar.
Fed-mötet visade sig inte vara så hökaktigt som marknaden hade befarat, vilket ledde till att räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen sjönk med mer än 1% onsdagen den 1 maj och att USD försvagades mot andra valutor. Som en följd av detta klättrade guldpriset tillbaka över 2.300 dollar per uns. Samtidigt verkade Bank of Japan intervenera på valutamarknaderna för andra gången den här veckan, vilket satte ytterligare press på USD.
USD stärktes på torsdagen den 2 april efter att Bureau of Labor Statistics (BLS) rapporterat att arbetskraftskostnaderna i USA steg med 4,7% under det första kvartalet, vilket begränsade uppsidan för guldpriset.
USA:s Bureau of Labor Statistics rapporterade på fredagen den 3 april att antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn ökade med 175.000 personer i april, vilket var den minsta ökningen på sex månader. Andra detaljer i rapporten om löner utanför gården visade att arbetslösheten tickade upp något till 3,9%. Dessutom ökade den genomsnittliga timlönen med 0,2% under månaden, vilket slog analytikernas förväntningar på en ökning med 0,3%. Trots de svaga sysselsättningsuppgifterna lyckades guldpriset inte locka investerare eftersom marknaden förblev riskpositiv inför helgen.
Torsdagen den 9 maj kommer marknadsaktörerna att hålla ett vakande öga på Kinas handelsbalansdata. Det skulle kunna vara en positiv utveckling för utsikterna för guldefterfrågan om Kinas handelsöverskott ökar mer än väntat i april, och den första marknadsreaktionen skulle bidra till att pressa upp guldpriset. Generellt har vi sett vissa tecken på en förbättring av den kinesiska ekonomin under de senaste kvartalen, vilket skulle vara goda nyheter för guldpriset.
Ur ett tekniskt perspektiv har Relative Strength Index (RSI) på det dagliga grafmet sjunkit under 50, vilket indikerar en kortsiktig nedåtgående trend. Dessutom har guldet stängt under sitt 20-dagars enkla glidande medelvärde (SMA) under de senaste fem handelssessionerna. Vi förväntar oss att guldet konsoliderar sig inom ett intervall den här veckan. På längre sikt är guld dock fortfarande en attraktiv investering. Powells kommentarer sätter ett tak för räntorna, vilket bör ge ett stabilt stöd för guldet. Det långsiktiga bull-caset för guld är fortsatt solitt då stora länder fortsätter att köpa guld och investerarnas efterfrågan på att hedga statsskulder ökar.
Guld (USD per uns), ettårig dagsgraf
Guld (USD per ounce), femårsveckograf
Makrokommentarer
Den amerikanska rapportsäsongen för det första kvartalet har varit fortsatt stark, och både Amazon och Apple överträffade förväntningarna förra veckan. Sentimentet på New York-börsen stärktes ytterligare av den svaga amerikanska Non-Farm Payrolls-datan för april, som kom in på 175.000 nya jobb jämfört med förväntningarna på 238.000 fredagen den 3 maj. Som grafmet nedan visar har amerikanska NFP-siffror slagit prognoserna under de senaste fem månaderna (november 2023 till mars 2024). Den amerikanska tvåårsräntan sjönk inledningsvis med 12 punkter från 4,87% till 4,75%.
US Nonfarm payrolls (1.000) April 2022-April 2024
Per fredagen den 3 maj 2024 har cirka 400 S&P 500-bolag (80% av alla bolag) rapporterat sina resultat för Q1 2024. 77% har rapporterat positiva resultatöverraskningar och 61% har rapporterat positiva intäktsöverraskningar.
Den genomsnittliga vinsttillväxten för S&P500-bolag för Q1 2024 är 5,0%. Detta kan jämföras med en vinsttillväxt på 3,4% inför Q1-rapporterna den 31 mars 2024.
Analytiker förutspår nu en vinsttillväxt för S&P500-bolagen på 9,6% under Q2 2024, 8,4% under Q3 2024 och 17,1% under Q4 2024.
Hälsovård är den sektor inom S&P500 som presterar bäst med 90% av vinsterna för Q1 2024 som överträffar estimaten. Informationsteknik är näst bäst med 87% av vinsterna som överträffar estimaten, följt av dagligvaror och kommunikationstjänster med 85% av Q1-vinsterna som överträffar estimaten. De fyra sämsta sektorerna är sällanköpsvaror och tjänster, finans, fastigheter och energi med 69%, 69%, 68% respektive 57% av vinsterna för Q1 2024 som överträffar estimaten.
Kommer S&P 500 nästa gång att testa den tidigare högsta nivån?
S&P 500 lyckades bryta över både MA20 och MA50. Notera att MACD har gett en köpsignal. Nästa nivå på uppsidan är mellan 5 180 och 5 265. Håll dock ett öga på amerikanska statsobligationsräntor eftersom både 10-års- och 2-årsräntan handlas på stöd. Om aktierna vänder söderut med en studs i räntorna kommer den första stödnivån på nedsidan att vara MA50, för närvarande på 5 137.
S&P 500 (i USD), ettårig daglig graf
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Det tekniktunga Nasdaq 100 handlas också över MA20 och MA50. MACD är på väg att ge en köpsignal. Det finns en god chans att nivåerna 18.300 och 18.320 kommer att testas. Det är dock viktigt att hålla ett öga på amerikanska statsobligationsräntor.
Nasdaq 100 (i USD), ettårig daglig graf
Nasdaq 100 snarare än S&P 500 ser mycket övertygande ut ur ett strikt tekniskt perspektiv på veckografen. En målnivå på uppsidan har därmed nåtts, och man kan överväga att minska storleken på potentiella långa positioner.
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårsgraf
Svenska OMXS30 har återigen brutit upp över handelsintervallet... Momentum är positivt och stigande. Så med lite hjälp från USA kan OMXS30 fortsätta att stiga. Det är också värt att notera att det finns utrymme för OMXS30 att komma ikapp de amerikanska aktieindexen.
OMXS30 (i SEK), ettårig dagsgraf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsgraf
Tyska DAX ser ut att testa sin tidigare högsta nivå strax söder om 18.500.
DAX (i EUR), ettårig daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårsgraf
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100-dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: Moving average convergence divergence
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.