Dags att placera mer defensivt?
Londonbörsen har utvecklats sämre än de andra stora börserna i USA, Tyskland, Sverige och Japan. Detta trots den relativt höga viktningen av oljebolag i FTSE och den senaste tidens 15-procentiga uppgång i oljepriset. Denna vecka kommer aktiemarknaderna att fokusera på PMI-siffrorna för tjänstesektorn på onsdag och torsdag, och de amerikanska siffrorna över antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn på fredag den 5 april.
Veckans case: Högre oljepris kan smörja FTSE
FTSE (London) verkar erbjuda bättre värde än jämförbara index, med tanke på den senaste tidens uppgång i oljepriserna. Dessutom har FTSE en hög andel icke-cykliska aktier som till exempel Unilever och Astra Zeneca.
Aktiemarknaderna utvecklades generellt starkt under det första kvartalet 2024, med amerikanska aktier i täten med en avkastning på cirka tio procent. En förklaring är uppgången i teknikaktier som Nvidia och Meta. Samtidigt har dock en bättre än väntad amerikansk ekonomi och ukrainsk beskjutning av ryska oljeraffinaderier bidragit till högre råvarupriser, bland annat har oljepriset stigit med nästan 15 procent. Som ett resultat av detta är olja en av de bäst presterande tillgångarna 2024. Aktieinvesterare verkar inte ha diskonterat råvarurallyt fullt ut. Energiaktier har till exempel utvecklats sämre än den bredare marknaden.
Den brittiska aktiemarknaden kan erbjuda en intressant möjlighet att diversifiera bort från potentiellt "skumma" teknikinvesteringar och dra nytta av en potentiell återhämtning i energiaktier. Några av de större aktierna i FTSE 100 är Shell och BP. FTSE 100 har också en hög exponering mot t.ex. läkemedel, finans och dagligvaror (se nedan).
Storbritannien har haft en hel del politisk turbulens under de senaste åren och kommer sannolikt att hålla allmänna val senare i år (senast i januari 2025). Tories ligger efter i opinionsundersökningarna och premiärminister Rishi Sunak kan vilja skjuta upp valdatumet så länge som möjligt. Men nästan 70% av FTSE100:s intäkter genereras utomlands. Så betydelsen av inrikespolitiken bör inte överskattas.
FTSE 100 ser något sundare ut än andra stora aktieindex, som visar tecken på avtagande momentum (negativ divergens). Det verkar ha brutit sig över tidigare flerårshögsta nivåer och flirtar med 8 000-nivån.
FTSE100, daglig 1-årsgraf (I GBP)
FTSE100, femårig veckovis graf (I GBP)
Makrokommentarer
Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen har stigit med 20 punkter sedan den 28 mars till 4,40%. Merparten av ökningen kom i en av de största endagsuppgångarna på nästan två månader. Handlare reagerade på amerikanska inflationsdata för februari, men också på Feds långsamma inställning till räntesänkningar 2024.
Amerikansk 10-årig statsobligationsränta (I USD), femårig veckograf
Denna vecka ligger fokus på amerikansk sysselsättningsdata med ADP Private Employment rapporten onsdagen den 3 april (väntat 148K) och Nonfarm Payrolls fredagen den 5 april (där marknaden förväntar sig 200K). Fed förväntar sig att arbetsmarknaden förblir stark utan att pressa upp den amerikanska inflationen. Powell har sagt att en oväntad inbromsning i den amerikanska sysselsättningen kan motivera en Fed-respons. Vi tolkar detta som att Fed skyddar en mjuklandning för ekonomin.
På onsdag den 3 april kommer tjänste-PMI från Japan, Kina, Sverige och USA, och på torsdag den 4 april kommer tjänste-PMI från Frankrike, Tyskland, Italien, Spanien och Storbritannien.
Idag, onsdag den 3 april, får vi även en preliminär inflationssiffra för euroområdet för mars 2024. Inflationen väntas vara oförändrad på 2,6 procent per år. Skulle denna siffra avvika kan det påverka takten i ECB:s räntesänkningar.
Håll ett öga på räntorna. Blir OMXS30 först att bryta?
Återigen har de amerikanska aktieindexen utvecklats väl trots stigande kort- och långräntor. S&P 500 handlas som bekant i en smal uppåtgående trend med stöd av stigande EMA9 och MA20.
På 15-minutersgrafen kan vi se att index behöver bryta upp över nivån 5 260-5 265 för att utlösa nästa uppåtgående våg i trendkanalen.
S&P 500 (i USD), tiodagars 15-minutersgraf
Håll dock ett öga på priserna. A i S&P 500 under EMA9, för närvarande vid 5 227 och MA20 vid 5 182, är basen och nivåer kring 5 070 kan vara nästa steg.
S&P 500 (i USD), daglig 1-årsgraf
Notera också att veckografets RSI ser överköpt ut. Detta i sig är dock inte en säljsignal.
S&P 500 (i USD), veckovis femårsgraf
Som nämnts i tidigare tradingnoteringar faller momentum kraftigare på Nasdaq 100 än på det bredare S&P 500. Ett brott under EMA9 och MA20 vid 18 230 respektive 18 138 kan se indexet närma sig 17 860-nivån relativt snabbt.
Nasdaq 100 (i USD), ett års daglig graf
Nasdaq 100 (i USD), veckovis femårig graf
I Sverige handlas OMXS30-index för närvarande under EMA9. MA20 vid 2 508 fungerar som stöd. Blir OMXS30 det första indexet att bryta under MA20? I så fall kan index falla relativt till nivåer kring 2 450.
OMXS30 (i SEK), daglig 1-årsgraf
OMXS30 (i SEK), veckovis femårsgraf
Tyska DAX handlas samtidigt över EMA9.
DAX (i EUR), ett års daglig graf
DAX (i EUR), veckovis femårig graf
Det fullständiga namnet på förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponentiellt glidande medelvärde
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys. Fibonacci-tal är en sekvens där varje efterföljande tal är summan av de två föregående talen.
MA20: 20-dagars glidande medelvärde
MA50: 50-dagars glidande medelvärde
MA100: 100 dagars glidande medelvärde
MA200: 200-dagars glidande medelvärde
MACD: konvergensdivergens för glidande medelvärde
Risker
External author:
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.
Credit risk of the issuer:
Investors in the products are exposed to the risk that the Issuer or the Guarantor may not be able to meet its obligations under the products. A total loss of the invested capital is possible. The products are not subject to any deposit protection.
Market risk:
The value of the products can fall significantly below the purchase price due to changes in market factors, especially if the value of the underlying asset falls. The products are not capital-protected
Risk with leverage products:
Due to the leverage effect, there is an increased risk of loss (risk of total loss) with leverage products, e.g. Bull & Bear Certificates, Warrants and Mini Futures.
Product costs:
Product and possible financing costs reduce the value of the products.
Currency risk:
If the product currency differs from the currency of the underlying asset, the value of a product will also depend on the exchange rate between the respective currencies. As a result, the value of a product can fluctuate significantly.