Dags att placera mer defensivt?
Londonbörsen har utvecklats sämre än de andra stora börserna i USA, Tyskland, Sverige och Japan. Detta trots den relativt höga viktningen av oljebolag i FTSE och den senaste tidens 15-procentiga uppgång i oljepriset. Denna vecka kommer aktiemarknaderna att fokusera på PMI-siffrorna för tjänstesektorn på onsdag och torsdag, och de amerikanska siffrorna över antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn på fredag den 5 april.
Veckans case: Högre oljepris kan smörja FTSE
FTSE (London) verkar erbjuda bättre värde än jämförbara index, med tanke på den senaste tidens uppgång i oljepriserna. Dessutom har FTSE en hög andel icke-cykliska aktier som till exempel Unilever och Astra Zeneca.
Aktiemarknaderna utvecklades generellt starkt under det första kvartalet 2024, med amerikanska aktier i täten med en avkastning på cirka tio procent. En förklaring är uppgången i teknikaktier som Nvidia och Meta. Samtidigt har dock en bättre än väntad amerikansk ekonomi och ukrainsk beskjutning av ryska oljeraffinaderier bidragit till högre råvarupriser, bland annat har oljepriset stigit med nästan 15 procent. Som ett resultat av detta är olja en av de bäst presterande tillgångarna 2024. Aktieinvesterare verkar inte ha diskonterat råvarurallyt fullt ut. Energiaktier har till exempel utvecklats sämre än den bredare marknaden.
Den brittiska aktiemarknaden kan erbjuda en intressant möjlighet att diversifiera bort från potentiellt "skumma" teknikinvesteringar och dra nytta av en potentiell återhämtning i energiaktier. Några av de större aktierna i FTSE 100 är Shell och BP. FTSE 100 har också en hög exponering mot t.ex. läkemedel, finans och dagligvaror (se nedan).
Storbritannien har haft en hel del politisk turbulens under de senaste åren och kommer sannolikt att hålla allmänna val senare i år (senast i januari 2025). Tories ligger efter i opinionsundersökningarna och premiärminister Rishi Sunak kan vilja skjuta upp valdatumet så länge som möjligt. Men nästan 70% av FTSE100:s intäkter genereras utomlands. Så betydelsen av inrikespolitiken bör inte överskattas.
FTSE 100 ser något sundare ut än andra stora aktieindex, som visar tecken på avtagande momentum (negativ divergens). Det verkar ha brutit sig över tidigare flerårshögsta nivåer och flirtar med 8 000-nivån.
FTSE100, daglig 1-årsgraf (I GBP)
FTSE100, femårig veckovis graf (I GBP)
Makrokommentarer
Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen har stigit med 20 punkter sedan den 28 mars till 4,40%. Merparten av ökningen kom i en av de största endagsuppgångarna på nästan två månader. Handlare reagerade på amerikanska inflationsdata för februari, men också på Feds långsamma inställning till räntesänkningar 2024.
Amerikansk 10-årig statsobligationsränta (I USD), femårig veckograf
Denna vecka ligger fokus på amerikansk sysselsättningsdata med ADP Private Employment rapporten onsdagen den 3 april (väntat 148K) och Nonfarm Payrolls fredagen den 5 april (där marknaden förväntar sig 200K). Fed förväntar sig att arbetsmarknaden förblir stark utan att pressa upp den amerikanska inflationen. Powell har sagt att en oväntad inbromsning i den amerikanska sysselsättningen kan motivera en Fed-respons. Vi tolkar detta som att Fed skyddar en mjuklandning för ekonomin.
På onsdag den 3 april kommer tjänste-PMI från Japan, Kina, Sverige och USA, och på torsdag den 4 april kommer tjänste-PMI från Frankrike, Tyskland, Italien, Spanien och Storbritannien.
Idag, onsdag den 3 april, får vi även en preliminär inflationssiffra för euroområdet för mars 2024. Inflationen väntas vara oförändrad på 2,6 procent per år. Skulle denna siffra avvika kan det påverka takten i ECB:s räntesänkningar.
Håll ett öga på räntorna. Blir OMXS30 först att bryta?
Återigen har de amerikanska aktieindexen utvecklats väl trots stigande kort- och långräntor. S&P 500 handlas som bekant i en smal uppåtgående trend med stöd av stigande EMA9 och MA20.
På 15-minutersgrafen kan vi se att index behöver bryta upp över nivån 5 260-5 265 för att utlösa nästa uppåtgående våg i trendkanalen.
S&P 500 (i USD), tiodagars 15-minutersgraf
Håll dock ett öga på priserna. A i S&P 500 under EMA9, för närvarande vid 5 227 och MA20 vid 5 182, är basen och nivåer kring 5 070 kan vara nästa steg.
S&P 500 (i USD), daglig 1-årsgraf
Notera också att veckografets RSI ser överköpt ut. Detta i sig är dock inte en säljsignal.
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Som nämnts i tidigare tradingnoteringar faller momentum kraftigare på Nasdaq 100 än på det bredare S&P 500. Ett brott under EMA9 och MA20 vid 18 230 respektive 18 138 kan se indexet närma sig 17 860-nivån relativt snabbt.
Nasdaq 100 (i USD), ett års daglig graf
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårig graf
I Sverige handlas OMXS30-index för närvarande under EMA9. MA20 vid 2 508 fungerar som stöd. Blir OMXS30 det första indexet att bryta under MA20? I så fall kan index falla relativt till nivåer kring 2 450.
OMXS30 (i SEK), daglig 1-årsgraf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsgraf
Tyska DAX handlas samtidigt över EMA9.
DAX (i EUR), ett års daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårig graf
Det fullständiga namnet på förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
Denna information är i sin helhet gästförfattarens ansvar och representerar inte nödvändigtvis uppfattningen hos Bank Vontobel Europe AG eller något annat företag i Vontobel-gruppen. Den fortsatta utvecklingen av indexet eller ett företag samt dess aktiekurs beror på ett stort antal företags-, grupp- och branschspecifika samt ekonomiska faktorer. Varje investerare måste ta hänsyn till risken för kursförluster när han eller hon fattar sitt investeringsbeslut. Observera att en investering i dessa produkter inte kommer att generera löpande intäkter.
Produkterna är inte kapitalskyddade, i värsta fall är en total förlust av det investerade kapitalet möjlig. I händelse av insolvens hos emittenten och garanten bär investeraren risken för en total förlust av sin investering. Under alla omständigheter bör investerare notera att tidigare resultat och / eller analytikernas åsikter inte är någon lämplig indikator på framtida resultat. Utvecklingen av de underliggande tillgångarna beror på en mängd olika ekonomiska, företagsmässiga och politiska faktorer som bör beaktas vid bildandet av en marknadsförväntning.
Investerare i produkterna är exponerade mot risken att Emittenten eller Garanten inte kan uppfylla sina skyldigheter enligt produkterna. En total förlust av det investerade kapitalet är möjlig. Produkterna omfattas inte av något insättningsskydd.
Värdet på produkterna kan sjunka betydligt under inköpspriset på grund av förändringar i marknadsfaktorer, särskilt om värdet på den underliggande tillgången sjunker. Produkterna är inte kapitalskyddade.
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
På grund av hävstångseffekten finns det en ökad risk för förlust (risk för totalförlust) med hävstångsprodukter, t.ex. Bull & Bear certifikat, Warranter och Mini Futures.
Produkt- och eventuella finansieringskostnader minskar produkternas värde.
Om produktens valuta skiljer sig från den underliggande tillgångens valuta kommer värdet på en produkt också att bero på växelkursen mellan de respektive valutorna. Som ett resultat kan värdet på en produkt fluktuera avsevärt.